俺老孫去也。
——3月14日晚間，孫宏斌宣布辭去樂視網董事長等職務的消息讓30多萬名股東徹底傻眼。
“（樂視網）股價暴漲暴跌，我（孫宏斌）背不起這個鍋。”
——3月25日下午，孫宏斌在接受多家財經媒體采訪時首次袒露他作出這一抉擇的初衷。
對比2017年初剛接手樂視時的意氣風發(fā)，這一次孫宏斌承認對于樂視的投資是失敗了，并表示目前擺在樂視網（300104，SZ）面前雖然有三條路可以走，但條條路都十分困難。
辭職是對散戶、對小股東負責
樂視網復牌經歷11個跌停后，2月14日起突然大幅反彈，期間總有一些消息傳出，比如，賈躍亭的融資到位，工廠要開工了，在國內要買地了。
據每日經濟新聞此前報道，2月9日，此時距離樂視網開板才剛剛2個交易日，樂視網股東就從18.5萬人上升至33.6萬人，增加了15.1萬人！由于2月8日、9日這兩天樂視網累計換手率高達46.68%，這意味著此時33.6萬股東當中，絕大部分已經是新股東，而之前被套的股東已經大量套現(xiàn)離場——尤其是那些手握巨量籌碼的機構，套現(xiàn)的速度更快、更堅決。
據21世紀經濟報道，“機構投資者都走了，剩下的就是散戶在炒，游資在炒，挺要命的”，25日下午，孫宏斌面對媒體時表示，“樂視網現(xiàn)在已經就成一只典型的妖股”，他以自己一個朋友也殺入買了樂視網股票為例稱，“機構投資者為什么跑掉？（樂視網）虧了100多億嘛！（散戶）聽到消息就沖進去，風險太大了。”
“投資（買股票）得動腦子，（你不能）聽到消息就沖進去，老賈的汽車成不成功跟樂視網有半毛錢關系！”孫宏斌說，樂視網的風險，上市公司發(fā)了很多提示公告，已經說得很清楚了，但很多投資者就是不看，或者只往對自己有利的那方面解讀，虧損了就來罵人。
從這個層面上看，為了避免市場上有人利用他個人和融創(chuàng)的信用背書來炒作樂視股價，是孫宏斌選擇辭任董事長的最主要原因。孫宏斌說，自己辭去樂視網職務，初衷是對散戶投資者、小股東負責任，出來提示排“雷”。
孫宏斌現(xiàn)在最想對樂視投資者說的話是，“如果掙錢了，祝賀你；如果虧錢了，跟我沒關系，別罵我”，“我還想罵人呢。（辭去樂視職務）以后你罵我一句，我罵你10句?。ㄒ驗椋┪姨澋帽饶愣?。”當然，這也是為了與上市公司切割。
公開資料顯示，2017年1月，孫宏斌旗下的融創(chuàng)中國150億元投資樂視網、樂視影業(yè)和樂視致新分別8.61%、15%和33.4959%的股權，他本人則于當年7月21日當選樂視網董事長。據第一財經不完全統(tǒng)計，連同融創(chuàng)為樂視提供的擔保，孫宏斌合計向“樂視系”投入的資金總額接近200億。
解決樂視問題還剩下三條路
每經小編注意到，2月28日，樂視網披露了2017年業(yè)績快報。公告顯示，樂視網去年營業(yè)總收入74.63億元，較2016年同期下降66.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%；基本每股收益為-2.9146元，比2016年同期減少2151.09%。
而截至上周五（23日）收盤，樂視網市值203億元，但在孫宏斌看來，目前的樂視因為債務和經營的困境，真實價值幾乎為零，甚至為負。“我們已經將該項投資歸零了。”
孫宏斌表示現(xiàn)在的樂視只剩下三條路：
第一，破產重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持；
第二，是賣資產還債，維持上市地位，但是現(xiàn)在沒有資產可賣，如果后面還虧損，最后的結果可能還是退市；
第三，最后是退市，退市我也不想看到。退市不退市我說了不算，而是依據創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，而現(xiàn)在樂視網情況，很有可能凈資產為負，有極大的退市風險。
在采訪中，孫宏斌反復強調，退市是自己不愿意看到的：
“我相信任何一個股東都不希望它退市。如果破產重整能成功，就有解了，有可能就有其他戰(zhàn)略、機構投資者進來了。因為《破產法》規(guī)定，債權高于股權。但是這個需要監(jiān)管層、北京政府、法院三方支持。如果這也成功不了，那樂視網很有可能走到投資者都不愿面對的局面——就是退市。”
據21世紀經濟報道，孫宏斌認為破產重整成為目前樂視網解決目前困境最好的方式，但要成功破產重整并不容易。
上海一家律所的證券律師表示，破產重整并非股東層面發(fā)起便可以進入執(zhí)行階段，上市公司的破產除了需要債權人達成一致協(xié)議外，更需要法院的審批通過才能執(zhí)行，“破產重整涉及監(jiān)管部門太多，能否獲得全部支持是個很大疑問”。這意味著，即使孫宏斌個人愿意樂視網破產重整，但若其它債權方不愿意，甚至即使各方達成協(xié)議，法院未通過，依然難以執(zhí)行。況且，隨著目前樂視網股東數(shù)量的快速增加，還涉及到其它更多方面的因素。
至于退市，樂視網沒有遭到證監(jiān)會立案調查，業(yè)績也僅僅虧損一年，目前尚無退市可能，除非自己主動申請退市。
對投資樂視的反思
2018年1月，樂視網召開投資者說明會，孫宏斌已不再意氣風發(fā)：“做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風險”。并承認之前存在錯判，表示：人有時候要敢叫日月?lián)Q新天，有時候也要愿賭服輸。
那么這一次，孫宏斌又有什么新的感悟呢？
據第一財經，對于當初的投資，孫宏斌總結稱有下面幾個失誤：
一是對于公司價值的判斷有誤，當初高估了它的真實價值；
二是對于公司的財務狀況也缺乏充分認識，當初以為關聯(lián)方的資金可以收回來的，但卻未能收回；
三是對團隊的判斷也不足，雖然賈躍亭拉來許多牛人，但沒有形成一個合力。
但對于賈躍亭，孫宏斌依舊保持著善意的評價，稱“他企業(yè)家精神值得稱道，但到現(xiàn)在個人信用已經徹底沒有了。另外，他對公司估值的判斷一直有誤，公司的價值沒有他評估的那么高，不應該給那么高的估值。”
對于融創(chuàng)的投資者，孫宏斌透露出真誠的“認錯”態(tài)度。“投資是有問題的，融創(chuàng)該虧的虧了，我們會總結經驗教訓。我們過去也有并購失敗的，但也很多成功的案例。做生意有輸有贏很正常。”
而從樂視抽身之后，孫宏斌的注意力又會投向哪里？
對此，孫宏斌表示，樂視影業(yè)要融資，包括樂視網能幫助的還會幫，有13個文旅城要建設，如果都建完，融創(chuàng)在文旅板塊里面也算是龍頭企業(yè)。另外，地產行業(yè)的機會還在并購上，好的機會都還會關注。
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