傳媒行業(yè)：網(wǎng)易宣布投入視頻領域 好未來21Q3收入增速超預期

    網(wǎng)易（9999.HK）宣布投入視頻領域，內(nèi)容視頻化趨勢明顯。1月21日，網(wǎng)易舉辦視頻創(chuàng)作者線上大會，宣布正式投入視頻領域。會上，網(wǎng)易啟動“NEXT創(chuàng)作家計劃”，以“十億現(xiàn)金、百億流量、千億曝光”扶持創(chuàng)作者：

    即在網(wǎng)易全平臺扶持1000家深度合作的優(yōu)質(zhì)MCN機構；打造2000位在網(wǎng)易域內(nèi)擁有百萬粉絲的“NEXT創(chuàng)作家”；重點孵化100個原生IP，幫助100萬名內(nèi)容創(chuàng)作者在網(wǎng)易域內(nèi)獲得商業(yè)化收入。同時，網(wǎng)易上線全網(wǎng)首個知識短視頻創(chuàng)作平臺——網(wǎng)易知識公路。未來，網(wǎng)易知識公路將作為視頻內(nèi)容中臺，實現(xiàn)視頻內(nèi)容“一次入庫，全網(wǎng)易分發(fā)”。此外網(wǎng)易還將建立“品牌廣告、電商帶貨、創(chuàng)新服務”的多元化內(nèi)容變現(xiàn)方式。我們認為，目前內(nèi)容行業(yè)有明顯的視頻化趨勢，建議關注具有流量和變現(xiàn)渠道優(yōu)勢的平臺。網(wǎng)易擅長打磨產(chǎn)品，云音樂、有道系工具等產(chǎn)品用戶忠誠度均較高，嚴選業(yè)務具備較為完善的電商運營和供應鏈系統(tǒng)。另外，芒果TV新電商平臺“小芒”通過與綜藝IP聯(lián)動的形式，拓展了以電商帶貨為主的變現(xiàn)渠道，具備用戶和供應鏈優(yōu)勢。推薦關注網(wǎng)易（ 9999.HK ） 和芒果超媒（300413.SZ）。

    好未來（TAL.N）FY21Q3收入增速超預期，在線業(yè)務表現(xiàn)亮眼。FY21Q3實現(xiàn)收入11.19億美元，YoY+35.0%，收入增速超出上季度業(yè)績指引，公司預計FY21Q4收入增速在37%-40%，收入指引超預期。Q3培優(yōu)小班同比增長21%，一對一業(yè)務同比增長14%；在線業(yè)務表現(xiàn)亮眼，培優(yōu)在線/學而思網(wǎng)校分別提升148%/102%（美元口徑）。Q3正價學生總人次339.7萬人，同比增長46.5%，環(huán)比略有放緩。疫情好轉(zhuǎn)助力線下擴張，Q3網(wǎng)點數(shù)量新增54個至990個。公司Q3營銷費用4.21億美元，同比增長120.3%，積極布局寒假報班宣傳以擴大市場份額，導致利潤端有所承壓。11月公司上線解題軟件“題拍拍”，與學而思網(wǎng)校一起運營，或有效提高獲客效率。近期疫情反復，部分省市線下培訓再次停擺，或?qū)е碌胤街行C構二次出清，而公司逆勢擴張持續(xù)打入低線城市，同時具備成熟的線下課程轉(zhuǎn)線上運營能力，市占率有望進一步提升。繼續(xù)推薦好未來（TAL.N）。

    一周行業(yè)表現(xiàn)：

    上證綜指上漲1.13%，深證綜指上漲3.78%，傳媒（申萬）收于744.57點，上漲2.71%，跑贏上證綜指1.57個百分點。從行業(yè)內(nèi)部來看，影視指數(shù)上漲0.14%，動漫指數(shù)下滑0.66%，游戲指數(shù)上漲2.05%，出版指數(shù)下滑1.55%，廣播電視指數(shù)下滑2.38%，廣告營銷指數(shù)上漲2.72%。

    風險提示：內(nèi)容變現(xiàn)效率不達預期，競爭加劇，政策風險