國(guó)際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：IMF大幅調(diào)高中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，中國(guó)倡議成立世界人工智能合作組織
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)7月29日發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》(WEO)報(bào)告，IMF將中國(guó)2025年的增長(zhǎng)率較4月WEO預(yù)期上調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4.8%。IMF稱(chēng)，這一上調(diào)反映了2025年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)于預(yù)期，且中美實(shí)際關(guān)稅仍比4月預(yù)期的低很多。
家用電器行業(yè)：優(yōu)選滲透率、市占率邏輯的外銷(xiāo)標(biāo)的 內(nèi)銷(xiāo)把握紅利和利基消費(fèi)品
回顧2025H1 的市場(chǎng)表現(xiàn)，家電及輕工板塊均跑贏滬深300 指數(shù)。據(jù) 數(shù)據(jù)，2025Q1 家電板塊持股比例為47%，輕工板塊為38.5%，近期表現(xiàn)較為平穩(wěn)。我們認(rèn)為下半年的投資策略?xún)?yōu)選具有滲透率、市占率邏輯的外銷(xiāo)標(biāo)的，此外建議關(guān)注內(nèi)銷(xiāo)紅利和利基消費(fèi)品投資機(jī)會(huì)。
低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)周報(bào)：市場(chǎng)監(jiān)管總局與中國(guó)民航局簽訂數(shù)據(jù)共享合作協(xié)議 國(guó)際低空經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)在滬召開(kāi)
本周低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)漲0.53%，相對(duì)漲幅-1.16%，日均成交額333.78 億元（近一年120.93%分位），市盈率（TTM）達(dá)106.31 倍（近一年100%分位），本周日均主力凈流入額-4.38 億元。較上周而言，本周成交額有所提升，估值維持高位，主力資金凈流出。
輕工造紙行業(yè)研究周報(bào)：重視中煙香港獲“長(zhǎng)城”雪茄獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)權(quán) 輿論或催化個(gè)護(hù)線(xiàn)上格局優(yōu)化
家居板塊：1）內(nèi)銷(xiāo)方面，近日，國(guó)家發(fā)展改革委已會(huì)同財(cái)政部宣布向地方下達(dá)了今年第三批690 億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新資金，各地家具國(guó)補(bǔ)有望逐步重啟，在政策刺激下，終端需求有望再現(xiàn)邊際改善，或推動(dòng)內(nèi)銷(xiāo)家居企業(yè)估值邊際修復(fù)；2）外銷(xiāo)方面，6 月中國(guó)家具出口金額當(dāng)月同比+0.6%，1-6 月中國(guó)家具累計(jì)出口同比-7.0%。
煤炭開(kāi)采行業(yè)周報(bào)：政策定調(diào)遏制超產(chǎn) 邊際收緊支撐煤價(jià)
港口動(dòng)力煤：截至7 月26 日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)645 元/噸，周環(huán)比上漲11 元/噸。產(chǎn)地動(dòng)力煤：截至7 月25 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)580 元/噸，周環(huán)比上漲5.0 元/噸；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤車(chē)板價(jià)（Q5500）482 元/噸，周環(huán)比上漲3.6 元/噸;大同南郊粘煤坑口價(jià)(含稅)（Q5500）530 元/噸，周環(huán)比上漲10.0 元/噸。
銅行業(yè)系列報(bào)告之十：“反內(nèi)卷”主題有望助力銅冶煉資產(chǎn)價(jià)值重估
事件：（1）2025 年7 月1 日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出依法治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出；（2）7 月18 日，工信部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)；下一步將持續(xù)落實(shí)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案，實(shí)施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
財(cái)富管理系列報(bào)告之二：公募基金改革方案出臺(tái) 推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
公募基金現(xiàn)狀：歷經(jīng)高速發(fā)展，進(jìn)入優(yōu)化結(jié)構(gòu)穩(wěn)步增長(zhǎng)階段。中國(guó)公募基金市場(chǎng)在過(guò)去15 年高速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模從2010 年末的2.5 萬(wàn)億元擴(kuò)大近13 倍至2025 年上半年末的33.7 萬(wàn)億元。
人形機(jī)器人行業(yè)觀點(diǎn)報(bào)告：看好宇樹(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈
核心產(chǎn)品包括消費(fèi)/科研級(jí)機(jī)器狗、行業(yè)級(jí)機(jī)器狗，通用人形機(jī)器人三大類(lèi)機(jī)器人1) 消費(fèi)/科研級(jí)機(jī)器狗包括A1、Go1、Go2。A1 是小巧靈活、爆發(fā)力強(qiáng)的超高性?xún)r(jià)比教育酷玩四足機(jī)器人；Go1 是人類(lèi)科技史上第一款伴隨仿生機(jī)器人；Go2 系列能夠應(yīng)用于家庭娛樂(lè)、基礎(chǔ)編程教學(xué)和教育科研。
人工智能行業(yè)：2025生成式AI企業(yè)應(yīng)用實(shí)務(wù)報(bào)告
Al 領(lǐng)域，特別是生成式AI，正經(jīng)歷著前所未有的高速發(fā)展。Al Agent被認(rèn)為是近期生成式AI領(lǐng)域最具代表性的顛覆性技術(shù)之一。事實(shí)上，“顛覆性技術(shù)”并非僅僅指代技術(shù)上的新穎性，而是一種能夠顯著改變現(xiàn)有行業(yè)格局和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造全新領(lǐng)域和商業(yè)模式的創(chuàng)新。這種創(chuàng)新往往徹底改變了產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)方式。Al Agent的顛覆性體現(xiàn)在其對(duì)現(xiàn)有應(yīng)用模式和市場(chǎng)格局的潛在沖擊上。
工程機(jī)械行業(yè)周刊：海外二手工程機(jī)械價(jià)格初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，雅江水電工程項(xiàng)目釋放千億需求
2025年前幾個(gè)月工程機(jī)械價(jià)格走勢(shì)存在不確定性，但行業(yè)分析機(jī)構(gòu)EquipmentWatch最新數(shù)據(jù)顯示，盡管關(guān)稅政策尚不明朗，二手設(shè)備市場(chǎng)價(jià)格已趨于穩(wěn)定。該公司數(shù)據(jù)分析師布倫丹·加拉格爾表示，轉(zhuǎn)售和拍賣(mài)市場(chǎng)的二手設(shè)備價(jià)格同比有所下降，但月度價(jià)格保持相對(duì)平穩(wěn)。
國(guó)際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：美國(guó)與多國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，歐盟發(fā)布通用人工智能模型提供商指南
新華社北京7月21日電 商務(wù)部新聞發(fā)言人21日表示，歐盟不顧中方多次交涉和反對(duì)，一意孤行，在第18輪對(duì)俄制裁中繼續(xù)將部分中國(guó)企業(yè)列入清單，并以“莫須有”的罪名制裁兩家中國(guó)金融機(jī)構(gòu)。中方對(duì)此強(qiáng)烈不滿(mǎn)、堅(jiān)決反對(duì)。
快遞6月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：業(yè)務(wù)量增速分化明顯 關(guān)注反內(nèi)卷后續(xù)影響
事件：6 月全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)完成量168.73 億件，同比增長(zhǎng)15.8%，行業(yè)件量增速有所放緩。
包裝水2025：龍頭勢(shì)強(qiáng) 份額集中
2025 年包裝水行業(yè)延續(xù)激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，龍頭企業(yè)持續(xù)博弈競(jìng)爭(zhēng)，搶占市場(chǎng)份額，當(dāng)前處于飲料行業(yè)旺季，競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)發(fā)酵，我們認(rèn)為行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，龍頭企業(yè)農(nóng)夫山泉和華潤(rùn)飲料有望進(jìn)一步受益。
保險(xiǎn)2025中報(bào)前瞻：盈利增速分化較1Q收斂
中資保險(xiǎn)行業(yè)2025 年中報(bào)季將于8 月下旬開(kāi)啟，我們預(yù)期行業(yè)1H25 凈利潤(rùn)同比增速為+7.4%（簡(jiǎn)單平均），各家公司上半年盈利增速相較1 季度的分化明顯收斂，我們認(rèn)為利率變化和不同計(jì)量方式下壽險(xiǎn)合同轉(zhuǎn)虧或轉(zhuǎn)盈的確認(rèn)時(shí)間差異，以及投資端的基數(shù)和風(fēng)格是各家公司季度間盈利增速波動(dòng)的主要原因；財(cái)險(xiǎn)方面，1H25 上市財(cái)險(xiǎn)公司承保端普遍改善、整體盈利表現(xiàn)相較壽險(xiǎn)更為優(yōu)秀。
水泥：受益于雅下水電工程開(kāi)工和“反內(nèi)卷”政策催化
我們認(rèn)為，近期水泥行業(yè)供需均出現(xiàn)邊際催化：①7 月19 日，中國(guó)雅江集團(tuán)有限公司作為第99 家中央企業(yè)正式成立，同日在西藏自治區(qū)林芝市舉行雅魯藏布江下游水電工程開(kāi)工儀式。②工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7 月18 日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。③水泥協(xié)會(huì)7 月1 日提出《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見(jiàn)》，旨在推動(dòng)行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
電力設(shè)備行業(yè)：英國(guó)推出電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼新計(jì)劃 甘肅電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能容量電價(jià)補(bǔ)貼落地
鋰電：1）英國(guó)政府推出電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼新計(jì)劃，計(jì)劃總額6.5 億英鎊（8.7 億美元），將持續(xù)到2028 至2029 財(cái)政年度。2）寧德時(shí)代斬獲印尼2.2GWh 儲(chǔ)能訂單。3)孚能科技：8 月公司將向戰(zhàn)略合作伙伴交付硫化物體系全固態(tài)電池。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈部分公司25 年1 季度單位盈利環(huán)比向上，25 年有望出現(xiàn)供需拐點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入2-3 年上行周期。
