2018-2019年5月中國(guó)汽車銷量、保有量、庫(kù)存量、汽車行業(yè)成本及汽車價(jià)格走勢(shì)分析[圖]

    1、2019年1-5月汽車銷量累計(jì)下滑，庫(kù)存降至合理低位

    2018年伴隨購(gòu)置稅優(yōu)惠政策完全退出疊加經(jīng)濟(jì)下行周期，汽車作為可選消費(fèi)品，銷售受到較大沖擊，且這一沖擊從2018年下半年起表現(xiàn)尤為顯著（主要原因是貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)沖擊下可選消費(fèi)下行疊加購(gòu)置稅退出前的部分透支）。2018年7月起中國(guó)乘用車銷量連續(xù)11個(gè)月下滑，拖累汽車銷量增速，2018年中國(guó)汽車銷售2808萬(wàn)輛，同比下滑2.8%，2019年1-5月中國(guó)汽車銷售1026.6萬(wàn)輛，累計(jì)同比下滑13%。預(yù)計(jì)2019年全年汽車銷量大概率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，具體下滑幅度取決于后續(xù)消費(fèi)刺激政策力度。

    銷量來(lái)看，2019年1-5月國(guó)內(nèi)汽車銷量累計(jì)1026.6萬(wàn)輛，同比下滑13%；其中乘用車銷量累計(jì)839.9萬(wàn)輛，同比下滑15.2%；其中商用車銷量累計(jì)186.7萬(wàn)輛，同比下滑1.3%。5月，汽車產(chǎn)銷同比降幅有所擴(kuò)大，產(chǎn)銷量分別完成184.8萬(wàn)輛和191.3萬(wàn)輛，比上月分別下降9.9%和3.4%，比上年同期分別下降21.2%和16.4%，同比降幅比上月分別擴(kuò)大6.7和1.8個(gè)百分點(diǎn)。

2014-2019年中國(guó)汽車銷量及同比

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2019年1-5月中國(guó)汽車月度銷量及同比

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    庫(kù)存來(lái)看，2018年下半年以來(lái)汽車庫(kù)存持續(xù)高位，經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)自2018年6月-12月均維持了2014年以來(lái)的新高，2019年春節(jié)因素和國(guó)五去庫(kù)，經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)波動(dòng)較大，但整體較去年下半年回落，截至5月經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)1.65，5月汽車庫(kù)存絕對(duì)值112.4萬(wàn)輛，同比去年同期下滑15%，主要是由于面對(duì)國(guó)六實(shí)施的地域突發(fā)政策，廠家及時(shí)緩解經(jīng)銷商進(jìn)貨壓力，實(shí)施了一系列加速下滑庫(kù)存的折扣政策，當(dāng)前整車庫(kù)存水平已回落至合理低位。

2017-2019年汽車經(jīng)銷商月度庫(kù)存預(yù)警指數(shù)

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2014-2019年汽車經(jīng)銷商月度庫(kù)

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    乘用車銷量連續(xù)11個(gè)月下滑，弱市中德系日系持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

    2018年7月起乘用車銷量開(kāi)始下滑。5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成149.1萬(wàn)輛和156.1萬(wàn)輛，比上月分別下降10.2%和0.9%，比上年同期分別下降23.7%和17.4%，降幅仍大于汽車總體。

    1-5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成837.9萬(wàn)輛和839.9萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量同比分別下降15.6%和15.2%。銷量降幅比1-4月略有擴(kuò)大。分車型來(lái)看，轎車產(chǎn)銷比上年同期分別下降13.1%和13.4%；SUV產(chǎn)銷比上年同期分別下降17.9%和15.7%；MPV產(chǎn)銷比上年同期分別下降21.1%和23.9%；交叉型乘用車產(chǎn)銷量比上年同期分別下降0.1%和13.1%。分品牌來(lái)看，1-5月，自主品牌乘用車共銷售333.5萬(wàn)輛，同比下降23.4%，占乘用車銷售總量的39.7%，比上年同期下降4.2個(gè)百分點(diǎn)。

2016年-2019年乘用車分月度銷量及同比

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2016年-2019年轎車分月度銷量及同比

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2016年-2019年SUV分月度銷量及同比

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2016年-2019年MPV分月度銷量及同比

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    分廠商來(lái)看，整體下滑，日系、德系強(qiáng)勢(shì)。2019年1-5月，一汽大眾（-4.7%）、上汽大眾（-11.1%）和上汽通用（-16.7%）位列前三，銷量前十車企中僅有兩席同比增長(zhǎng)，其一是長(zhǎng)城汽車（+4.7%），其二是廣汽豐田（+14.1%）。銷量前十五車企中，僅有6席同比增長(zhǎng)，其中4席是日系車企（廣本、一豐、東本、廣豐），一席自主（長(zhǎng)城）、一席德系（北奔）。

2019年1-5月乘用車廠商銷量及同比

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2019年1-5月乘用車廠商份額

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    商用車5月下滑顯著，三年景氣周期逐漸退去

    2019年5月，商用車產(chǎn)銷分別完成35.7萬(wàn)輛和35.1萬(wàn)輛，同比分別下降8.5%和11.8%。5月商用車銷量下滑顯著，是年初以來(lái)的第二次下滑（首次下滑是1月），也是2018年2月以來(lái)的最大幅度下滑。商用車自2016年以來(lái)在重卡限超政策、更新需求、基建拉動(dòng)工程機(jī)械等推動(dòng)下進(jìn)入了三年增長(zhǎng)景氣期，2019年景氣周期逐漸退去，預(yù)計(jì)商用車全年銷量呈現(xiàn)前高后低。

    2019年1-5月，商用車產(chǎn)銷分別完成185.8萬(wàn)輛和186.7萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.7%，銷量同比下降1.3%，銷量增速比1-4月分別下降2.5和2.8個(gè)百分點(diǎn)。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷分別完成16.4萬(wàn)輛和16.8萬(wàn)輛，同比分別下降12.5%和8.8%；貨車產(chǎn)銷分別完成169.4萬(wàn)輛和170萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%，銷量同比下降0.5%，其中，重型貨車產(chǎn)銷分別完成54.5萬(wàn)輛和55.3萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%，銷量同比下降1.3%。

2013-2019年中國(guó)商用車銷量及同比

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2018-2019年中國(guó)商用車月度銷量及同比

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    重卡方面，2016年以來(lái)，重卡行業(yè)進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)兩年的高景氣階段，先后經(jīng)歷了限超政策擴(kuò)寬存量市場(chǎng)、基建推動(dòng)工程物流復(fù)蘇、環(huán)保政策催生更新需求三個(gè)階段。2018年重卡銷量114.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.8%。作為汽車行業(yè)中細(xì)分的強(qiáng)周期品種，本輪周期中行業(yè)銷量峰值大概率已經(jīng)過(guò)去，2019年1-5月重卡累計(jì)銷售55.34萬(wàn)輛，同比下滑1%，我們預(yù)計(jì)2019年全年重卡行業(yè)銷量在90萬(wàn)輛左右，同比下滑約20%。

2015-2019年中國(guó)重卡銷量（輛）及同比

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2019年中國(guó)重卡月度銷量（萬(wàn)輛）及同比

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    新能源乘用車漲幅減緩，同比微增5.4%

    2019年5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11.2萬(wàn)輛和10.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)16.9%和1.8%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成9.4萬(wàn)輛和8.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)21.7%和1.4%；插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)完成1.8萬(wàn)輛，同比下降4.2%，銷售完成2.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.2%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成316輛和315輛，同比分別增長(zhǎng)104.3倍和8.0倍。

    1-5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成48.0萬(wàn)輛和46.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)46.0%和41.5%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成38.0萬(wàn)輛和36.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)52.0%和44.1%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成9.9萬(wàn)輛和10.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)26.4%和32.7%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成553輛和545輛，同比分別增長(zhǎng)476.0%和479.8%。

2010-2019年新能源汽車銷量及同比

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2017-2019年新能源汽車銷量及同比

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2017-2019年新能源純電動(dòng)銷量及同比

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2017-2019年新能源插電混銷量及同比

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    新能源乘用車來(lái)看，5月新能源乘用車市場(chǎng)批發(fā)銷量9.7萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比4月增長(zhǎng)5.8%，同比增長(zhǎng)5.4%。2019年1-5月的全國(guó)新能源狹義乘用車銷量44.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)58.0%。5月新能源車型中，北汽EU系列（7079輛），比亞迪元EV（6044輛），榮威Ei5（5487輛），江淮iEV（4505輛），奇瑞eQ（3818輛）銷量占據(jù)前五，北汽EU系列銷量同比增長(zhǎng)7倍，比亞迪秦ProEV銷量同比增長(zhǎng)196%，增速相對(duì)較快。

2019年5月新能源車銷量排名前十車型

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    2、行業(yè)增長(zhǎng)之人口紅利因素：千人保有量仍處于較低水平

    2003年至2017年，中國(guó)汽車工業(yè)飛速發(fā)展，CARG達(dá)到17%，2017年底，國(guó)內(nèi)汽車保有量達(dá)到2.17億臺(tái)，汽車千人保有量從2003年的17臺(tái)達(dá)到2017年的156臺(tái)，用時(shí)14年?？v觀全球，中國(guó)千人人均保有量仍處于較低水平。

中國(guó)汽車千人人均保有量增長(zhǎng)情況

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各國(guó)千人人均保有量（輛）

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    中西部地區(qū)每平方公里保有量與沿海地區(qū)相比差距仍然較大，是未來(lái)行業(yè)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力。長(zhǎng)期看，汽車銷量增長(zhǎng)的限制因素仍然處于較低水平。驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的必要條件仍然滿足，增長(zhǎng)趨勢(shì)不變。短期看，三四線城市及中西部地區(qū)房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，對(duì)汽車消費(fèi)造成擠壓。

各省市汽車保有量

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中西部各省房地產(chǎn)銷售額及增速

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    3、庫(kù)存分析

    2019年2月經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)上升至2.10，達(dá)到近24個(gè)月以來(lái)最高值，這也是2012年以來(lái)第四高值，遠(yuǎn)高于警戒線，其中合資品牌高達(dá)2.23，自主品牌也達(dá)到2.15；2月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)回升至63.6%，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力很大。從產(chǎn)成品庫(kù)存與工業(yè)增加值看，2018年12月汽車制造工業(yè)增加值負(fù)增長(zhǎng)，且較11月進(jìn)一步回落，另外2月末汽車廠商的汽車庫(kù)存為108.9萬(wàn)輛，相比月初下降6.4%，表明目前整車廠通過(guò)適當(dāng)降低生產(chǎn)節(jié)奏而主動(dòng)去庫(kù)存，但渠道庫(kù)存因季節(jié)性備貨，加上終端銷售不景氣而上升。我們認(rèn)為，目前行業(yè)景氣度較低迷，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力大，影響資金流轉(zhuǎn)，車企壓庫(kù)相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)未來(lái)車企與經(jīng)銷商將會(huì)通過(guò)促銷等措施提振終端銷售，降低庫(kù)存，整體庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)有季節(jié)性波動(dòng)但持續(xù)大幅增加的可能性不大。

汽車產(chǎn)成品庫(kù)存情況

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汽車制造業(yè)工業(yè)增加值情況

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經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)

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經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)（%）

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    4、成本分析

    鋼鋁銅等主要原材料價(jià)格整體有所調(diào)整，但仍處于較高位，汽車制造成本壓力仍存?？紤]到全球貿(mào)易摩擦背景下經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性，我們預(yù)計(jì)未來(lái)主要原材料價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩調(diào)整。

鋼材價(jià)格走勢(shì)

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鋁價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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銅價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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天然橡膠價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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順丁橡膠價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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丁苯橡膠價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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國(guó)際三地原油價(jià)格走勢(shì)（美元/桶）

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國(guó)內(nèi)浮法玻璃價(jià)格走勢(shì)（元/重量箱）

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    5、汽車價(jià)格走勢(shì)分析

    從數(shù)據(jù)來(lái)看，整體汽車價(jià)格變動(dòng)較正常；乘用車終端優(yōu)惠仍處于高位，以長(zhǎng)安、長(zhǎng)城為代表的車企開(kāi)始自行實(shí)施汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，雖然目前車市景氣度低迷，考慮到車企主要以新車為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，并且需要權(quán)衡自身與授權(quán)經(jīng)銷商的利益。因此，在行業(yè)低迷的情況下，車市整體價(jià)格波動(dòng)仍將在合理范圍內(nèi)，全面惡性降價(jià)可能性不大。

乘用車整體價(jià)格變化指數(shù)

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A0級(jí)轎車價(jià)格變化指數(shù)

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A級(jí)轎車價(jià)格變化指數(shù)

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B級(jí)轎車價(jià)格變化指數(shù)

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C級(jí)轎車價(jià)格變化指數(shù)

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MPV價(jià)格變化指數(shù)

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SUV價(jià)格變化指數(shù)

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乘用車終端優(yōu)惠指數(shù)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)汽車行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》