人形機(jī)器人行業(yè)周報(bào)：杭叉、中力、井松三大物流裝備巨頭入局具身智能行業(yè)

重要事件：

具身智能方面：（1）杭叉集團(tuán)在上周CeMAT 展會(huì)上發(fā)布其首款輪式物流人形機(jī)器人，同展會(huì)上井松智能發(fā)布其輪足式人形機(jī)器人；（2）中力將在雙十一首發(fā)其超人形具身智能機(jī)器人“袋鼠”；（4）安徽合力將于11 月5-6 日發(fā)布其具身智能物流機(jī)器人及相關(guān)解決方案；（5）震裕科技擬斥資21 億加碼機(jī)器人零部件制造；（6）昊志機(jī)電子公司擬投資2.32 億元建設(shè)高端裝備智能制造項(xiàng)目；（7）樂(lè)聚機(jī)器人正式啟動(dòng)IPO 流程；（8）首個(gè)5G-A 具身智能機(jī)器人電網(wǎng)巡檢應(yīng)用示范發(fā)布。

周度簡(jiǎn)評(píng)：

我們認(rèn)為，物流裝備巨頭相繼布局具身智能領(lǐng)域，有望驅(qū)動(dòng)工業(yè)物流場(chǎng)景成為該技術(shù)最早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的領(lǐng)域之一。通過(guò)運(yùn)用人形機(jī)器人探索更高柔性、更泛化的智能作業(yè)場(chǎng)景，企業(yè)將物流裝備產(chǎn)業(yè)鏈與人形機(jī)器人技術(shù)應(yīng)用深度融合，有望加速具身智能在工業(yè)物流領(lǐng)域的落地應(yīng)用，推動(dòng)工業(yè)物流成為具身智能率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的核心場(chǎng)景。建議關(guān)注物流裝備相關(guān)標(biāo)的。

11 月機(jī)器人板塊催化密集。小鵬有望于5 日發(fā)布新一代機(jī)器人，特斯拉6 日股東大會(huì)或?qū)⒏翺ptimus 第三代進(jìn)度，10 日中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)將于上海召開。重點(diǎn)關(guān)注特斯拉Optimus 第三代最新進(jìn)展及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，人形機(jī)器人板塊遠(yuǎn)期潛力依舊樂(lè)觀。

四季度國(guó)產(chǎn)機(jī)器人廠家陸續(xù)計(jì)劃IPO。宇樹科技預(yù)計(jì)在10-12 月間向證券交易所提交備案文件，樂(lè)聚機(jī)器人也于10 月30 日完成IPO 輔導(dǎo)準(zhǔn)備。國(guó)產(chǎn)整機(jī)廠對(duì)“人形機(jī)器第一股”競(jìng)爭(zhēng)激烈，板塊資本化加速，未來(lái)有望向配套產(chǎn)業(yè)鏈拋出大規(guī)模訂單，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)鏈關(guān)鍵龍頭。

相關(guān)標(biāo)的：

（1）關(guān)注物流裝備相關(guān)標(biāo)的：

杭叉集團(tuán)、中力股份、安徽合力、井松智能

（2）關(guān)注T 鏈相關(guān)標(biāo)的：

Tier 1：三花智控（家電組）、拓普集團(tuán)（汽車組）、均勝電子（汽車組）、新泉股份（汽車組）

減速器：哈默納科（6324.T）、綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)（汽車組）無(wú)框力矩電機(jī)：信質(zhì)集團(tuán)

絲杠：恒立液壓、嶸泰股份（汽車組）、五洲新春、北特科技（汽車組）

結(jié)構(gòu)件：永茂泰（有色組）、旭升集團(tuán)

輕量化：肇民科技（汽車組）、恒勃股份

靈巧手：鳴志電器、德昌電機(jī)控股（汽車組）、浙江榮泰

充電模組：領(lǐng)益智造（電子組）

（3）關(guān)注國(guó)產(chǎn)鏈關(guān)鍵龍頭

本體：優(yōu)必選、越疆、中堅(jiān)科技、拓斯達(dá)

大腦：天準(zhǔn)科技

關(guān)節(jié)&絲杠：美湖股份（宇樹、富士康等）、震?？萍?、夏廈精密、豐立智能、中大力德、國(guó)茂股份

連接器&線束：珠城科技、電連技術(shù)（電子組）

新材料：翔樓新材、江蘇博云、富春染織

傳感器：柯力傳感

四足機(jī)器人：長(zhǎng)源東谷

風(fēng)險(xiǎn)提示：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自招商證券股份有限公司 研究員：郭倩倩/葛小川