科倫藥業(yè):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,?？浦苿┘铀侔l(fā)力

    公司發(fā)布2019年中報(bào),H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.22億元,同比增長(zhǎng)14.50%;歸母凈利潤(rùn)7.28億元,同比下降5.91%;扣非凈利潤(rùn)6.44億元比下降10.55%。

    業(yè)績(jī)符合預(yù)期,?？浦苿┘铀侔l(fā)力。2019上半年公司營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng),由于去年大輸液板塊基數(shù)較高,以及川寧的稅收優(yōu)惠政策到期以及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng),凈利潤(rùn)略有下滑。

    分季度:Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.37億元(同比+20.05%/環(huán)比+8.08%);歸母凈利潤(rùn)3.93億元(+0.45%/+16.95%);扣非凈利潤(rùn)3.26億元(-17.53%/+2.86%)。收入同比環(huán)比均穩(wěn)定增長(zhǎng),凈利潤(rùn)Q2略有下滑。

    分板塊:1)輸液板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.79億元(+10.14%),毛利率70.73%(+0.68pp)。收入穩(wěn)步增長(zhǎng),毛利率小幅提升,主要得益于高毛利的軟塑銷量穩(wěn)定增長(zhǎng),占比提升,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。2)抗生素中間體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.11億元(+10.10%),凈利潤(rùn)2.78億元(-20.60%)。川寧持續(xù)滿產(chǎn),營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng),而由于稅收減免政策到期以及中間體產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng),凈利潤(rùn)同比有所下滑。3)非輸液制劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.45億元(+36.14%),2017年以來(lái)獲批的?？浦苿┬庐a(chǎn)品營(yíng)收7.44億元(+372.55%),其中優(yōu)勢(shì)品種帕瑞昔布、腸外營(yíng)養(yǎng)系列、一致性評(píng)價(jià)品種草酸艾司西酞普蘭快速放量,專科制劑加速發(fā)力。

    毛利率穩(wěn)中有升,研發(fā)投入持續(xù)增加。2019H1公司毛利率59.91%(同比+1.43pp/環(huán)比+1.61pp),輸液產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善,?？浦苿╀N售提升,毛利率穩(wěn)中有升。三項(xiàng)費(fèi)用率中,銷售費(fèi)用率36.33%(+3.28pp/+2.32pp),主要系?？浦苿┑膶W(xué)術(shù)推廣等銷售費(fèi)用增加。管理費(fèi)用率11.26%(+1.25pp/-0.25pp),基本保持穩(wěn)定。財(cái)務(wù)費(fèi)用率3.27%(-0.66pp/-0.19pp),同步環(huán)比均小幅下降,主要由于公司負(fù)債降低,財(cái)務(wù)利息支出有所減少。

    創(chuàng)新研發(fā)收獲期,產(chǎn)品獲批加速。2018年,公司共有18個(gè)重要仿制藥物連續(xù)獲批生產(chǎn),其中新產(chǎn)品獲批12個(gè),仿制藥一致性評(píng)價(jià)品種6個(gè)。獲得國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)批件5項(xiàng),向美國(guó)FDA提出IND申請(qǐng)1項(xiàng),并獲準(zhǔn)臨床批準(zhǔn)。其中KL-A167進(jìn)入關(guān)鍵臨床Ⅱ期,KL-A166注射液在中、美同步進(jìn)行I期臨床研究。2019年來(lái),創(chuàng)新研發(fā)不斷收獲,產(chǎn)品加速獲批,預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年有60-80個(gè)產(chǎn)品陸續(xù)獲批,提供持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。