中國(guó)消費(fèi)品行業(yè)3月成本報(bào)告：消費(fèi)品成本指數(shù)普降 包材和棕櫚油跌幅明顯
本月HTI 監(jiān)測(cè)的6 類消費(fèi)品成本指數(shù)全線下跌。軟飲料和方便面成本降幅居前，主要受紙漿等包材價(jià)格下降以及棕櫚油價(jià)格回落影響。本月軟飲料/方便面/啤酒/乳制品/調(diào)味品/速凍食品現(xiàn)貨成本指數(shù)分別變動(dòng)-3.33%/-2.94%/-2.92%/-1.80%/-1.18%/-1.13%，期貨成本指數(shù)變動(dòng)分別為-1.83%/-3.56%/-1.19%/-0.98%/-1.83%/-2.44%。
建筑材料行業(yè)月報(bào)：風(fēng)電、新能源汽車(chē)需求旺盛 關(guān)注玻纖漲價(jià)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)
建材行業(yè)：2025 年《政府工作報(bào)告》指出，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，因城施策調(diào)減限制性措施，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力，有望帶動(dòng)建材需求改善，行業(yè)估值有望修復(fù)，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
新能源電力行業(yè)周報(bào)：光伏硅片、電池片供需偏緊 風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模維持高位
本周（03/17-03/21）申萬(wàn)光伏設(shè)備板塊下跌1.00%，跑贏滬深300指數(shù)1.29個(gè)百分點(diǎn)，申萬(wàn)風(fēng)電設(shè)備板塊上漲6.03%，跑贏滬深300指數(shù)8.32個(gè)百分點(diǎn)。本周光伏板塊漲幅前三個(gè)股為帝科股份、固德威、ST中利，跌幅前三個(gè)股為同享科技、海優(yōu)新材、海泰新能。
鋰電材料行業(yè)周報(bào)：上周鋰電材料需求回暖但價(jià)格仍受壓制 干法隔膜受挺價(jià)上行
市場(chǎng)行情：上周鋰電材料行業(yè)下跌4.03%，跑輸基準(zhǔn)1.74pct上周鋰電材料行業(yè)下跌4.03%，跑輸基準(zhǔn)（滬深300）1.74pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）回落1.84x 至32.34x，當(dāng)前處于21.8%1歷史分位。
有機(jī)硅行業(yè)深度分析：需求增長(zhǎng)與擴(kuò)產(chǎn)放緩?fù)苿?dòng)供需好轉(zhuǎn) 有機(jī)硅行業(yè)有望景氣復(fù)蘇
有機(jī)硅材料簡(jiǎn)介：有機(jī)硅是指含有硅碳鍵（Si-C）、且至少有一個(gè)有機(jī)基團(tuán)是直接與硅原子相連的一大門(mén)類化合物的。有機(jī)硅材料集有機(jī)物的特性與無(wú)機(jī)物的功能于一身，具有優(yōu)越的綜合性能，在密封性、耐溫性、耐候性、電氣性能、生理惰性等方面表現(xiàn)優(yōu)異，廣泛應(yīng)用于電子電器、電力與新能源、汽車(chē)、紡織、個(gè)人護(hù)理等國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域。
2025年新能源城市公交車(chē)補(bǔ)貼政策點(diǎn)評(píng)：公交補(bǔ)貼細(xì)則落地 政策推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)
三部委發(fā)布2025 新能源城市公交更新補(bǔ)貼細(xì)則，補(bǔ)貼加力擴(kuò)圍。我們認(rèn)為政策將推動(dòng)公交銷(xiāo)量增長(zhǎng)。
非金屬建材行業(yè)點(diǎn)評(píng)：新疆煤化工再推進(jìn) 國(guó)能準(zhǔn)東煤制氣一期獲核準(zhǔn)
近期國(guó)家能源集團(tuán)準(zhǔn)東煤制天然氣項(xiàng)目獲得國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)，該項(xiàng)目采用碎煤加壓氣化工藝，年產(chǎn)合成天然氣20 億立方米。
輕工制造行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：AI落地+政策利好 助力智慧家居前景
居然智家等家居企業(yè)積極擁抱AI，智慧家居進(jìn)展積極。2025 年以來(lái)，隨著DeepSeek 的推出，AI 應(yīng)用進(jìn)入實(shí)踐階段。多家家居企業(yè)陸續(xù)推出自身的智慧化解決方案，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、用戶服務(wù)、企業(yè)管理等方面向智慧家居方向努力。例如，居然智家已宣布完成旗下居然設(shè)計(jì)家、居然智慧家、洞窩三大產(chǎn)業(yè)數(shù)智化平臺(tái)的DeepSeek 服務(wù)接入，并與戰(zhàn)略合作伙伴阿里云、火山引擎共同推進(jìn)DeepSeek 的私有化部署。近日公司表示，基于在AI 設(shè)計(jì)領(lǐng)域取得的實(shí)踐效果，旗下居然設(shè)計(jì)家收到英偉達(dá)邀請(qǐng)，將參加3 月19 日的英偉達(dá)全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)并做演講。
食品飲料2月電商數(shù)據(jù)分析：白酒線上消費(fèi)回暖 重視零食板塊成長(zhǎng)性
2025 年2 月阿里系酒類行業(yè)線上銷(xiāo)售額達(dá)16.2 億元，同比增32.2%，其中銷(xiāo)售量同比降27.7%，銷(xiāo)售均價(jià)同比增83.0%。分子行業(yè)來(lái)看，2025 年2 月清酒燒酒銷(xiāo)售額表現(xiàn)相對(duì)較好，同比增56.3%。白酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+21.6pct 至64.9%。啤酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比-3.3pct 至24.7%。
生豬行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告(月度)：1~2月上市豬企出欄量雙位數(shù)增長(zhǎng) 產(chǎn)能持續(xù)向頭部豬企集中
上市豬企25 年2 月出欄量為828.62 萬(wàn)頭，同比+35.85%，環(huán)比-9.93%（剔除牧原股份）。頭部企業(yè)中，溫氏股份/新希望分別出欄259.83/114.01 萬(wàn)頭，同比分別+35.18%/-12.89%，環(huán)比分別-10.39%/-23.93%。25 年2 月上市豬企出欄量同比大漲，環(huán)比下降，主要原因是春節(jié)假期的影響。25 年春節(jié)假期較24 年有所變化，造成1、2 月份出欄量波動(dòng)較大。上市豬企25 年1~2 月累計(jì)出欄量為2894.74 萬(wàn)頭，同比+12.46%。25 年1~2 月上市豬企出欄量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，顯示產(chǎn)能向頭部豬企集中的趨勢(shì)持續(xù)。
電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：人形機(jī)器人量產(chǎn)加速、AIDC需求旺盛
電氣設(shè)備7456 上漲1.61%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。核電漲2.3%，風(fēng)電漲2.02%，發(fā)電設(shè)備漲1.66%，電氣設(shè)備漲1.61%，新能源汽車(chē)漲1.43%，光伏漲1.32%，鋰電池漲1%。漲幅前五為方正電機(jī)、ST 聆達(dá)、麥格米特、科泰電源、禾望電氣；跌幅前五為億華通、信質(zhì)集團(tuán)、新時(shí)達(dá)、華西能源、邁為股份。
有色金屬行業(yè)跟蹤周報(bào)：全球孤立主義+海外經(jīng)濟(jì)走向“滯脹” 黃金于周內(nèi)突破3000美元重要關(guān)口
回顧本周行情（3 月10 日-3 月14 日），有色板塊本周上漲3.56%，在全部一級(jí)行業(yè)中漲幅靠中前。二級(jí)行業(yè)方面，周內(nèi)申萬(wàn)有色金屬類二級(jí)行業(yè)中小金屬板塊上漲4.86%，貴金屬板塊上漲4.67%，能源金屬板塊上漲3.93%，工業(yè)金屬板塊上漲3.64%，金屬新材料板塊下跌1.43%。工業(yè)金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)或于年中重啟降息寬松，維持年內(nèi)50-75bp 的降息幅度預(yù)期，隨著國(guó)內(nèi)3-4 月下游工業(yè)迎來(lái)旺季，社庫(kù)拐點(diǎn)向下的背景下工業(yè)金屬錄得普遍上漲。
家居行業(yè)專題：各地國(guó)補(bǔ)政策逐步落地 中央穩(wěn)地產(chǎn)表態(tài)清晰
家居以舊換新政策加力擴(kuò)圍，景氣&格局優(yōu)化可期 回顧2024 年：家居首次開(kāi)展國(guó)補(bǔ)，各地積極探索跑通模式，需求提振&格局優(yōu)化已見(jiàn)成效。
3月USDA供需報(bào)告分析：大豆庫(kù)銷(xiāo)比再下調(diào) 國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存收緊
本月USDA 供需報(bào)告中，對(duì)2024/25 年度全球（除中國(guó)外）玉米的預(yù)計(jì)產(chǎn)量上調(diào)了170 萬(wàn)噸，至9.19 億噸，同比上一年度減少2.1%。其中，美國(guó)玉米供需數(shù)據(jù)與上月相比沒(méi)有變化；印度產(chǎn)量上調(diào)200 萬(wàn)噸，反映了其種植面積增加，且季風(fēng)降雨理想，使得單產(chǎn)潛力改善；根據(jù)當(dāng)?shù)氐淖钚聰?shù)據(jù)，俄羅斯和烏克蘭的產(chǎn)量分別上調(diào)了75 萬(wàn)噸和30 萬(wàn)噸。貿(mào)易方面，全球貿(mào)易的主要調(diào)整包括巴西出口下調(diào)了200 萬(wàn)噸，南非出口下調(diào)了90 萬(wàn)噸，中國(guó)玉米進(jìn)口下調(diào)了200 萬(wàn)噸。
輪胎行業(yè)月報(bào)：成本助推輪胎新一輪漲價(jià) 國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)入高端市場(chǎng)
據(jù)美國(guó)3月6日消息，美國(guó)輪胎制造商協(xié)會(huì)(USTMA)于2025年2月對(duì)當(dāng)年美國(guó)輪胎出貨量進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年總出貨量為3.404億條，而2024年為3.373億條，2019年為3.327億條。較2024年增加0.9%，較2019年增加2.3%。這也超過(guò)了2024年3.373億條的先前紀(jì)錄。與2024年相比，乘用車(chē)、輕型卡車(chē)和卡車(chē)輪胎的原始設(shè)備(OE)出貨量預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)1.6%、1.2%和2.7%，總計(jì)增加100萬(wàn)條；替換市場(chǎng)乘用車(chē)、輕型卡車(chē)和卡車(chē)輪胎的出貨量預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)0.8%、1.0%和0.8%，總計(jì)增加230萬(wàn)條。
國(guó)內(nèi)戶用光伏行業(yè)：需求平穩(wěn) 強(qiáng)者恒強(qiáng)
我們認(rèn)為2024 年戶用光伏需求下降有一定確認(rèn)口徑的影響，從2023 年以來(lái)，有相當(dāng)一部分戶用裝機(jī)按照工商業(yè)口徑備案，我們從各企業(yè)開(kāi)發(fā)量以及部分省份的渠道代理反饋估算，2024 年戶用光伏實(shí)際需求約增長(zhǎng)7%至46GW左右。