煤炭行業(yè)2023年報及2024年一季報綜述-煤企盈利維持高位 分紅率提升
行業(yè)基本面觀察：2023 年煤炭保供政策延續(xù)疊加進口超預期，國內(nèi)煤炭供給同比增加；2024Q1 產(chǎn)量同比回落。2023 年全國煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)46.58億噸，較去年同比上漲3.62%。由于后半年安全監(jiān)察趨嚴等因素影響，全年產(chǎn)量增速先高后低形態(tài)，2023 年Q3、Q4 產(chǎn)量增速相比上半年大幅降低。
化妝品醫(yī)美行業(yè)2023年報及24Q1季報業(yè)績回顧：國貨崛起助力板塊業(yè)績估值雙修復
2023 年我國化妝品社會零售總額同比增長5.1%，美妝需求端呈現(xiàn)穩(wěn)健增長之態(tài)，但增速整體偏弱。24Q1 化妝品社零增速延續(xù)23 年偏弱的趨勢，預計24 年后續(xù)季度，隨著居民庫存消化、美妝產(chǎn)品保質(zhì)期臨期、新品迭代與23 年同期低基數(shù)，24 年后續(xù)季度化妝品社零增速將逐步回暖。
房地產(chǎn)行業(yè)：強二線解除限購 助力市場企穩(wěn)
5 月9 日，杭州發(fā)布《關于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的通知》，西安發(fā)布《關于進一步促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，兩個高能級城市同日進一步優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，包括全面取消住房限購等一系列舉措。此前成都4 月28 日同樣發(fā)文優(yōu)化房地產(chǎn)政策。
通信行業(yè)2023年報&24Q1財報總結(jié)暨基金持倉分析：聚焦國內(nèi)外AI算力投資和出海優(yōu)質(zhì)企業(yè)
通信行業(yè)2023 年報：營收增速放緩，利潤端承壓。根據(jù)西部通信股票池，剔除三大運營商和工業(yè)富聯(lián)后，2023 年營業(yè)收入合計9587.7 億元，同比增長1.4%。歸母凈利潤合計517 億元，同比下滑8.3%。2023 年通信行業(yè)整體毛利率為25.9%（同比提升0.5pct），歸母凈利率為5.4%（同比下降0.6pct）。
環(huán)保行業(yè)2023年2024Q1總結(jié)：高質(zhì)量發(fā)展持續(xù) 重點細分市場向好
2023 年行業(yè)營收整體走強，盈利能力有待繼續(xù)提升。根據(jù)國盛環(huán)保組合，環(huán)保行業(yè)2023 年整體營業(yè)收入3609.4 億元，增速為5.4%。歸母凈利潤220.5 億元，增速為0.9%。其中，節(jié)能實現(xiàn)增速1725.5%、水處理實現(xiàn)增速211.9%，盈利能力上升較快。
石油化工2023年報及2024年一季報業(yè)績總結(jié)：23Q4及24Q1油價維持高位 上游板塊業(yè)績持續(xù)向好 下游煉化板塊業(yè)績有所修復
2023Q4、2024Q1 原油價格同環(huán)比皆下跌，成品油價格先降后升：2023Q4 方面，2023年10、11、12 月Brent 原油均價分別為88.7、82.0、77.3 美元/桶，波動區(qū)間為73—92 美元；2023Q4 均價為82.9 美元/桶，環(huán)比下跌3.6%，同比下跌6.5%，收于77 美元/桶。
半導體系列跟蹤：存儲/模擬/SOC業(yè)績驅(qū)動股價 算力板塊持續(xù)堅挺
過去兩周費半指數(shù)、臺灣半導體指數(shù)觸底上揚，申萬半導體指數(shù)企穩(wěn)復蘇。（1）半導體全行業(yè)表現(xiàn)：過去兩周（0422-0430）費城半導體指數(shù)、臺灣半導體指數(shù)觸底后一路上揚，4.26 日收盤費半已重新突破4700 點。過去兩周（0422-0430）申萬半導體指數(shù)從3000 點左右逐步增長到3300 點左右。
生物制品行業(yè)2023年報及2024年1季報總結(jié)：血制品穩(wěn)健增長 胰島素續(xù)約利好國產(chǎn)替代
生物制品板塊邁過業(yè)績低點，新冠疫情影響已出清。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)整理，2023 年生物制品板塊上市公司合計實現(xiàn)收入1384.12 億元（+14%，以下均為同比口徑），歸母凈利潤261.51 億元（-4%），扣非歸母凈利潤249.85 億元（-1%），利潤端下滑主要系部分企業(yè)對新冠疫苗進行存貨減值和資產(chǎn)減值所致。
軟飲料行業(yè)深度報告(系列二)：從新品周期視角尋找飲料板塊投資機會
研究緣起：飲料板塊新品繁榮持續(xù)貢獻α。隨著食品飲料行業(yè)步入高質(zhì)量增長階段，市場將更加關注從自下而上視角尋找α，而新品的放量往往能貢獻超額收益。我們關注到2023-2024年飲料行業(yè)迎來新品大年，東鵬飲料、香飄飄、歡樂家、李子園與承德露露等均有大力推廣新品。
風電行業(yè)跟蹤報告：4月海風招中標同環(huán)比高增 中標均價環(huán)比+10.4%
招標量：4 月風機招標同比+48.2%，其中海風招標環(huán)比+162.8%? 風機：4 月江蘇/廣東1.9GW 海風招標，陸風招標同比+15.9%。2024 年1-4 月，風電共招標27.4GW，同比-1.9%；4 月風電招標量為8.5GW，同/環(huán)比+48.2%/-21.9%。
鋼鐵行業(yè)周報：5月供給或小幅回升 關注需求支撐力度
事件：截至4 月30 日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板價格分別報收3807 元/噸、4160 元/噸、3817 元/噸、4300 元/噸、3891 元/噸，較上周變化-0.10%、+0.05%、-0.46%、-0.44%、-0.12%。
原油行業(yè)周報：原油：市場權(quán)衡地緣局勢及宏觀面影響 國際油價走勢僵持
本周行情回顧：石油石化（申萬）指數(shù)收2453.39 點，下跌-3.57%，跑輸滬深300 指數(shù)-4.78pcts，位列申萬一級板塊漲跌幅榜第30 位。
電子行業(yè)周報：海外大廠AI投入超預期 汽車以舊換新補貼落地
本周海外大廠陸續(xù)發(fā)布最新季度財報，多家巨頭資本開支及指引超預期。Meta 計劃持續(xù)加大在AI 領域的投資，上調(diào)2024 年資本開支至350-400 億美元（原預期300-370 億美元）。
傳播文化業(yè)行業(yè)：五一檔拉開帷幕 奏響電影旺季序章
2024 年五一檔拉開大幕，超前點映已經(jīng)開啟，多家上市公司主投的影片登陸該檔期，中等體量影片或收獲超額票房，院線有望受益大盤增長。
電力設備行業(yè)點評報告：“以舊換新”傾斜電動車 補貼力度超預期 繼續(xù)看好板塊
事件：自“以舊換新”政策印發(fā)之日至24 年底，對個人消費者報廢國三及以下排放標準燃油乘用車或2018 年4 月30 日前注冊的電動乘用車給予一次性定額補貼。
