醫(yī)療耗材行業(yè)周報：政策面迎來利好 關注高值耗材優(yōu)勢領域
上周，醫(yī)藥生物報收7608.26 點，下跌3.92%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第18 位，跑輸滬深300 指數(shù)0.63 個百分點；醫(yī)療服務報收5264.16 點，下跌5.51%；中藥II 報收6874.19 點，下跌3.99%；化學制藥報收10509.56點，下跌4.08%；生物制品報收6392.66 點，下跌3.39%；醫(yī)藥商業(yè)報收5307.07 點，下跌1.52%；醫(yī)療器械報收6502.63 點，下跌3.37%。醫(yī)療耗材報收5428.61 點，下跌3.93%。醫(yī)療耗材板塊出現(xiàn)回調。
化妝品雙11全周期點評：淘天品牌驅動、抖音套盒熱銷 龍頭多平臺增長
平臺：①抖音搶跑實現(xiàn)高增長，商品卡占比提升。據(jù)蟬魔方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10 月8 日至11 月11 日抖音雙11 化妝品銷售額同比增長69.01%，其中護膚/彩妝類目銷售額分別同比增長76.81%/61.44%，護膚類目消費增長創(chuàng)新高。細分渠道來看，商品卡銷售額占比均有提高，分別由22 年2.0%、3.7%提升至24 年24.6%、31.4%。
計算機行業(yè)2025年年度策略：圍繞自主可控的新質生產力再創(chuàng)新
新一輪創(chuàng)新周期正在蓄能，重拾信心研發(fā)投入有望回暖加速產品迭代。復盤移動互聯(lián)網(wǎng)和云計算兩大創(chuàng)新周期，都表現(xiàn)出流動性寬松&技術爆發(fā)下研發(fā)投入增加、新品供給活躍度提升的特征，最終形成科技牛市行情。
2025年房地產投資策略報告：產能牛耳已執(zhí) 價值重升可期
一、美元潮汐機理：中國地產政策周期與美元潮汐存在一定的關系。本輪美元潮汐對中國會更為有利。美聯(lián)儲歷史上的加息周期，中國均采取國內通脹和地產寬松方式應對。我們認為，2020年是首次出現(xiàn)中國地產調控疊加美元加息。
客車11月月報：10月國內公交/出口需求共振 旺季已現(xiàn)！
客車這輪大周期驅動因素是什么？一句話總結：客車代表中國汽車制造業(yè)將成為【技術輸出】的世界龍頭。這不是夢想而是會真真切切反應到報表層面。海外市場業(yè)績貢獻對客車行業(yè)在3-5年會至少再造一個中國市場。
煤炭行業(yè)周報：日耗大幅提升+進口倒掛加大 港口煤價有望企穩(wěn)
10 月產量恢復至歷史峰值附近，預計年內后續(xù)供需雙旺。（1）產量：10 月全國原煤產量4.12 億噸，同/環(huán)比+4.6%/-0.6%；1-10 月累計產量38.92 億噸，同比+1.2%（1-9 月為0.6%）。（2）需求：10 月火電/生鐵/水泥產量同比+1.8%/+1.4%/-7.9%；1-10 月累計同比+1.9%/-4%/-10.3%（1-9 月為+1.9%/-4.6%/-10.7%）。
稀土永磁行業(yè)月度跟蹤：釹鐵硼價格10月小漲 需求端多邊際回升 供給維持高位
10 月行業(yè)上漲32.77%，大幅跑贏基準35.95pct，月度估值升至95.2%歷史分位
智能眼鏡行業(yè)專題：AI眼鏡拐點已至 品牌方群雄逐鹿 優(yōu)質線下渠道成兵家必爭之地
智能眼鏡行業(yè)空間廣闊，技術迭代升級驅動行業(yè)發(fā)展。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，18-21 年全球智能眼鏡市場規(guī)模持續(xù)增長，從18.26 億美元增至50.31 億美元，對應CAGR 為28.84%；21-23 年市場規(guī)模增長承壓，24 年或將得益于AppleVision Pro 等多款新頭戴式設備的陸續(xù)推出恢復正增長，預計24-28 年將隨消費者應用場景增多而進一步加速增長，全球智能眼鏡行業(yè)空間廣闊。
調味發(fā)酵品Ⅱ行業(yè)專題報告：榨菜行業(yè)發(fā)展復盤&展望
榨菜產業(yè)鏈發(fā)展成熟，需求端持續(xù)結構升級，供給端一超多強的格局穩(wěn)定榨菜作為一種以青菜頭為原料的佐餐調味食品，主要用于下飯、就饅頭等場景，主銷于流通KA商超等C端渠道相較其他醬腌菜，榨菜品類供需端發(fā)展成熟；尤其包裝榨菜近年呈品牌化、精品化、集中化趨勢榨菜需求總量趨穩(wěn)，近年包裝化、品牌化發(fā)展帶動行業(yè)量價齊增，且以價值增長為主； 15-23年榨菜銷售量/均價CAGR分別約1.9%/3.6%供給端：榨菜生產集中，競爭格局穩(wěn)定；且近年市場份額持續(xù)向頭部企業(yè)集中，如涪陵榨菜市占率從2008年21.28%→19年36.41%，同期CR5從46.15%→72.24%
廣告行業(yè)跟蹤(9)：9月整體下跌 梯媒同環(huán)比增長
根據(jù)CTR 媒介智訊的數(shù)據(jù)顯示，2024 年1-9 月廣告市場同比上漲2.3%。單月表現(xiàn)看，9 月份的廣告市場刊例花費同比下跌3.5%，是連續(xù)三個月廣告刊例花費上漲后首次呈現(xiàn)跌幅；月度花費環(huán)比下跌4.1%。
化妝品行業(yè)：雙十一美妝銷售超預期 關注產品勢能
24 年雙11 美妝大盤實現(xiàn)雙位數(shù)增長超預期，延續(xù)618 需求改善趨勢，同時受益天貓回暖、周期拉長、湊單等，珀萊雅穩(wěn)健、巨子高增、若羽臣大單品表現(xiàn)亮眼。
碳中和領域動態(tài)追蹤(一百四十二)：動力儲能需求淡季不淡 漲價行情有望延續(xù)
事件：據(jù)動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2024 年10 月，我國動力和其他電池合計產量為113.1GWh，環(huán)比增長1.6%，同比增長45.5%。10 月，我國動力和其他電池銷量為110.3GWh，環(huán)比增長6.2%，同比增長47.4%。其中，動力電池銷量為79.1GWh，占總銷量71.7%，環(huán)比增長3.3%，同比增長30.6%；其他電池銷量為31.2GWh，占總銷量28.3%，環(huán)比增長14.1%，同比增長118.6%。
光伏行業(yè)周報：11月硅料硅片排產預計環(huán)降 電池庫存去化排產環(huán)增
11 月硅料硅片排產預計環(huán)降，電池庫存去化排產環(huán)增。（1）硅料：據(jù)InfoLinkConsulting 統(tǒng)計，11 月硅料排產13-14 萬噸（對應約62GW），環(huán)比-3%；開工率53%，環(huán)比-3pct。預計龍頭企業(yè)受枯水期以及限產呼吁等因素影響，四川產區(qū)的產量或下降；同時包頭新產能處于爬坡階段，產量有所上升，二者形成對沖，總產量預計環(huán)降。其他一線企業(yè)稼動水平較低，個別二三線企業(yè)已停產。
新能源板塊行業(yè)專題報告：銅箔行業(yè)：至暗時刻已過 漲價曙光初現(xiàn)
11 月9 日中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔分會（CCFA）發(fā)布公開倡議書，提出要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭，維護銅箔行業(yè)的健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，并向全行業(yè)發(fā)出倡議：合理調整銅箔產品價格，共同維護行業(yè)生存環(huán)境！
造紙產業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：本周包裝紙價格小幅上漲 文化紙價格下跌
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲7.58%，跑贏大盤2.08pct；造紙子板塊上漲9.04%，跑贏大盤3.54pct。本周滬深300 指數(shù)上漲5.50%，輕工制造(申萬)指數(shù)上漲7.58%，跑贏滬深300 指數(shù)2.08pct，在28 個申萬一級行業(yè)中位列第7 位；二級行業(yè)中，造紙子板塊上漲9.04%，跑贏大盤3.54pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小分別為文娛用品、包裝印刷、造紙和家具板塊，分別上漲10.84%、10.52%、9.04%、3.82%。
