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寵物行業(yè)周觀點(diǎn):寵物行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 高露潔寵物25H1呈現(xiàn)韌性

核心觀點(diǎn)


精細(xì)化、科技化養(yǎng)寵推動(dòng)中國寵物行業(yè)快速發(fā)展。據(jù)央視網(wǎng)和全球?qū)櫂I(yè)出海洞察,在情感消費(fèi)持續(xù)升溫與人口結(jié)構(gòu)變遷的雙重驅(qū)動(dòng)下,中國寵物產(chǎn)業(yè)加速邁入高質(zhì)量發(fā)展期,近日,央視財(cái)經(jīng)頻道《消費(fèi)主張》聚焦寵物市場數(shù)據(jù)、寵物活體交易、智能寵物用品、寵物食品、寵物醫(yī)療、寵物服務(wù)及異寵趨勢(shì),全方位解析了中國寵物經(jīng)濟(jì)的增長圖景,展現(xiàn)了寵物行業(yè)的四大發(fā)展趨勢(shì):


1)精致化養(yǎng)寵:越來越多的消費(fèi)者偏好購買功能性寵糧及零食,如美毛、養(yǎng)胃、舒緩情緒等寵物食品需求飆升。其中,國產(chǎn)品牌迎來高增長,正在加速替代進(jìn)口品牌,如烘焙糧、高鮮肉糧、全價(jià)主食凍干等細(xì)分市場實(shí)現(xiàn)彎道超車。據(jù)京東平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示,不同年齡段、不同品種的定制寵物糧25 年上半年成交額同比增長均在超60%以上。


2)科技養(yǎng)寵:隨著寵主健康化的需求不斷攀升。上半年,寵物空氣凈化器成為拉動(dòng)細(xì)分賽道增長新引擎。根據(jù)京東數(shù)據(jù),寵物智能化產(chǎn)品持續(xù)走熱,尤其是強(qiáng)化清潔、靜音、高清可視和有AI 結(jié)合的智能寵物用品更受消費(fèi)者關(guān)注。


3)寵物服務(wù)需求提升:包括寵物日托、寄養(yǎng)、遛狗、攝影以及洗美。其中,寵物SPA 和皮毛調(diào)理服務(wù)正成為寵物洗美的標(biāo)配項(xiàng)目,從基礎(chǔ)清潔到精油按摩、深層護(hù)理,服務(wù)內(nèi)容不斷細(xì)分升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示,一線城市中高端寵物SPA 的復(fù)購率最高,部分“精致養(yǎng)寵”群體甚至形成了季度護(hù)理的消費(fèi)習(xí)慣。


4)寵物醫(yī)療細(xì)分化:隨著寵物主對(duì)寵物健康意識(shí)及關(guān)注度的日漸提升,寵物門診需求也在增加。近年來,由于寵物主希望寵物能夠享受對(duì)應(yīng)科目更專業(yè)的診療和管理,寵物醫(yī)院呈現(xiàn)科室劃分愈加精細(xì)化的趨勢(shì)。此外,考慮到可防范和規(guī)避部分寵物疾病的發(fā)生,未來,寵物疫苗接種、體檢頻率也有望呈上升趨勢(shì)。


我們認(rèn)為,伴隨養(yǎng)寵需求的持續(xù)演進(jìn),未來市場或?qū)⒂楷F(xiàn)更多細(xì)分賽道,情感經(jīng)濟(jì)正推動(dòng)寵物消費(fèi)走向擬人化,考慮到寵物衣食住行逐漸對(duì)標(biāo)人類標(biāo)準(zhǔn),寵物消費(fèi)需求有望呈現(xiàn)剛性化趨勢(shì)。


高露潔發(fā)布25 年半年報(bào),寵物板塊表現(xiàn)亮眼。據(jù)公司公告及官網(wǎng),高露潔旗下希爾思寵物營養(yǎng)業(yè)務(wù)25 年上半年表現(xiàn)亮眼,實(shí)現(xiàn)營收22.75 億美元,較24 年同期的22.16 億美元,小幅增長2.66%,營收占比提升0.81pct 至22.70%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.23 億美元,較24 年同期的4.33 億美元,增長20.79%。雖然公司營業(yè)總收入略有下滑,但寵物業(yè)務(wù)延續(xù)增長趨勢(shì),成為公司少數(shù)實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的雙增長的板塊。細(xì)分來看,公司對(duì)澳洲獸醫(yī)推薦第一的鮮食寵物品牌prime100 的收購已于25 年4 月30 日完成,其為Q2 貢獻(xiàn)了1.0%的銷量增長。此外,出于改善盈利能力的需求,公司給出指引,將在25 年退出private label 寵物食品銷售業(yè)務(wù),截至7 月底,希爾思已全面停止private label 寵物食品的生產(chǎn)。在剔除private label業(yè)務(wù)及Prime100 收購的雙重影響后,希爾思25Q2 的核心業(yè)務(wù)銷量增長達(dá)2.0%,主要由希爾思處方糧系列產(chǎn)品的強(qiáng)勁表現(xiàn)所貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為,隨著prime100 整合效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),疊加盈利能力較弱的private label 退出換取長期發(fā)展的轉(zhuǎn)型調(diào)整,高露潔希爾思寵物業(yè)務(wù)有望迎來可持續(xù)發(fā)展。


投資建議


建議關(guān)注:1)渠道端布局突出的全品類寵物產(chǎn)品供應(yīng)商天元寵物;布局寵物智能化及人寵互動(dòng)領(lǐng)域的依依股份、源飛寵物;與星寵王國簽署犬貓行為識(shí)別智能化研究合作協(xié)議,內(nèi)外銷共振向上的中寵股份;構(gòu)建犬貓數(shù)字生命庫,自有品牌表現(xiàn)亮眼的寵物食品龍頭乖寶寵物;寵物食品自主品牌高增,24 年業(yè)績扭虧的佩蒂股份;2)推出寵物移動(dòng)看護(hù)攝像機(jī)的螢石網(wǎng)絡(luò)、推出寵物智能檢測/自動(dòng)識(shí)別/實(shí)時(shí)監(jiān)控產(chǎn)品“皮克方”的貝仕達(dá)克;3)專注于獸藥領(lǐng)域,收購中瑞供應(yīng)鏈、增持瑞和生物,完善寵物大健康布局的瑞普生物;4)通過子公司千寵家涉足寵物賽道的大千生態(tài);5)布局科學(xué)精細(xì)化養(yǎng)寵帶動(dòng)的寵物保健品需求增長的百合股份;6)于“訊飛超腦2030 計(jì)劃”中提出打造陪伴機(jī)器寵物的科大訊飛;7)發(fā)行AI 情感陪伴機(jī)器人的湯姆貓;8)跨界布局寵物賽道的小米集團(tuán)、海爾智家、伊利股份、貝因美、聯(lián)合利華、阿里巴巴、名創(chuàng)優(yōu)品;9)積極打造寵物友好型社區(qū)的保利物業(yè)、保利發(fā)展。


風(fēng)險(xiǎn)提示


消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期;市場競爭加?。缓暧^經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。


知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu),十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域,提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力,專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。


轉(zhuǎn)自甬興證券有限公司 研究員:彭毅/吳昱迪

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2025-2031年中國寵物行業(yè)市場深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測報(bào)告
2025-2031年中國寵物行業(yè)市場深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測報(bào)告

《2025-2031年中國寵物行業(yè)市場深度分析及未來趨勢(shì)預(yù)測報(bào)告》共十五章,包含寵物行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,寵物行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析,寵物企業(yè)管理策略建議等內(nèi)容。

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