綠色甲醇系列一：IMO碳稅落地在即 綠色燃料投資元年
IMO碳稅落地在即， 綠色燃料投資元年船舶運(yùn)輸是國際貿(mào)易的主要貨運(yùn)形式。在全球碳中和的背景下，聯(lián)合國下屬機(jī)構(gòu)IMO（國際海事組織）于2018 年第一次系統(tǒng)性提出國際航運(yùn)業(yè)減排規(guī)劃，并于2023 年修訂了更加嚴(yán)格的船舶溫室氣體減排戰(zhàn)略。
醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：25Q3業(yè)績前瞻：創(chuàng)新藥持續(xù)快速放量 出口業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好
本周醫(yī)藥市場表現(xiàn)分析：9 月29 日至10 月10 日，醫(yī)藥指數(shù)上漲0.36%，相對滬深300 指數(shù)超額收益為-1.11%。受“最惠國價(jià)格”協(xié)議達(dá)成的催化，假期美國MNC 股價(jià)漲幅顯著，同時帶動港股創(chuàng)新藥上漲，但節(jié)后兩個交易日跌幅顯著，A 股創(chuàng)新藥亦是顯著跟跌。
商社行業(yè)周報(bào)：國慶中秋假期出游旺盛 金價(jià)繼續(xù)上漲
投資觀點(diǎn)：① 服務(wù)消費(fèi)政策出臺，旅游與教育彈性最大，利好服務(wù)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈?；I碼結(jié)構(gòu)相對較好的景區(qū)、高教股彈性大。推薦：同程旅行、攜程集團(tuán)、亞朵、華住集團(tuán)、首旅酒店、學(xué)大教育、天立國際控股、卓越教育集團(tuán)；②關(guān)注超市調(diào)改，推薦：匯嘉時代、重慶百貨、永輝超市、步步高、家家悅；③繼續(xù)看好新消費(fèi)龍頭，推薦老鋪黃金、古茗，相關(guān)標(biāo)的：蜜雪集團(tuán)；以及消費(fèi)科技，推薦：
傳媒行業(yè)專題報(bào)告：小紅書從種草到生活興趣社區(qū)
小紅書先從女性用戶出發(fā)、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)品奠定了內(nèi)容社區(qū)發(fā)展新期待。從移動互聯(lián)網(wǎng)到AI時代，小紅書的UGC用戶生產(chǎn)內(nèi)容\PUGC專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容等維度積累了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容語料及數(shù)據(jù)池。當(dāng)AI拉平內(nèi)容供給后，時間成本與物品需求匹配端看，優(yōu)質(zhì)且有用的內(nèi)容價(jià)值向上，也將成為性價(jià)比高的引流與留存用戶的方式；進(jìn)而可關(guān)注內(nèi)容電商 ，可關(guān)注B站、阿里、芒果超媒（小芒電商）、東方明珠（白玉蘭直播）等。
2025中國汽車租賃行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展報(bào)告
本報(bào)告旨在全面、深入地剖析中國汽車租賃行業(yè)的現(xiàn)狀、競爭格局及未來演進(jìn)路徑。通過對宏觀環(huán)境、市場規(guī)模、用戶行為、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及關(guān)鍵參與者的系統(tǒng)性研究，報(bào)告提煉出以下核心發(fā)現(xiàn)與結(jié)論。
氟化工行業(yè)月報(bào)：制冷劑價(jià)格上行 螢石及氫氟酸行情回暖
2025年9月三代制冷劑價(jià)格上行，PVDF、HFP價(jià)格回落。截至2025年9月30日， 根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，三代制冷劑R32、R125、R134a產(chǎn)品價(jià)格分別為62500元/噸、45500元/噸和52000元/ 噸， 較8月底分別上漲4.17%、0.00%、0.97%。
航天軍工行業(yè)：軍用四足機(jī)器人迎來應(yīng)用時代
據(jù)GMI 估計(jì)，2024 年全球軍用四足機(jī)器人市場空間為3.923 億美元，銷售量為86,000 臺，按功能可分為偵察與監(jiān)視、戰(zhàn)斗支援、搜索與救援、爆炸物處理等，預(yù)計(jì)2034 年全球四足機(jī)器人市場空間將達(dá)到7.929 億美元，CAGR 約為7.4%。
建筑與工程行業(yè)：核聚變再迎突破 關(guān)注相關(guān)工程企業(yè)
10 月8 日，港股核電股漲幅顯著，截至收盤，中核國際（02302.HK）大漲22.4%，中廣核礦業(yè)（01164.HK）上漲7.82%，中廣核電力（01816.HK）跟漲。
電力行業(yè)2025年三季報(bào)前瞻：火電經(jīng)營持續(xù)改善 清潔能源延續(xù)分化
煤價(jià)同比降幅顯著，火電經(jīng)營持續(xù)改善三大核心因素共同影響火電盈利的變化，煤價(jià)、電價(jià)和電量。首先從電價(jià)維度而言，從各省代理購電價(jià)格來看，三季度各地區(qū)電價(jià)普遍有所回落，青海、廣西、重慶等地區(qū)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。
基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：本周雙氧水、濃硝酸、百草枯價(jià)格漲幅居前
本周雙氧水（+8.0%）、濃硝酸（98%）（+6.3%）、百草枯（+6.3%）價(jià)格漲幅居前。1）雙氧水（+8.0%）：本周雙氧水市場均價(jià)為761.7 元/噸，環(huán)比+8.0%。
白酒中秋調(diào)研更新：臨近中秋動銷邊際好轉(zhuǎn) 茅五價(jià)格上行 汾酒動銷好于整體
中秋節(jié)將至，我們前往江蘇、河南、廣東等地開展渠道調(diào)研，了解了節(jié)前白酒動銷情況。
血液透析行業(yè)報(bào)告：國產(chǎn)替代正當(dāng)時 看好大單品、多元化和出海方向
供需兩旺共推血液凈化行業(yè)穩(wěn)定增長。中國血液透析醫(yī)療器械市場處于穩(wěn)步增長態(tài)勢，2019年至2023年市場規(guī)模CAGR達(dá)5.67%，預(yù)計(jì)2023至2027CAGR達(dá)21.52%。其中2019-2023年血液透析機(jī)/血液透析器/血液透析管路規(guī)模CAGR分別達(dá)1.56%/5.38%/8.97%，預(yù)計(jì)2023至2027CAGR分別為22.23%/20.83%/28.94%。
鋁行業(yè)周報(bào)：需求提升帶動庫存去化 有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案出臺
宏觀：本周（9月22日-9月26日，下同）宏觀面偏向利多。本周對于美聯(lián)儲是否進(jìn)一步降息出現(xiàn)分歧，增加了后市的不確定性。美聯(lián)儲理事鮑曼最新表示，支持年內(nèi)進(jìn)行三次各25個基點(diǎn)的降息。舊金山聯(lián)儲主席戴利則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長、勞動力等放緩，而通脹低于預(yù)期，或應(yīng)進(jìn)一步降息。
保險(xiǎn)行業(yè)2025年1-8月保費(fèi)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：壽險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)高增 車險(xiǎn)穩(wěn)健而非車增速回落
25 年1-8 月壽險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)高速增長，預(yù)計(jì)為預(yù)定利率調(diào)降預(yù)期下客戶集中投保推動；車險(xiǎn)穩(wěn)健增長，非車增速回落?？春门渲昧α框?qū)動保險(xiǎn)股估值修復(fù)，維持“增持”。
煤炭行業(yè)周報(bào)：10月先抑后揚(yáng) 板塊逢低布局
1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)：截止2025年9月26日，中信煤炭行業(yè)收跌1.44%，滬深300指數(shù)上漲1.07%，跑輸滬深300指數(shù)2.51個百分點(diǎn)。全板塊整周9只股價(jià)上漲，27只下跌，1只持平。大有能源漲幅最高，整周漲幅為7.41%。
