固態(tài)電池系列2：從底層邏輯上看全固態(tài)電池難點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)節(jié)奏

事件描述

近期，長安汽車預(yù)計(jì)2027 年推進(jìn)全固態(tài)電池逐步量產(chǎn)；億緯鋰能宣布將在2026 年推出全固態(tài)電池產(chǎn)品。

事件點(diǎn)評

全固態(tài)電池當(dāng)前完成初步的技術(shù)收斂（硫化物為主的方向），但固固界面問題是最大難點(diǎn)。由于電池在日常循環(huán)中的“呼吸”造成的膨脹，除了初步制造中保持固固有效接觸之外，保持使用中良好固固接觸也很關(guān)鍵。

全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)還需跨過材料和設(shè)備兩大難關(guān)。1）從材料上看，主流的硫化物電解質(zhì)難點(diǎn)在于空氣敏感性（硫化氫毒性與環(huán)境控制難題）、材料成本下降等。2）從設(shè)備上看，在全固態(tài)電池的制備中壓力之外，日常使用中的堆疊壓力成為影響循環(huán)和倍率等核心性能的關(guān)鍵。從電池核心性能角度看，我們認(rèn)為消費(fèi)者使用場景下循環(huán)性和循環(huán)中倍率穩(wěn)定性或?qū)⑹钱a(chǎn)業(yè)初期關(guān)鍵。

全固態(tài)電池或處于新能源車2009-2010 年階段(第一階段、元年）。此階段往往是政策催化+技術(shù)路線的收斂+產(chǎn)業(yè)鏈的完善，伴隨著中試線放大、送樣測試和示范裝車等。我們認(rèn)為當(dāng)前全固態(tài)電池或?qū)⑻幱诋a(chǎn)業(yè)元年階段，預(yù)期2027 年左右有類似“十城千輛”的少部分示范性裝車，小規(guī)模量產(chǎn)或以2030年為節(jié)點(diǎn)，大規(guī)模量產(chǎn)或在2030 年后。

從投資角度，建議關(guān)注全固態(tài)電池的核心要素硫化物電解質(zhì)等、硫化鋰、以及等靜壓、輥壓設(shè)備等中長期的投資機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、硫化物等電解質(zhì)材料降本不及預(yù)期

2、全固態(tài)電池循環(huán)性提升不及預(yù)期

3、全固態(tài)電池設(shè)備規(guī)?；拖嚓P(guān)工藝進(jìn)展不及預(yù)期

4、假設(shè)全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)進(jìn)度超預(yù)期，則我們預(yù)期的量產(chǎn)時(shí)間將提前

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