智研咨詢 - 產業(yè)信息門戶

多晶硅行業(yè):景氣持續(xù)超預期 技術穩(wěn)定格局優(yōu)

    核心觀點:

    21 下半年硅料緊張程度或加劇,價格可能再度上行。新增裝機疊加庫存需求,22 年硅料價格中樞有望維持在110 元/kg 以上。目前統(tǒng)計硅片后續(xù)擴產計劃超過339GW,其中21 年下半年至22 年投產276GW 以上,22 年硅片企業(yè)鎖定硅料長單68.65 萬噸,占有效供給85.82%,其中鎖定國內硅料66.06 萬噸,鎖定比例達到93.71%。我們測算21Q3、21Q4 硅料分別存在10.74、33.67GW 供給缺口,隨著8 月后進入傳統(tǒng)裝機旺季伴隨硅片產能密集投產,硅料價格或將再度上行。我們測算22年硅料供需仍然偏緊,海外企業(yè)現(xiàn)金成本將為硅料價格提供有力支撐,預計22 年硅料價格低點有望維持在85 元/kg 以上,全年價格中樞有望在110 元/kg 以上,為硅料龍頭業(yè)績提供有力支撐。長期來看,硅料產能過剩幅度最低,有望在主產業(yè)鏈盈利再分配中處于相對強勢地位。

    區(qū)位能源及規(guī)模優(yōu)勢構筑成本壁壘,能耗雙控或抑制新產能進入。21 和22 年光伏硅料新增產能主要來自現(xiàn)有硅料龍頭繼續(xù)擴產,21/22 年年底硅料CR5 將分別達到77.1%和80.6%,顯著高于20 年68.8%的集中度水平。擴產帶動成本下降,硅料龍頭成本領先優(yōu)勢繼續(xù)擴大。電耗是硅料生產的主要成本,新疆、內蒙、云南、四川等地電價低廉,驅動硅料產能集中。國家自“十三五”期間開始實施能耗“雙控”,21Q1 云南/四川/新疆均為“雙控”預警區(qū)域。低電價的優(yōu)勢能源區(qū)域或限制新增產能進入,現(xiàn)有龍頭的區(qū)域能源領先優(yōu)勢有望構成核心壁壘。

    多晶硅行業(yè)重資產投入,建設周期長,產品價格易因供需錯配產生大幅波動。N 型需求趨勢下,改良西門子法仍為主流技術路線。多晶硅單位產能資本投入顯著高于硅片及組件環(huán)節(jié),擴產周期顯著高于下游環(huán)節(jié),易產生供需錯配及價格大幅波動。下游電池及硅片產品邁向N 型時代,對多晶硅品質要求逐漸向電子級趨近。改良西門子法生產工藝成熟,產品品質高,未來仍是主流生產工藝,市占率有望維持在90%以上。顆粒硅粒徑優(yōu)勢明顯,但品質缺陷使其主要用于摻雜。不考慮產品收率和產出品質條件下,技術差異使得顆粒硅生產成本低于改良西門子法7%,優(yōu)勢電價助力改良西門子法成本低于顆粒硅。

    投資建議:全球碳中和及光伏經濟性提升帶動多晶硅需求景氣,硅片大幅擴產增加硅料庫存需求;能耗雙控約束產能擴張,規(guī)模優(yōu)勢、區(qū)域能源優(yōu)勢構筑成本壁壘;邁向N 型趨勢確定,改良西門子法品質占優(yōu),顆粒硅摻雜助力降本,技術穩(wěn)定性驅動龍頭擴產,龍頭成本優(yōu)勢有望繼續(xù)擴大,地位越加穩(wěn)固,重點推薦成本及規(guī)模領先優(yōu)勢明顯的硅料龍頭通威股份,關注保利協(xié)鑫、大全能源、亞洲硅業(yè)等。

    風險提示。光伏新增裝機不及預期,產業(yè)鏈價格大幅波動風險等。

10000 12800
精品報告智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國多晶硅行業(yè)市場供需態(tài)勢及發(fā)展前景研判報告
2025-2031年中國多晶硅行業(yè)市場供需態(tài)勢及發(fā)展前景研判報告

《2025-2031年中國多晶硅行業(yè)市場供需態(tài)勢及發(fā)展前景研判報告》共七章,包含中國多晶硅行業(yè)產業(yè)鏈主要上下游分析,中國多晶硅行業(yè)重點企業(yè)分析,中國多晶硅行業(yè)投資與前景分析等內容。

如您有其他要求,請聯(lián)系:
公眾號
小程序
微信咨詢

版權提示:智研咨詢倡導尊重與保護知識產權,對有明確來源的內容注明出處。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權、稿酬或其它問題,煩請聯(lián)系我們,我們將及時與您溝通處理。聯(lián)系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在線咨詢
微信客服
微信掃碼咨詢客服
電話客服

咨詢熱線

400-600-8596
010-60343812
返回頂部
在線咨詢
研究報告
可研報告
專精特新
商業(yè)計劃書
定制服務
返回頂部

全國石油產品和潤滑劑

標準化技術委員會

在用潤滑油液應用及

監(jiān)控分技術委員會

聯(lián)合發(fā)布

TC280/SC6在

用潤滑油液應

用及監(jiān)控分技

術委員會

標準市場調查

問卷

掃描二維碼進行填寫
答完即刻抽獎!