2023年中國電商市場研究報告
行業(yè)玩家畫像：本報告基于電商平臺在消費決策鏈條上崛起的位置劃分行業(yè)玩家類型，崛起的位置孕育了電商平臺錯位競爭優(yōu)勢點，進而決定了電商平臺發(fā)展的速度與方向。
游戲Ⅱ行業(yè)簡評報告：《幻獸帕魯》成現(xiàn)象級游戲 長期看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展
《幻獸帕魯》熱度持續(xù)攀升，成為現(xiàn)象級游戲。該游戲于1 月19日上線Steam，4 天銷量超600 萬，Steam 在線人數(shù)峰值逐天增加，目前已達201 萬，超越CS2，成為Steam 歷史上在線人數(shù)峰值第二高的游戲。
會展行業(yè)深度系列二：“出海造船” 再論海外自辦展的商業(yè)模式
境外展為企業(yè)對外貿(mào)易重要窗口，優(yōu)秀商業(yè)模式支撐辦展企業(yè)強盈利能力。境外參展為出口企業(yè)的剛性支出，對接海外市場的重要渠道。
休閑食品行業(yè)：旺季將至 分歧何在？
復盤：零食板塊興起之因？2022 年4 月以來，零食板塊借助其弱周期屬性及渠道變革紅利逐步獲得市場關注，其中以鹽津鋪子、勁仔食品和甘源食品為代表的成長公司跑出明顯超額，其中2022 年伴隨新興渠道滲透率快速提升，零食迎來beta 行情；2023 年渠道變革認知強化，食飲板塊弱勢下三家零食公司迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。
半導體行業(yè)專題報告：24年全球半導體同比或增超10% 堅定擁抱AI硬件革命
臺積電23Q4 營收環(huán)比增長14%，略超指引，毛利率53.0%，符合預期。
石油化工2023年四季報業(yè)績前瞻：23Q4原油價格下行 預計上游勘探板塊和下游煉化業(yè)績環(huán)比皆收窄
2023Q4 原油價格同比、環(huán)比下跌，成品油價格下調(diào)：2023 年10、11、12 月Brent 原油均價分別為88.7、82.0、77.3 美元/桶，波動區(qū)間為73—92 美元；2023Q4 均價為82.9美元/桶，環(huán)比下跌3.6%，同比下跌6.5%，收于77 美元/桶。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)系列總章：結(jié)天網(wǎng)以強軍 聯(lián)天下以利民
低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⒊蔀閷崿F(xiàn)全球互聯(lián)的最佳方案，當前世界已進入加速建設期：截至2022 年，全球現(xiàn)有的移動通信網(wǎng)絡僅覆蓋陸地20%、地球表面積6%，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⒊蔀楦采w地球剩余表面積的最佳方案。
電池及儲能行業(yè)周報：儲能行業(yè)競爭加劇 落后產(chǎn)能加速出清
市場表現(xiàn)：本周（01/15-01/21）申萬電池板塊整體下跌3.27%，跑輸滬深300指數(shù)2.83個百分點。主力凈流入前五為寧德時代、億緯鋰能、欣旺達、中國寶安、東方電氣；凈流出前五為德業(yè)股份、錦浪科技、陽光電源、南都電源、固德威。
AI系列專題報告(一)：AI算力參數(shù)爆發(fā) 兼論國產(chǎn)算力比較
算力參數(shù)：多廠商逐鹿AI，矩陣計算為核心算力參數(shù)。AI 算力參數(shù)種類繁多，其本質(zhì)是精度與運算效率的取舍。為更好適應AI 大模型的訓練與推理，F(xiàn)P32 TensorCore，BF16 等新興數(shù)據(jù)類型應運而生。以FP32 Tensor Core 為例，其為英偉達張量計算的數(shù)據(jù)格式，使得模型訓練性能大幅提升。
氫能設備行業(yè)點評：多地政策陸續(xù)出臺 關注氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資機會
全國多地政府出臺氫能相關產(chǎn)業(yè)支持政策，搶先布局氫能產(chǎn)業(yè)，促進能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。安徽、吉林、海南、廣州、青海等地出臺短期或中長期行動計劃，力爭實現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值、燃料汽車、加氫站、先進制造企業(yè)數(shù)量等方面目標。成都市出臺系列補貼政策，對綠電制氫項目、加氫站建設運營給予補助。
中國乳制品行業(yè)：基本面依然穩(wěn)健 新常態(tài)下估值超跌明顯
與其他消費品行業(yè)一樣，中國乳制品行業(yè)在疫情后進入新的常態(tài)，具體表現(xiàn)為（1）收入保持穩(wěn)健增長，但增速將有所放緩；（2）白奶滲透率的提升將是行業(yè)未來增長的主要驅(qū)動；（3）持續(xù)高端化的空間可能受限，產(chǎn)品創(chuàng)新重要性將進一步凸顯；（4）原奶價格下行壓力有望減小，競爭格局有望得到改善
鋼鐵行業(yè)點評：12月數(shù)據(jù)跟蹤：“低估”的需求
2023 年12 月粗鋼產(chǎn)量6744 萬噸，同比降14.9%，日均產(chǎn)量217.5 萬噸，同比降13.4%；1-12 月粗鋼產(chǎn)量101908 萬噸，同比持平；
2023年中國商旅管理行業(yè)研究報告
隨著世界范圍內(nèi)疫情影響減弱，全球商旅市場迅速回暖復蘇。截至2022年全球商旅消費支出為10,270億美元，較上年增長47.3%，并已恢復至2019年的71.8%。預計從2023年起，全球商旅消費支出仍然保持回溫走勢。
2023年1-12月投資數(shù)據(jù)點評：12月基建投資有所恢復 24年有望穩(wěn)健增長
固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。國家統(tǒng)計局公布2023 年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，初步核算2023 年全年GDP 同比+5.2% ， 分季度看， 2023Q1/Q2/Q3/Q4 分別同比+4.5%/+6.3%/+4.9%/+5.2%。2023 年1-12 月投資數(shù)據(jù)，全國固定資產(chǎn)投資累計+3.0%（增速較1-11 月+0.1pct）。
生豬行業(yè)動態(tài)跟蹤報告(月度)：12月及23全年上市豬企出欄量高速增長 豬價承壓明顯
上市豬企12 月出欄量為1491.34 萬頭，同比+19.7%，環(huán)比+13.6%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望分別出欄663.10/296.67/147.36 萬頭，同比分別+10.0%/+58.4%/-6.0%，環(huán)比分別+25.2%/+15.3%/-12.1%。
