電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：持續(xù)看好風(fēng)電、虛擬電廠、核聚變及固態(tài)電池投資機(jī)會(huì)

整體觀點(diǎn)：

1、2025 年6 月-7 月歐盟委員會(huì)為制定首個(gè)聚變能源戰(zhàn)略展開為期4 周的征求意見，這有望強(qiáng)化歐洲在ITER 項(xiàng)目的研發(fā)主導(dǎo)地位、加強(qiáng)與中美日英的聚變戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，并吸引社會(huì)投資，明確發(fā)展路徑。6 月10 日《人民日?qǐng)?bào)》頭版刊發(fā)對(duì)話任正非文章，在問答中任正非表述“核聚變可能是下一階段重要的能源技術(shù)革命”。

核聚變雖然距全面商業(yè)化仍有很長(zhǎng)的路要走，但各國(guó)軍備競(jìng)賽已然開啟，研發(fā)和投資達(dá)到新高度；后續(xù)每一次技術(shù)進(jìn)步、融資及項(xiàng)目進(jìn)展、和AI 領(lǐng)域的合作，或成為板塊催化劑。

2、市場(chǎng)對(duì)“136”號(hào)文以及“綠電直連”的關(guān)注度仍較高。各省機(jī)制電量、電價(jià)細(xì)則以及競(jìng)價(jià)或逐步展開，從5 月新能源現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù)來(lái)看，價(jià)格同比整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，說(shuō)明消納及整體電力供需仍存在壓力，其中光伏電價(jià)依然較低、風(fēng)電電價(jià)較為穩(wěn)健。綠電直連核心邏輯在于提供更多消納場(chǎng)景、也有利于出口產(chǎn)品綠色認(rèn)證，但問題在于打破電網(wǎng)壟斷的阻礙會(huì)較多。我們認(rèn)為，在“136”號(hào)文背景下，應(yīng)立足于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，風(fēng)電、虛擬電廠及微網(wǎng)、儲(chǔ)能則是較好選擇。

3、投資方面：

（1）虛擬電廠：作為電力需求側(cè)響應(yīng)重要組成，通過資源聚合和數(shù)字技術(shù)控制，可有效壓低電力負(fù)荷曲線峰值，建議關(guān)注國(guó)能日新，威勝信息。

（2）風(fēng)電：136 號(hào)文重塑新能源裝機(jī)邏輯，因風(fēng)電出力曲線較優(yōu)，風(fēng)電電站銷售有望回暖、風(fēng)機(jī)制造利潤(rùn)有望修復(fù)。建議關(guān)注明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份、金風(fēng)科技（H）。

（3）儲(chǔ)能及電力設(shè)備：25 年可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注歐洲大儲(chǔ)、東南亞工商儲(chǔ)、非洲離網(wǎng)儲(chǔ)的高增，短期重點(diǎn)關(guān)注戶儲(chǔ)月度數(shù)據(jù)環(huán)比提升，建議關(guān)注德業(yè)股份、艾羅能源、海博思創(chuàng)。

（4）可控核聚變和固態(tài)電池：結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格，市場(chǎng)或?qū)?duì)兩個(gè)領(lǐng)域持續(xù)炒作，可控核聚變重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)堆招標(biāo)及中美技術(shù)進(jìn)展形成的共振；固態(tài)電池主要關(guān)注電池大廠技術(shù)進(jìn)步，建議關(guān)注合鍛智能、宏工科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源政策風(fēng)險(xiǎn)；出口貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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