摘要：近年來(lái)，在我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的高速發(fā)展下，車(chē)企對(duì)于動(dòng)力電池的需求快速增長(zhǎng)，隨著我國(guó)動(dòng)力電池廠商新建產(chǎn)能得到逐步釋放，動(dòng)力電池的裝車(chē)量也呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量為387.7GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)31.6%。未來(lái)，隨著新能源車(chē)滲透率快速增長(zhǎng)，以及產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展，中國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量將會(huì)持續(xù)增加。

一、定義及分類(lèi)

動(dòng)力電池即為工具提供動(dòng)力來(lái)源的電源，多指為電動(dòng)汽車(chē)、電動(dòng)列車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)、高爾夫球車(chē)提供動(dòng)力的蓄電池。動(dòng)力電池是新能源汽車(chē)的核心部件，也是未來(lái)能源轉(zhuǎn)型的重要方向。動(dòng)力電池按正極材料的不同分為磷酸鐵鋰電池、三元材料電池和錳酸鋰電池等類(lèi)型，不同正極材料制備的動(dòng)力電池的性能指標(biāo)各有優(yōu)劣。在電動(dòng)乘用車(chē)領(lǐng)域，動(dòng)力電池主要采用三元材料作為正極材料。目前已廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)乘用車(chē)、插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)、混合動(dòng)力乘用車(chē)及微混乘用車(chē)的啟停系統(tǒng)。在電動(dòng)客車(chē)領(lǐng)域，動(dòng)力電池主要采用磷酸鐵鋰作為正極材料。目前已廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)客車(chē)、插電式混合動(dòng)力客車(chē)和混合動(dòng)力客車(chē)，如城市公交、商務(wù)旅游大巴、擺渡車(chē)等。在電動(dòng)物流車(chē)領(lǐng)域，動(dòng)力電池采用三元材料或磷酸鐵鋰作為正極材料。

二、行業(yè)政策

近年來(lái)，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)受到各級(jí)政府的高度重視和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新。2022年6月，生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)展改革委等七部門(mén)印發(fā)《減污降碳協(xié)同增效實(shí)施方案》，提出將優(yōu)化環(huán)境治理，推進(jìn)退役動(dòng)力電池、光伏組件、風(fēng)電機(jī)組葉片等新型廢棄物回收利用。2023年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出要壓實(shí)電動(dòng)汽車(chē)、動(dòng)力電池和充電基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量安全責(zé)任，嚴(yán)格充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、安裝質(zhì)量安全管理，建立火災(zāi)、爆炸事故責(zé)任倒查制度。這些政策的落地實(shí)施，為動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展提供了明確、廣闊的市場(chǎng)前景，同時(shí)也為動(dòng)力電池企業(yè)提供了良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

動(dòng)力電池行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘。動(dòng)力電池的發(fā)展需要長(zhǎng)期的技術(shù)積累，從電動(dòng)汽車(chē)的試點(diǎn)運(yùn)行過(guò)程中積累的經(jīng)驗(yàn)對(duì)生產(chǎn)和設(shè)計(jì)電池及電池組系統(tǒng)具有極其重要的指導(dǎo)作用。新進(jìn)入企業(yè)通過(guò)自主研發(fā)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的突破和成熟應(yīng)用均需要較長(zhǎng)的時(shí)間積累。其中，材料、電芯、模組、電池包、電池管理系統(tǒng)的研發(fā)和生產(chǎn)均有較高的技術(shù)要求，如沒(méi)有相應(yīng)核心技術(shù)，動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)將很難生產(chǎn)出有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。

2、品牌壁壘

動(dòng)力電池行業(yè)具有較高的品牌壁壘。一方面，動(dòng)力電池產(chǎn)品的安全性、穩(wěn)定性、一致性、快速響應(yīng)能力等因素是客戶選擇生產(chǎn)廠商的主要依據(jù)，動(dòng)力電池產(chǎn)品得到市場(chǎng)檢驗(yàn)和得到客戶認(rèn)可通常需要較長(zhǎng)時(shí)間。另一方面，整車(chē)企業(yè)多采用向合格供應(yīng)商定點(diǎn)采購(gòu)的模式，通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的認(rèn)證與評(píng)估，確定其生產(chǎn)設(shè)備、工藝流程、管理能力、產(chǎn)品品質(zhì)等都能夠達(dá)到要求后，才會(huì)與之建立定點(diǎn)的供應(yīng)關(guān)系。動(dòng)力電池系統(tǒng)作為汽車(chē)重要部件之一，在一款車(chē)型的生命周期內(nèi)需要持續(xù)供貨，整車(chē)企業(yè)一般不會(huì)輕易更換電池供應(yīng)商。因此，動(dòng)力電池企業(yè)的品牌對(duì)能否進(jìn)入整車(chē)企業(yè)供應(yīng)鏈具有較強(qiáng)影響，客戶黏性強(qiáng)。

3、規(guī)模壁壘

動(dòng)力電池行業(yè)具有較高的規(guī)模壁壘，這是因?yàn)閯?dòng)力電池的生產(chǎn)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特性，即通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益增加。因此，生產(chǎn)規(guī)模較大、資金雄厚的動(dòng)力電池企業(yè)在原材料采購(gòu)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，動(dòng)力電池的研發(fā)需要不斷投入，只有規(guī)?；髽I(yè)才能持續(xù)保持領(lǐng)先地位。

四、發(fā)展歷程

相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)起步較晚。自2001年開(kāi)始研究車(chē)載用動(dòng)力電池以來(lái)，經(jīng)歷了初創(chuàng)期和積累期，在行業(yè)發(fā)展的早期只有少量企業(yè)在深耕。然而，隨著2010年上海世博會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)，以及后來(lái)的國(guó)家“十城千輛”計(jì)劃實(shí)施，催生了眾多電池廠的涌現(xiàn)；但也伴隨著短平快發(fā)展道路的問(wèn)題，如技術(shù)同質(zhì)化、缺乏品質(zhì)管控等情況。2014年，新能源汽車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局開(kāi)始清晰。與此同時(shí)，2018年，比亞迪和寧德時(shí)代合計(jì)占市場(chǎng)份額達(dá)到63.6%。龍頭廠商綁定一線廠商，產(chǎn)能規(guī)模、資本實(shí)力以及供應(yīng)鏈培育方面均領(lǐng)先其他廠商。此外，至2023年底，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已連續(xù)九年位居世界第一，進(jìn)一步推動(dòng)動(dòng)力電池行業(yè)持續(xù)高漲。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上游為正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、固體電解質(zhì)、結(jié)構(gòu)件、氫氧化鎳等原材料。以電解液為例，2022年中國(guó)電解液出貨量同比增長(zhǎng)75.7%，達(dá)到89.1萬(wàn)噸，在全球電解液中的占比增長(zhǎng)至85.4%。產(chǎn)業(yè)鏈中游為動(dòng)力電池制造。產(chǎn)業(yè)鏈下游為動(dòng)力電池應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括新能源汽車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)，后市場(chǎng)為動(dòng)力電池回收。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

動(dòng)力電池行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

正極材料

寧波容百新能源科技股份有限公司

天津巴莫科技有限責(zé)任公司

北京當(dāng)升材料科技股份有限公司

湖南長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科股份有限公司

南通瑞翔新材料有限公司

負(fù)極材料

貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司

寧波杉杉股份有限公司

上海璞泰來(lái)新能源科技股份有限公司

廣東凱金新能源科技股份有限公司

石家莊尚太科技股份有限公司

湖南中科電氣股份有限公司

電解液

廣州天賜高新材料股份有限公司

深圳新宙邦科技股份有限公司

比亞迪股份有限公司

張家港市國(guó)泰華榮化工新材料有限公司

香河昆侖新能源材料股份有限公司

隔膜

云南恩捷新材料股份有限公司

深圳市星源材質(zhì)科技股份有限公司

中材科技股份有限公司

深圳中興新材技術(shù)股份有限公司

上游

寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司

國(guó)軒高科股份有限公司

孚能科技(贛州)股份有限公司

惠州億緯鋰能股份有限公司

中游

新能源汽車(chē)

電動(dòng)自行車(chē)

電動(dòng)摩托車(chē)

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司

寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司主要從事動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和電池回收利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流的解決方案。目前，企業(yè)已經(jīng)與國(guó)內(nèi)多家主流車(chē)企達(dá)成戰(zhàn)略合作，并成功打入國(guó)際市場(chǎng)，成為我國(guó)率先具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池制造廠商。企業(yè)主要從事動(dòng)力電池系統(tǒng)和儲(chǔ)能電池系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，其中，動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)收占企業(yè)總營(yíng)收的70%以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，企業(yè)動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入較2022年同期增長(zhǎng)76.16%至1394.18億元；動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率較2022年同期增加5.31個(gè)百分點(diǎn)至20.35%，得益于全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)售的迅猛發(fā)展，對(duì)動(dòng)力電池的需求不斷增加，從而帶動(dòng)企業(yè)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)。未來(lái)，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，企業(yè)將繼續(xù)加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，保持自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)新能源領(lǐng)域的發(fā)展，為國(guó)家科技實(shí)力提升和經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力。

（2）國(guó)軒高科股份有限公司

國(guó)軒高科股份有限公司始創(chuàng)于2006年，企業(yè)主要產(chǎn)品包括動(dòng)力電池組、三元電芯、磷酸鐵鋰材料及電芯、電池管理系統(tǒng)及儲(chǔ)能型電池組，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)商用車(chē)、專(zhuān)用車(chē)、乘用車(chē)等新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，企業(yè)動(dòng)力電池營(yíng)業(yè)收入較2022年同期增長(zhǎng)58.56%至104.78億元；動(dòng)力電池毛利率較2022年同期增加5.84個(gè)百分點(diǎn)至13.22%，得益于新能源行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池的需求持續(xù)旺盛，使得企業(yè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。未來(lái)，企業(yè)將不斷突破磷酸鐵鋰電池等動(dòng)力電池性能，進(jìn)一步強(qiáng)化電動(dòng)汽車(chē)適用性，從而提升企業(yè)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

近年來(lái)，在我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的高速發(fā)展下，車(chē)企對(duì)于動(dòng)力電池的需求快速增長(zhǎng)，隨著我國(guó)動(dòng)力電池廠商新建產(chǎn)能得到逐步釋放，動(dòng)力電池的裝車(chē)量也呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量為387.7GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)31.6%。未來(lái)，隨著新能源車(chē)滲透率快速增長(zhǎng)，以及產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展，中國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量將會(huì)持續(xù)增加。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)

2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到126.06萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)5.2%。CPI小幅上漲0.2%，顯示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和活力。與此同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得重要進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益不斷提升。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)向縱深推進(jìn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的積極因素不斷積累，有利于中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)的快速發(fā)展。

（2）利好政策頻出

近年來(lái)，國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、工信部等多個(gè)中央部門(mén)出臺(tái)了多項(xiàng)動(dòng)力電池鼓勵(lì)政策，如《關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》《新能源汽車(chē)動(dòng)力電池綜合利用管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》等。在國(guó)家政策支持的基礎(chǔ)上，各地方也針對(duì)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)給予不同的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼措施，以促進(jìn)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（3）技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)動(dòng)力電池發(fā)展

經(jīng)過(guò)多年的積累，我國(guó)動(dòng)力電池技術(shù)不斷進(jìn)步，并廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)領(lǐng)域。在技術(shù)方面，新型電池材料和電芯技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用不斷取得突破，提高了電池的能量密度和安全性，同時(shí)也降低了成本。在市場(chǎng)方面，隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，動(dòng)力電池的需求量也持續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)能提升。

2、不利因素

（1）動(dòng)力電池外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)

2019年6月，發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2019年版）》，動(dòng)力電池明確在鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄中。受此影響，外資動(dòng)力電池企業(yè)陸續(xù)重啟在中國(guó)的投資，松下、SDI、LGC等紛紛在國(guó)內(nèi)設(shè)廠、擴(kuò)建或重啟動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)劃加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。盡管我國(guó)動(dòng)力電池龍頭企業(yè)已具備與外資動(dòng)力電池企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，但日韓動(dòng)力電池企業(yè)仍具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)如果無(wú)法在技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品一致性、產(chǎn)品成本等方面領(lǐng)先日韓動(dòng)力電池企業(yè)，將面臨極大的挑戰(zhàn)。

（2）安全性能和管理系統(tǒng)不足

目前動(dòng)力電池發(fā)展的瓶頸是其安全性能和汽車(chē)動(dòng)力電池的管理系統(tǒng)。在安全性能方面，由于動(dòng)力電池具有工作溫度高、工作環(huán)境惡劣等方面的原因，加上以人為本的安全理念，因此，用戶對(duì)動(dòng)力電池的安全性提出了非常高的要求。在汽車(chē)動(dòng)力電池的管理系統(tǒng)方面，由于汽車(chē)動(dòng)力電池的工作電壓是12V或24V，而單個(gè)動(dòng)力電池的工作電壓較低，因此必須由多個(gè)動(dòng)力電池串聯(lián)而提高電壓，但由于動(dòng)力電池難以做到完全統(tǒng)一充放電，因此導(dǎo)致串聯(lián)的多個(gè)動(dòng)力電池組內(nèi)的單個(gè)動(dòng)力電池會(huì)出現(xiàn)充放電不平衡的狀況，而這種狀況會(huì)導(dǎo)致動(dòng)力電池性能的急劇惡化，最終導(dǎo)致整組動(dòng)力電池?zé)o法正常工作。

（3）人才缺乏

動(dòng)力電池行業(yè)是典型的交叉學(xué)科領(lǐng)域，技術(shù)集成難度高、開(kāi)發(fā)難度大，對(duì)從業(yè)人員的綜合素質(zhì)、技術(shù)能力要求較高。雖然近幾年我國(guó)的動(dòng)力電池行業(yè)飛速發(fā)展，大量高素質(zhì)技術(shù)人員不斷涌現(xiàn)，但由于熟練技術(shù)人員的培養(yǎng)需要一定周期，短期內(nèi)高素質(zhì)綜合人才依然較為緊缺，難以匹配目前的市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展形成了一定程度上的限制。

八、競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)的主要企業(yè)包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技、欣旺達(dá)和鵬輝能源等。然而，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生變化，市場(chǎng)份額不斷被龍頭企業(yè)搶占。其中，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝車(chē)量占據(jù)了近一半的市場(chǎng)份額，表現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從2023年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量排名來(lái)看，寧德時(shí)代以43.11%的市場(chǎng)占有率排名第一，比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能和國(guó)軒高科分別位列第二至第五名。從中國(guó)動(dòng)力電池主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，寧德時(shí)代位居首位。2023年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)76.16%至1394.18億元；其次是億緯鋰能，動(dòng)力電池營(yíng)業(yè)收入同比下降12.3%至121.19億元；國(guó)軒高科排名第三，動(dòng)力電池營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)58.56%至104.78億元。

九、發(fā)展趨勢(shì)

磷酸錳鐵鋰作為動(dòng)力電池正極材料之一，能量密度、低溫性能優(yōu)于磷酸鐵鋰，安全性與磷酸鐵鋰近似，遠(yuǎn)期生產(chǎn)成本低于磷酸鐵鋰，較三元材料成本優(yōu)勢(shì)顯著。寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、中創(chuàng)新航等多家電池廠都在布局磷酸錳鐵鋰。磷酸錳鐵鋰在小動(dòng)力市場(chǎng)和3C數(shù)碼市場(chǎng)已具備一定規(guī)模，未來(lái)有望在動(dòng)力電池領(lǐng)域加速放量。在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)中，技術(shù)創(chuàng)新是決定競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。作為核心部件，動(dòng)力電池的質(zhì)量和技術(shù)水平直接影響汽車(chē)的性能和市場(chǎng)口碑。相較于傳統(tǒng)燃油汽車(chē)，新能源汽車(chē)的成本相對(duì)較高，動(dòng)力電池的成本占據(jù)很大的比例。因此，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新是動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。