全球體育用品品牌2023年三季度跟蹤深度報(bào)告：細(xì)分賽道高景氣 運(yùn)動(dòng)品牌庫(kù)存高點(diǎn)已過(guò)
三季度國(guó)貨運(yùn)動(dòng)品牌需求彰顯韌性，國(guó)際品牌持續(xù)分化。1）國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)需求強(qiáng)韌性，戶(hù)外、跑步等細(xì)分功能性賽道熱度延續(xù)。23Q3 安踏/FILA/李寧/特步/361°品牌零售額同比增長(zhǎng)高單位數(shù)/10%~20%低段/中單位數(shù)/高雙位數(shù)/約15%。
教育行業(yè)調(diào)研小結(jié)
我們?cè)?1 月28 日-29 日在北京組織了一場(chǎng)投資者關(guān)于教育行業(yè)的調(diào)研，拜訪(fǎng)或交流了新東方、好未來(lái)、高途、有道、東方甄選及多位教育行業(yè)專(zhuān)家，涉及話(huà)題主要包括現(xiàn)階段教育監(jiān)管政策和管理辦法、教培行業(yè)的恢復(fù)情況、各公司的未來(lái)展望，業(yè)務(wù)討論范圍包括留學(xué)、高中、素質(zhì)素養(yǎng)、學(xué)習(xí)機(jī)等。
傳媒行業(yè)投資策略報(bào)告：乘AI之風(fēng) 破明日之浪
傳媒行業(yè)2023 年行情表現(xiàn)突出，截至2023 年12 月1 日申萬(wàn)傳媒行業(yè)上漲26.48%，在申萬(wàn)各一級(jí)行業(yè)中排名第2，跑贏滬深300 指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指。行業(yè)估值PE-TTM 較年中有所回落，略低于近六年均值水平。
中國(guó)有色金屬行業(yè)：一年一度銅業(yè)大典(2024版)
據(jù)統(tǒng)計(jì)整理的31家銅礦公司，2022-2026年銅權(quán)益產(chǎn)量分別為：1145.02、1186.56、1287.53、1328.94 和1371.78 萬(wàn)噸，約占全球總計(jì)銅產(chǎn)量一半。該31 家公司銅權(quán)益產(chǎn)量年均增速分別為：1.58%、3.63%、8.51%、3.22%和3.22%。
2024年煤炭行業(yè)投資策略：資金配置依舊偏好煤炭等高股息板塊 預(yù)期24年上半年煤價(jià)大幅上漲強(qiáng)化動(dòng)力煤進(jìn)攻屬性
保險(xiǎn)投資FVTOCI部分資金將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，且更加向高股息資產(chǎn)傾斜。2023年以來(lái)除國(guó)壽過(guò)渡至2025年底外，其他上市保險(xiǎn)公司全部采用IFRS9。在該規(guī)則下，資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)只能影響凈資產(chǎn)，無(wú)法直接影響利潤(rùn)。
智能汽車(chē)跟蹤月報(bào)：智駕持續(xù)向低價(jià)車(chē)型滲透 智艙高滲透率下開(kāi)啟體驗(yàn)競(jìng)逐
我們按照月度更新梳理了2023 年1-10 月上牌乘用車(chē)的智能化相關(guān)配置滲透率及競(jìng)爭(zhēng)格局情況，重點(diǎn)關(guān)注智駕、智艙、智能架構(gòu)三大核心賽道。我們發(fā)現(xiàn)三大賽道正在發(fā)生智能化配置滲透率提升、國(guó)產(chǎn)替代加速的積極變化，我們提示投資者關(guān)注汽車(chē)智能化賽道投資機(jī)會(huì)。
AIGC行業(yè)跟蹤報(bào)告(三十六)：美圖發(fā)布AI視覺(jué)大模型4.0版本 關(guān)注應(yīng)用端落地情況
事件：12 月5 日，美圖創(chuàng)造力大會(huì)（MCC）在廈門(mén)舉行，大會(huì)由美圖公司與站酷聯(lián)合舉辦，聚焦于設(shè)計(jì)師生態(tài)和AI 設(shè)計(jì)趨勢(shì)。美圖公司發(fā)布自研AI 視覺(jué)大模型MiracleVision(奇想智能)4.0 版本，主打AI 設(shè)計(jì)與AI 視頻。
機(jī)器人行業(yè)深度報(bào)告系列之15：機(jī)器人控制器：人形機(jī)器人行動(dòng)之腦 全球本體廠(chǎng)商必爭(zhēng)之地
控制器是人形機(jī)器人的大腦和小腦，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心基礎(chǔ)?？刂破飨啾葓?zhí)行器更為“無(wú)形”，但對(duì)機(jī)器人本體的表現(xiàn)起到至關(guān)重要的作用，且在長(zhǎng)期的發(fā)展迭代可能成為拉開(kāi)距離的關(guān)鍵點(diǎn)，是各家人形機(jī)器人公司的核心技術(shù)。
碳中和領(lǐng)域動(dòng)態(tài)追蹤(九十四)：IRA細(xì)則提出非FEOC要求 鋰電出海路徑愈加清晰
2023 年12 月1 日，美國(guó)能源部（DOE）發(fā)布了關(guān)于FEOC 的解釋指南，并計(jì)劃于12 月4 日正式發(fā)布，指南的目的是為了明確IRA 相關(guān)要求：
小金屬行業(yè)2024年度投資策略：供給總體受限 需求端依然表現(xiàn)亮眼
錫：供需缺口有望擴(kuò)大，看好錫投資機(jī)會(huì)。受全球礦山儲(chǔ)量減少、品位下滑及國(guó)內(nèi)礦山老化影響，礦端產(chǎn)量天花板明確，2023 年緬甸礦禁令加劇緊張格局，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年全球錫供給增量分別為1.07 萬(wàn)噸、1.24 萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)2.8%、3.2%。
儲(chǔ)能行業(yè)2023年三季報(bào)總結(jié)：行業(yè)反轉(zhuǎn)在即 布局時(shí)點(diǎn)臨近
1.國(guó)內(nèi)招標(biāo)持續(xù)高景氣，美歐市場(chǎng)靜待反轉(zhuǎn)。1）中國(guó)大儲(chǔ)招標(biāo)量持續(xù)高景氣，行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)情況有望改善。中國(guó)儲(chǔ)能中標(biāo)規(guī)模持續(xù)高景氣，2023年1-10月中標(biāo)為28.3GW/54.4GWh，同比+125%/68.5%。2023年10月系統(tǒng)均價(jià)為0.94元/wh，相較于年初下跌36.1%。
中藥行業(yè)周報(bào)：國(guó)家中醫(yī)藥管理局推進(jìn)中醫(yī)醫(yī)院兒科建設(shè) 關(guān)注兒科用藥市場(chǎng)空間
上周中藥Ⅱ上漲4.67%，醫(yī)藥板塊繼續(xù)回暖，中藥板塊漲幅最大
造紙輕工行業(yè)周報(bào)：國(guó)牌床墊龍頭持續(xù)發(fā)力渠道擴(kuò)張&改革 蓄勢(shì)待發(fā)
我們認(rèn)為，我國(guó)床墊行業(yè)集中度仍相對(duì)較低，目前國(guó)牌床墊龍頭通過(guò)渠道的擴(kuò)張與改革持續(xù)搶占市場(chǎng)，尤其是線(xiàn)下傳統(tǒng)渠道的快速占點(diǎn)、電商等新渠道的緊密布局，有望在消費(fèi)逐步復(fù)蘇的市場(chǎng)環(huán)境中，彰顯自身較強(qiáng)的渠道競(jìng)爭(zhēng)力。
10月家禽銷(xiāo)售跟蹤：白雞肉價(jià)格承壓 父母代銷(xiāo)量環(huán)比下降
白羽雞：價(jià)格整體回落，產(chǎn)能拐點(diǎn)將至。價(jià)格方面，10 月份雞苗價(jià)格上漲，雞肉價(jià)格下跌。雞苗端，2023 年10 月，主產(chǎn)區(qū)雞苗平均價(jià)2.30 元/只，環(huán)比上漲1.38%，煙臺(tái)出廠(chǎng)價(jià)2.6 元/只，環(huán)比上漲3.4%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均價(jià)分別3.3 元/只、2.1 元/只，環(huán)比分別上漲12.3%、
LCD行業(yè)11月報(bào)：TV面板價(jià)格回調(diào) 四季度LCD稼動(dòng)率下降
根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，9月全球大尺寸LCD面板月度營(yíng)收56.30億美元，環(huán)比下降3.05%，同比增長(zhǎng)15.75%，其中京東方、TCL華星、友達(dá)、群創(chuàng)大尺寸LCD面板月度營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)31.47%、83.13%、49.78%、16.08%。
先進(jìn)制造行業(yè)周報(bào)：大面積組件效率突破18% 鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化有望迎來(lái)加速
重點(diǎn)推薦：華中數(shù)控、新萊應(yīng)材、紐威股份、寶明科技、驕成超聲、貝斯特、軟通動(dòng)力、天融信、航錦科技、奧特維