7月逆變器出口跟蹤：歐洲回暖 澳洲高增

2025年1-7月，我國逆變器出口金額同比+9%。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年7月，我國逆變器出口金額65億元，同/環(huán)比分別+16%/-1%。1-7月，我國逆變器出口金額共計(jì)371億元，同比增長9%。歐洲、亞洲、拉丁美洲是我國出口逆變器的前三大市場，2025年1-7月出口金額占比分別為39%/36%/10%。1-7月，我國出口歐洲/亞洲/拉美的逆變器金額分別為146/134/37億元，同比分別+7%/+17%/-19%。1-7月，非洲、大洋洲出口增速突出，出口金額分別為28/14億元，同比增長38%/32%。7月，澳大利亞單月出口金額3.9億元，同比增長207%，成為單月出口第二大市場。

亞洲：1-7月出口同比增長，東南亞、中東等市場表現(xiàn)亮眼。2025年1-7月，我國逆變器出口亞洲市場金額134億元，同比增長17%。7月，我國出口亞洲逆變器20.5億元，同/環(huán)比分別+2%/-23%。分市場來看，1-7月我國出口印度/巴基斯坦逆變器金額分別為22.4/17.2億元，同比分別+3%/-17%。巴基斯坦光儲裝機(jī)需求驅(qū)動與壓制因素并存，后續(xù)存在一定不確定性。中東地區(qū)需求增長強(qiáng)勁，1-7月出口阿聯(lián)酋/沙特金額分別為12.4/10.7億元，同比分別+57%/+29%；出口伊拉克的逆變器金額4.5億元，同比增長740%。東南亞市場呈現(xiàn)增長，1-7月，我國出口東南亞地區(qū)的逆變器金額共計(jì)31.1億元，同比增長59%。

歐洲：1-7月出口同比回升，德國需求表現(xiàn)突出。2025年1-7月，我國出口歐洲逆變器146億元，同比+7%； 7月單月出口金額28.3億元，同/環(huán)比分別+28%/+16%。荷蘭和德國是我國逆變器出口歐洲的兩大主要市場，1-7月出口金額分別占?xì)W洲市場的47%和19%。荷蘭是歐洲重要的出口中轉(zhuǎn)地，產(chǎn)品發(fā)往歐洲各國；德國是歐洲戶儲的主要市場，大儲需求也呈現(xiàn)增長。1-7月，我國出口德國的逆變器金額27.1億元，同比+55%。7月，我國出口德國的逆變器金額3.2億元，同/環(huán)比分別-11%/-8%。歐洲大儲、工商儲需求潛力可期，歐洲光伏協(xié)會中性預(yù)期2025年歐洲儲能裝機(jī)29.7GWh，同比增速36%；戶儲/工商儲/大儲分別新增9.8/3.6/16.3GWh，同比分別-9%/+62%/+86%。

拉美、非洲：非洲同比增長，拉美表現(xiàn)偏20淡25。年1-7月，我國出口拉美逆變器金額37.2億元，同比-19%。7月，我國出口拉美逆變器金額5.9億元，同比，-環(huán)15比% -2%。巴西是我國逆變器出口拉美的第一大市場，1-7月，我國出口巴西的逆變器金額占出口拉美金額的60%，出口金額為22.2億元，同比-37%，可能由于巴西高利率等因素影響。1-7月，我國出口非洲逆變器金額27.6億元，同比+38%。7月單月出口金額4.1億元，同環(huán)比分別+12%/-1%。南非和尼日利亞是我國出口南非的前兩大市場，1-7月我國出口南非的逆變器金額7.5億元，同比持平，政府推動大儲招標(biāo)、民間積極應(yīng)用工商儲，南非市場大儲和工商儲需求有望發(fā)力。1-7月出口尼日利亞的逆變器8.0億元，同比+126%。

投資建議：歐洲、澳洲市場亮眼，大儲工商儲需求潛力可期，推薦非美市場大儲、新興市場戶儲等賽道領(lǐng)先企業(yè)。1-7月，歐洲、中東、澳大利亞等市場表現(xiàn)突出，看好國內(nèi)企業(yè)在非美大儲市場的進(jìn)展；東南亞和非洲新興市場分布式儲能亦有望展現(xiàn)機(jī)遇。海外非美大儲市場有望貢獻(xiàn)增量，推薦國內(nèi)市場地位突出、海外業(yè)務(wù)彈性大的優(yōu)質(zhì)企業(yè)海博思創(chuàng)，全球市場競爭力領(lǐng)先的陽光電源。戶儲方面，國內(nèi)戶儲逆變器企業(yè)主要布局歐洲和亞非拉市場，新興市場戶儲和歐洲工商儲需求向好，推薦新興市場實(shí)力領(lǐng)先的德業(yè)股份。

風(fēng)險提示：1.各市場需求增長不及預(yù)期的風(fēng)險。2.全球市場競爭加劇的風(fēng)險。3. 市場限制政策收緊的風(fēng)險。

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