保險行業(yè)月報：壽險受益于政策調整景氣度攀升 非車險提速增長
行業(yè)概述：壽險持續(xù)支撐行業(yè)提速增長。2025 年1-7 月，保險行業(yè)實現原保費收入42085 億元，同比+6.8%，環(huán)比+1.5pct。其中，人身險（包含財產險公司的健康險、意外險）合計保費33230 億元，同比+7.6%；財產險保費8883 億元，同比+4%。壽險增幅持續(xù)走擴，支撐行業(yè)保費提速增長。
行業(yè)景氣周期已至：結構性行情轉向全面周期向上
長期看，農藥剛需持續(xù)增長。農藥是保障全球糧食安全的剛需品，據中商情報網，2017 年至2023 年全球農藥市場規(guī)模年均復合增速約在4.2%，農藥需求長期跟隨世界人口增長趨勢。農藥行業(yè)長期看持續(xù)成長，但中短期內受到資本開支及庫存擾動，周期性表現較為明顯，且呈現出一定的規(guī)律性。
生物制造行業(yè)周刊：配套政策持續(xù)完善，生物制造進入產業(yè)化加速關鍵期
工業(yè)和信息化部辦公廳、國家衛(wèi)生健康委辦公廳8月19日發(fā)布《關于開展食品加工領域生物制造創(chuàng)新技術應用方向征集工作的通知》。征集要求提到，圍繞食品原料、食品添加劑、食品相關產品、食品及飲料加工制造等領域，征集合成生物學、發(fā)酵工程、酶工程等生物制造創(chuàng)新技術應用方向和可能取得突破的優(yōu)秀實踐案例。
通信行業(yè)點評報告：衛(wèi)星互聯網組網或加速 市場增量迎來大空間
事件：據《IT時報》報道，相關部門近期將會發(fā)放衛(wèi)星互聯網牌照，衛(wèi)星互聯網組網進程或將加速，牌照發(fā)放利好組網進程以及商業(yè)化探索 7月下旬以來，我國衛(wèi)星互聯網建設顯著提速。7月27日至8月17日，中國星網GW星座成功將五組低軌衛(wèi)星送入太空，發(fā)射間隔從1-2個月縮短至3-5 天，累計發(fā)射衛(wèi)星數量從7月前的34顆提升至72顆。GW星座和干帆星座是我國正在推進的兩個方星低軌星座，分別由中國星網公司和上海垣信建設運營。
家電行業(yè)2025W34周報：多公司中報業(yè)績亮眼 7月家空產銷好于排產
投資建議：1 ）出海核心驅動，智能家居核心標的，推薦掃地機器人雙雄石頭科技(28.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.1 X)；2）業(yè)績穩(wěn)中向好，兼顧向上彈性，推薦安孚科技（22.0X）、海容冷鏈（152X）、賽特新材（22.1X）；3）龍頭穩(wěn)健經營疊加高股息，配置具備性價比,推薦TCL 電子（11.5X）、海信視像（11.1X）、美的集團（12.9X）、海爾智家（11.6X）、格力電器（7.7X）；4）家電企業(yè)跨界拓展第二曲線，推薦榮泰健康（29.7X）、萬朗磁塑（19.2X）。
IP衍生品產業(yè)研究(十二)：布魯可發(fā)布2025H1業(yè)績 量高增均價下降 全人群全球化拓展起效
布魯可發(fā)布2025H1 業(yè)績，公司2025H1 實現收入13.38 億元，同增27.9%，實現經調整凈利潤3.20 億元，同增9.6%，經調凈利率23.9%，同比-4.0pcts。
煤炭進口數據拆解：25年7月進口煤量收縮趨勢放緩 未來增量有待觀察
進口煤量收縮趨勢放緩，進口價下降。進口量方面，1-7 月累計增速實現-13%，累計進口煤量仍然呈現收縮趨勢；盡管7 月當月同比連續(xù)5 個月保持負增速，但同比負增速出現邊際放緩走勢、環(huán)比呈現正增長，其中7 月進口煤同比降22.94%、環(huán)比增7.78%。
國際產業(yè)新聞早知道：美國擬對印度商品征收50%關稅，韓國重視AI投資
美國總統(tǒng)特朗普8月6日簽署行政令，以印度“以直接或間接方式進口俄羅斯石油”為由，對印度輸美產品征收額外的25%關稅。公告表示，除一些例外情況，新的關稅措施將在行政令公布21天后實施。根據特朗普7月31日簽署的行政令，美國將從8月7日開始對印度輸美商品征收25%的關稅。與6日公布的額外關稅疊加后，印度輸美商品將總體適用50%的關稅稅率。
解構龍頭系列之六：如何看待掃地機景氣、格局與龍頭盈利趨勢？
中期復盤來看，行業(yè)景氣周期以及企業(yè)經營策略調整推動龍頭市值階段性走強/走弱，本質來看，掃地機器人龍頭更多交易的是業(yè)績增長趨勢。本篇報告希望結合當前行業(yè)景氣來源，格局走勢以及龍頭經營周期展開分析，或可以為把握行業(yè)龍頭投資提供一些參考。
電力設備及新能源行業(yè)海上風電系列報告(一)：國內海風需求高景氣確立
國內海上風電迎來景氣周期。從國內海風發(fā)展歷程看，2022-2024年是國內海風市場消化前一輪大發(fā)展累積的各類問題的階段，包括軍事、航道、安全等方面的問題，隨著上述問題逐步消退，停滯項目加快推進，沿海各省海風發(fā)展節(jié)奏提速，2025年國內海風需求高增可期。中長期看，國內海風需求增長的動能主要來自深遠海項目開發(fā)。隨著風機大型化、柔性直流外送等技術進步推動深遠海項目降本和經濟性提升，深遠海項目開發(fā)有望支撐國內海風需求持續(xù)增長。
房地產行業(yè)統(tǒng)計局數據點評：基本面處于修復期 仍待政策持續(xù)放松
事件：國家統(tǒng)計局公布數據顯示，2025 年1-7 月，商品房銷售面積為51560 萬平方米，同比-4.0%，商品房銷售額為49566 億元，同比-6.5%。全國房地產開發(fā)投資累計完成53580 億元，同比-12.0%。
通信設備行業(yè)：OCS商用提速 全光交換未來已來
Lumentum 與Coherent 在近期業(yè)績會上披露，其光電路交換機（OCS）業(yè)務已開始貢獻營收，并預計未來季度的相關收入將持續(xù)上升。
電商行業(yè)：澳大利亞電商消費洞察及亞馬遜澳洲站選品洞察
省時增效 Convenience面對快節(jié)奏生活和對個人時間的渴求，澳大利亞人持續(xù)尋求簡化日常事務的解決方案。調研顯示，高達63%的千禧世代（Z世代為56%6，X世代4496）長期處于事務處理壓力中。這種現狀促使他們格外青睞能提供高效、精準及個性化解決方案的產品服務、企業(yè)應聚焦用戶體驗優(yōu)化、流程精簡和定制化服務，以此捉升消費者滿意度與品牌忠誠度。舉例而言，超過五分之一的2世代和千禧—代表示沒有時間做飯，而嬰兒潮—代中這一比例僅為3%。隨著年輕消費者尋求減少烹飪時間，輔助工具準備以及外賣行業(yè)蓬勃發(fā)展。
腦機接口專題研究報告：政策與技術共振下 腦機接口迎來產業(yè)加速發(fā)展期
政策在資金、規(guī)劃、支付三個層面明確支持腦機接口發(fā)展。（1）資金層面：全球主要國家投入數十億美元支持基礎研究與應用開發(fā)，美國BRAIN 計劃、歐盟“人腦計劃”等持續(xù)加碼，中國也逐步跟進；
智慧能源行業(yè)周刊：智慧能源技術多點開花，創(chuàng)新成果從“首發(fā)”邁向“深耕”
智慧與材料創(chuàng)新同樣亮眼。西部鉆探的“鉆井井場數據中心”，用數字化為勘探裝上“智慧大腦”；中國石油集團新材的“新型冶金無縫雙金屬復合管”，以材料革命提升能源輸送的耐腐與抗壓性能。中海油系統(tǒng)帶來的兩項技術——移動平臺高溫高壓蒸汽6井同注技術、海弘超高溫高壓核心完井工具系列化研制，為深海、高溫等極端環(huán)境下的能源開發(fā)提供了“中國方案”。
歐洲電動車銷量月報(2025年7月)：9國新能源車增速再創(chuàng)年內新高
2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+42%7 月歐洲9 國新能源車增速再創(chuàng)年內新高。2025 年7 月歐洲9 國新能源車銷量21.7 萬輛，同比+41.6%，新能源滲透率27.5%，同比+7.4pcts。其中，BEV 銷量13.4 萬輛，同比+34.6%；PHEV 銷量8.4 萬輛，同比+54.7%。
