投資要點
2024 年6 月19 日,證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革,服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》,提出嚴把入口關,更大力度支持并購重組。國內模擬芯片公司行業(yè)底部已現(xiàn)但競爭激烈,《八條措施》有望加速行業(yè)出清,優(yōu)化競爭格局。
模擬長坡厚雪,國內發(fā)展迅速
模擬IC 市場規(guī)模大,海外龍頭歷經數(shù)十年先發(fā)積累和歷經多番行業(yè)相互并購之后,行業(yè)格局基本穩(wěn)定,且占據較高市場份額。而大多數(shù)國內模擬芯片企業(yè)起步較晚,目前國內企業(yè)在中國市場占比較低,但發(fā)展迅速。目前A 股上市模擬芯片公司共計34 家,其中主板5 家,創(chuàng)業(yè)板3 家,科創(chuàng)板26 家。
庫存持續(xù)去化,行業(yè)底部已現(xiàn)
2024 年以來,模擬行業(yè)庫存去化進入尾聲。ADI 24Q2 減少了超過7,000 萬美元的庫存,并計劃在第三季度進一步削減庫存。TI 24Q2 將根據未來需求調整庫存負荷。根據行業(yè)巨頭法說會指引,行業(yè)庫存或已見底。隨著汽車市場和消費電子市場復蘇,AI 等新興應用的興起,以及行業(yè)庫存持續(xù)去化,行業(yè)有望走出底部。
供給即將優(yōu)化,格局有望改善
根據全球半導體貿易組織數(shù)據,2023 年全球IC 銷售額中,模擬電路占比19%。
而A 股上市公司中模擬芯片公司營收占比27%,遠超國際水平。2023 年,模擬芯片投融資事件數(shù)量已經出現(xiàn)明顯下滑,并購已逐漸醞釀。隨著《八條措施》推出,支持并購重組,行業(yè)整合趨勢確立,有望大力優(yōu)化競爭格局。
建議關注
圣邦股份;納芯微;卓勝微;唯捷創(chuàng)芯;南芯科技;艾為電子;杰華特;思瑞浦;帝奧微等
風險提示
下游需求復蘇節(jié)奏不及預期的風險;政策風險。
知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產業(yè)咨詢機構,十數(shù)年持續(xù)深耕產業(yè)研究領域,提供深度產業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業(yè)咨詢服務。專業(yè)的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力,專注于提供完善的產業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。
轉自浙商證券股份有限公司 研究員:蔣高振/趙洪/陳穎


2025-2031年中國模擬芯片行業(yè)市場全景評估及發(fā)展前景研判報告
《2025-2031年中國模擬芯片行業(yè)市場全景評估及發(fā)展前景研判報告》共十二章,包含中國模擬芯片行業(yè)典型項目投資建設深度解析,中國模擬芯片行業(yè)投資分析及風險提示,2025-2031年中國模擬芯片行業(yè)發(fā)展趨勢及前景預測等內容。



