上周上證指數(shù)周漲幅6.77%,滬深300周漲幅6.52%,申萬化工指數(shù)周漲幅6.21%,跑輸滬深300指數(shù)0.31個百分點,上周漲幅靠前品種維生素K3(18.52%)、萬華純MDI掛牌價(15.15%)、聚合MDI(11.44%)、硫酸(4.55%),跌幅靠前品種氟化鋁(-7.03%)、無水氫氟酸(-6.82%)、維生素A(-4.70%)、維生素B12(-3.92%)、TDI(-3.76%)等。
最新WTI油價55.80美元/桶,周跌幅2.55%,布倫特油價66.60美元/桶,周漲幅1.08%。國際油價近期持續(xù)震蕩,OPEC正積極執(zhí)行減產(chǎn)計劃,同時中美貿(mào)易商談順利進行有望提振全球經(jīng)濟,但周內(nèi)后期,美國總統(tǒng)特朗普再度發(fā)聲指責油價過高,打擊投資者信心,而俄羅斯的減產(chǎn)計劃執(zhí)行低于預期。
投資者信心恢復,化工行業(yè)將迎來估值修復。受此前國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩,國際油價下行影響,主要化工周期品價格均有較大跌幅,同時投資者對未來經(jīng)濟前景預期較為悲觀,主要化工企業(yè)估值大幅下降。近期油價企穩(wěn),不少化工周期品價格觸底反彈,同時兩會召開在即,未來積極的政策有望推動經(jīng)濟增長,化工行業(yè)將迎來估值修復,我們建議關(guān)注受益于政策的螢石、農(nóng)化產(chǎn)業(yè)。
近幾年國家不斷出臺政策對螢石行業(yè)重點進行整治,規(guī)定2010年后螢石產(chǎn)量只減不增,由于北方冬季氣候寒冷,北方螢石企業(yè)在冬季停產(chǎn),近期正處于春季復產(chǎn)期,但西烏旗“2.23”安全事故使得當?shù)匚炇髽I(yè)復產(chǎn)要求大幅提高,復產(chǎn)或?qū)⒀悠?供需緊張下,螢石價格將大幅上行。農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)受益供給側(cè)改革,同時未來環(huán)保高壓的政策確定性較高,行業(yè)高景氣將長期延續(xù),可關(guān)注重點農(nóng)藥品種的龍頭企業(yè)以及行業(yè)整合帶來的投資機會。
個股方面,螢石行業(yè)建議關(guān)注國內(nèi)螢石龍頭金石資源;農(nóng)藥行業(yè)建議關(guān)注草銨膦龍頭利爾化學以及菊酯、麥草畏龍頭揚農(nóng)化工,利民股份擬現(xiàn)金收購威遠生化,可關(guān)注其整合進展。國內(nèi)高分子助劑龍頭利安隆正處于產(chǎn)能擴張期,通過收購將進一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),可持續(xù)關(guān)注。近期MDI價格逐步進入上漲通道,建議關(guān)注全球MDI龍頭萬華化學。
風險提示:環(huán)保督查不及預期;下游需求疲軟;中美貿(mào)易關(guān)系惡化
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