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稀土磁材行業(yè)周報(bào):行業(yè)大幅跑贏基準(zhǔn) 稀土精礦價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

核心要點(diǎn):


市場(chǎng)行情:本周稀土磁材行業(yè)上漲5.93%,跑贏基準(zhǔn)5.05pct據(jù)Wind 數(shù)據(jù),本周1稀土磁材行業(yè)大幅上漲5.93%,跑贏基準(zhǔn)(滬深300)5.05pct。行業(yè)估值(市盈率TTM)升3.6x 至65.17x,當(dāng)前處于79.2%2歷史分位。


本周稀土精礦價(jià)格強(qiáng)勢(shì),鐠釹價(jià)格延續(xù)上漲,鏑、鋱氧化物小幅上漲,成本堅(jiān)挺支撐釹鐵硼價(jià)格繼續(xù)上行,后續(xù)關(guān)注稀土企業(yè)白名單政策發(fā)布本周稀土精礦價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)百川盈孚及Wind 數(shù)據(jù),國(guó)內(nèi)混合碳酸稀土礦、四川氟碳鈰礦及山東氟碳鈰礦價(jià)格環(huán)比分別上漲4%、4.76%和6.25%,進(jìn)口獨(dú)居石礦及美國(guó)礦價(jià)格環(huán)比分別上漲3.08%和5%;國(guó)內(nèi)及進(jìn)口中重稀土礦價(jià)格周環(huán)比分別上漲1.89%和1.6%。


本周鐠釹價(jià)格上漲,節(jié)后下游價(jià)格接受度高,低價(jià)現(xiàn)貨減少,需求端預(yù)期好轉(zhuǎn)。據(jù)Wind 數(shù)據(jù),本周氧化鐠釹和金屬鐠釹價(jià)格周環(huán)比分別上漲2.39%和2.33%。本周磁材大廠節(jié)后拿貨價(jià)格相對(duì)居高,市場(chǎng)預(yù)期下游釹鐵硼企業(yè)出口批復(fù)增加。


本周鏑、鋱氧化物價(jià)格小幅上漲,金屬端價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)。據(jù)Wind 數(shù)據(jù),本周全國(guó)氧化鏑和氧化鋱均價(jià)環(huán)比分別小幅上漲0.31%和0.35%。


成本端支撐堅(jiān)挺推動(dòng)本周釹鐵硼價(jià)格上漲,釹鐵硼出口審批放松下后續(xù)出口接單預(yù)計(jì)有所增加。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),本周毛坯N35 和H35價(jià)格環(huán)比分別上漲3.62%和2.22%。本周稀土原料價(jià)格上漲,成本端支撐堅(jiān)挺,因出口管制影響放松預(yù)期出口接單有望增多。


投資建議


基本面變化。稀土環(huán)節(jié),環(huán)礦端成本居高支撐,供應(yīng)端存縮減預(yù)期,一方面是稀土配額縮減預(yù)期,另一方面市場(chǎng)預(yù)期6 月份生產(chǎn)企業(yè)白名單發(fā)布,不合規(guī)產(chǎn)能有望退出市場(chǎng),同時(shí)氧化物低價(jià)庫(kù)存有限。需求端預(yù)期向好,隨著后續(xù)釹鐵硼出口批復(fù)增加,下游出口增量預(yù)計(jì)邊際好轉(zhuǎn)。磁材環(huán)節(jié),需求端下游新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)保持較快增長(zhǎng),風(fēng)電裝機(jī)存釋放預(yù)期,但空調(diào)最新排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示未來(lái)增速階段性走低,電梯產(chǎn)量降幅收窄,工業(yè)領(lǐng)域總體趨勢(shì)向好;供給端,行業(yè)產(chǎn)能總體過(guò)剩及開(kāi)工率不高,行業(yè)格局分化下頭部企業(yè)占優(yōu)。


估值及業(yè)績(jī)層面。當(dāng)前絕對(duì)估值及相對(duì)歷史估值水平仍處于較高位,行業(yè)一季度整體盈利有所恢復(fù),但稀土及磁材價(jià)格和盈利中樞的上升持續(xù)性及高度仍取決于供需矛盾緩解程度,估值仍待進(jìn)一步消化。


維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注上游稀土資源企業(yè)的供需邊際好轉(zhuǎn),一方面是供給收縮預(yù)期的強(qiáng)化,另一方面是出口管制放松帶來(lái)的需求邊際增量,相關(guān)稀土資源企業(yè)有望受益稀土資源價(jià)格上漲帶來(lái)的機(jī)會(huì)。另外繼續(xù)關(guān)注中游磁材行業(yè)內(nèi)下游客戶(hù)結(jié)構(gòu)良好,產(chǎn)能利用  充分及未來(lái)有新增長(zhǎng)點(diǎn)布局的公司。


風(fēng)險(xiǎn)提示


原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),美國(guó)關(guān)稅政策帶來(lái)需求端下行風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)產(chǎn)能波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)格局變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),新技術(shù)及新材料替代風(fēng)險(xiǎn)。


知前沿,問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu),十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域,提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力,專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。


轉(zhuǎn)自湘財(cái)證券股份有限公司 研究員:王攀

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2025-2031年中國(guó)稀土行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析及市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)報(bào)告
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《2025-2031年中國(guó)稀土行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析及市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)報(bào)告》共十二章,包含中國(guó)稀土行業(yè)投資分析,中國(guó)稀土行業(yè)前景展望,中國(guó)稀土行業(yè)研究結(jié)論等內(nèi)容。

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