建材行業(yè)周報(bào)：行業(yè)淡季 需求疲軟 價(jià)格下行
需求方面，本周全國(guó)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，當(dāng)前已處于行業(yè)淡季階段，部分地區(qū)受雨水天氣影響需求下行，疊加資金緊張問(wèn)題仍存，影響下游開(kāi)工，需求弱勢(shì)運(yùn)行。
血制品行業(yè)變化趨勢(shì)：股東國(guó)資化 供給新周期
1、血制品行業(yè)實(shí)際控制人變更。血制品行業(yè)作為醫(yī)藥領(lǐng)域的資源品行業(yè),具備稀缺性,國(guó)資更加青睞; 國(guó)資入主有利于行業(yè)資源整合,提升漿站獲批能力;
銀行業(yè)熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：存款定價(jià)調(diào)降影響幾何？
五家國(guó)有大行6 月8 日下調(diào)部分存款利率，我們測(cè)算此次調(diào)降對(duì)五家大行2023/2024 年平均存款成本節(jié)約幅度分別為1.5BPs/2.5BPs，正面貢獻(xiàn)凈息差分別為1BP/2BPs。料后續(xù)其他各類銀行有望接續(xù)，進(jìn)而利好全行業(yè)負(fù)債成本改善。整體而言，銀行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)格局穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)格催化貝塔行情，個(gè)體公司價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。
深度*行業(yè)*紡織服飾行業(yè)2023年中期策略：博弈預(yù)期差 看好下半年消費(fèi)復(fù)蘇潛力
我國(guó)服裝行業(yè)2022 年受疫情影響有所波動(dòng)，但2023Q1 已呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，同時(shí)出口筑底，展望2023 全年隨著消費(fèi)信心與能力的提升，我們看好服裝零售與出口的持續(xù)改善。
鉀肥行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)：中國(guó)鉀肥大合同落地 價(jià)格底部有望夯實(shí)
中國(guó)2023年鉀肥大合同落地，保持全球鉀肥“價(jià)格洼地”的同時(shí)也有助于國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，鉀肥價(jià)格底部有望夯實(shí)。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)2023年半年度投資策略報(bào)告：關(guān)注“一帶一路”、人形機(jī)器人催化下投資機(jī)會(huì)
1）2023 年以來(lái)，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲5.72%，位列申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)第9 位。2）截至2023 年6 月5 日，SW 機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，剔除負(fù)值）為26.70 倍，位居申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)中第10 位。3）2023Q1 機(jī)械設(shè)備行業(yè)業(yè)績(jī)小幅回暖，但整體來(lái)看業(yè)績(jī)?nèi)猿袎海袠I(yè)盈利能力小幅提升。
2023Q1互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)績(jī)總結(jié)：溫和復(fù)蘇延續(xù) 蓄力重啟增長(zhǎng)
消費(fèi)溫和復(fù)蘇，平臺(tái)貫徹執(zhí)行價(jià)格力策略，提升供應(yīng)鏈效率。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，23 年4月社零總額實(shí)現(xiàn)3.49 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.4%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額9,329 億元，同比增長(zhǎng)20.81%。
電力設(shè)備行業(yè)投資策略：輸變電行業(yè)迎來(lái)景氣度周期 中國(guó)電氣裝備出海一帶一路
輸變電設(shè)備板塊業(yè)績(jī)亮眼，電網(wǎng)投資迎來(lái)景氣度周期2023 年一季度隨著國(guó)際宏觀環(huán)境改善、疫情防控優(yōu)化、大宗商品等原材料價(jià)格以及運(yùn)輸費(fèi)用下降，輸變電設(shè)備板塊整體恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。
汽車和汽車零部件行業(yè)周報(bào)：新勢(shì)力5月銷量環(huán)比提升 板塊景氣度上行
新勢(shì)力5 月銷量環(huán)比提升，板塊景氣度上行。2023 年6 月1 日，多家車企公布5 月銷量，總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：裝機(jī)落地預(yù)期利好海風(fēng)材料 把握半導(dǎo)體材料和零部件左側(cè)機(jī)會(huì)
市場(chǎng)波動(dòng)下，建議圍繞業(yè)績(jī)準(zhǔn)則，疊加政策看點(diǎn)，布局國(guó)產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來(lái)盈利溢價(jià)等方面：
新疆地區(qū)電解鋁行業(yè)跟蹤：新疆低能源成本筑就極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
新疆具備發(fā)展的得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)，資源、能源豐富，即可為我國(guó)能源保供方面提供強(qiáng)有力的支持，也可強(qiáng)力支撐本地長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近年來(lái)，新疆重點(diǎn)推進(jìn)“一帶一路”核心區(qū)建設(shè)，新疆未來(lái)發(fā)展將在金屬資源開(kāi)發(fā)、油氣開(kāi)采、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上加大力度。
物流行業(yè)：大宗供應(yīng)鏈：周期驅(qū)動(dòng) 努力鑄就
商業(yè)模式：大宗商品供應(yīng)鏈屬于典型的輕資產(chǎn)、低利潤(rùn)、高周轉(zhuǎn)行業(yè)。其盈利模式是在不斷的采購(gòu)和銷售中，通過(guò)空間、時(shí)間和形式三種途徑套利，利潤(rùn)水平偏低，凈利率大致在0-5%之間。然而，通過(guò)快速周轉(zhuǎn)和財(cái)務(wù)杠桿，依舊能達(dá)到不俗的凈資產(chǎn)回報(bào)，非大宗牛市情況下，ROE能做到15%及以上。
母嬰行業(yè)深度：專業(yè)連鎖Ⅱ：借勢(shì)政策東風(fēng) 把握行業(yè)趨勢(shì)
各省市密集出臺(tái)三孩政策配套措施，出生率下滑幅度有望收窄；三孩政策及配套措施是兩會(huì)熱點(diǎn)問(wèn)題，代表國(guó)家和居民的核心關(guān)注點(diǎn)。未來(lái)在密集出臺(tái)的政策加持下，出生率加速下滑及人口負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。
零食行業(yè)專題報(bào)告：零食的瓶頸與演繹
行業(yè)各細(xì)分板塊長(zhǎng)期低增長(zhǎng)，未來(lái)預(yù)期增長(zhǎng)相對(duì)有限，同時(shí)因渠道持續(xù)變革、分散化、去中心化，國(guó)內(nèi)零食行業(yè)2010年以來(lái)集中度持續(xù)下降，這導(dǎo)致渠道型龍頭崛起，需求端性價(jià)比減弱的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與海外差異也逐步出現(xiàn)，在此影響下，制造型龍頭渠道結(jié)構(gòu)也紛紛“偏科”。
光伏設(shè)備行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：HJT接近平價(jià)臨界點(diǎn) 擴(kuò)產(chǎn)即將加速
我們維持2023 年擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模50-60GW 目標(biāo)不變，龍頭組件企業(yè)均有望年內(nèi)落地中試線：新進(jìn)入者擴(kuò)產(chǎn)均加速，以華晟為例，2022 年擴(kuò)產(chǎn)2.7GW，2023 年底產(chǎn)能將達(dá)20GW，主要系2022 年全年華晟非硅BOM成本降低56%，我們預(yù)計(jì)Q2 末-Q3 華晟二期或三期均可能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本和PERC 打平。
航空航天與國(guó)防行業(yè)周報(bào)：關(guān)注新域新質(zhì)新方向
整體軍工板塊市場(chǎng)回顧：上周（計(jì)算區(qū)間為2023 年5 月19 日收盤至2023 年5 月26 日收盤，下同）上證綜指下跌2.16%，深證成指下跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.16%，中證軍工指數(shù)下跌2.62%，我們的樣本軍工股整體下跌1.06%（均值，下同）。