2019年中國及韓國免稅店行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析：韓國免稅市場規(guī)模達到213億美元[圖]

    一、中國免稅店行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    此次新冠肺炎疫情對消費領域沖擊較大，政府或出臺刺激政策。此次疫情導致一季度線下休閑消費停擺，疫情將導致2020年旅游總收入下降1.26萬億，同時考慮零售、餐飲、教育等行業(yè)，預計疫情使得一季度GDP減少1.5-2萬億。疫情過后政府有望出臺各類政策，刺激消費復蘇。1月國際客流增速放緩，機場免稅持續(xù)營業(yè)。2020年1月六大航司國際客流增長7.3%，增速較12月（+10.9%）放緩，預計疫情將集中影響2-3月客流。中免機場店疫情期間并未停止營業(yè)，在旅游行業(yè)中受影響相對較小。

六大航空公司月度國際航線客運量匯總及增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    目前韓國國民免稅消費滲透率在60%-70%，免稅內購的比例超50%。一方面，隨著出境游人次的增長、收入水平以及免稅滲透率的提升，中國人免稅消費不斷擴大；另一方面，隨著市內店政策的推出、免稅運營商的發(fā)展以及本土品牌的崛起，海外免稅消費將不斷回流，預計2023年國內免稅市場將達到千億的規(guī)模。

中國免稅市場空間測算

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    2012-2016年，三亞免稅購物人次與機場客流量基本同步。2012-2015年，三亞免稅店購物人數(shù)逐年增長，與機場客流量增速相近，滲透率保持穩(wěn)定。2015年9月三亞免稅店取消與旅行社合作（2017年又恢復），同時因為三亞整治旅游市場，機場游客量增速放緩，導致2016年免稅購物人次也有所下滑。

三亞免稅店購物人次及增速

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三亞鳳凰機場旅客吞吐量及增速

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    2017年至今，免稅購物轉化率顯著提升。2018-2019年，因房地產(chǎn)管控與旅游市場整治，三亞客流整體表現(xiàn)平淡，但免稅銷售卻大幅增長，超出預期，主要來自免稅購物轉化率的提升，從12%左右迅速提升至20%，新增大量消費群體，使得免稅銷售額連續(xù)兩年增長超30%。

三亞免稅店購物人次滲透率

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三亞店免稅購物人數(shù)月度同比增速

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    客單價主要受政策驅動。三亞免稅店受益免稅額度提升與經(jīng)營面積擴大，2012-2016年客單價由2578元提升至4851元，2017-2018年新增購物人數(shù)較多，客單價小幅下滑。2019年四季度起，三亞免稅店加大促銷力度，客單價大幅提升。

三亞旅游市場景氣度與經(jīng)濟增長高度相關

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三亞店免稅店客單價及增速

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國免稅店行業(yè)市場競爭狀況及投資前景研究報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年美蘭機場店銷售約23.5億元/同比增長12%，?？谑袃鹊觊_業(yè)首年銷售約9億元，博鰲市內店銷售約0.7億元。美蘭機場2018年增長放緩主要因供貨不足，2019年主要因?？谑袃鹊觊_業(yè)分流。

?？诿捞m機場免稅收入

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三亞機場客流量及免稅滲透率

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    輪船離島和本地居民政策利好?？谑袃鹊辍：？谑袃鹊甑馁徫锶后w主要是島內居民和商旅客人，2018年底離島免稅政策調整取消了對島內居民購物次數(shù)限制，并將購物額度提升至30000萬/年，目前海口有常住人口230萬人，島內居民將會增加購買免稅商品。

    同時政策將輪船離島納入免稅范圍，2019年港口旅客吞吐量1299萬人次/同比持平，其中出港旅客674萬人次/增長0.4%，目前輪船離島旅客只能通過?？谑袃鹊旰蜋C場店的線上渠道購買免稅品，隨著該部分群體的滲透，?？谑袃鹊耆杂休^大的增長潛力。

海南機場離島客流量增速

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海南港口離島客流量增速

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    二、韓國免稅店市場發(fā)展現(xiàn)狀

    韓國市內免稅店歷史悠久，牌照額度不斷放開。韓國于1979年率先推出市內免稅店政策，旅客憑借護照和出境機票可在市內店購貨，并在指定的保稅區(qū)域（機場及港口取貨處）領取，1995年、2006年和2019年韓國海關分別將國民出境免稅限額提升至2000美元、3000美元和5000美元。韓國創(chuàng)新的免稅制度先是吸引本土居民進行免稅購物，后帶動中國等全球游客到韓國免稅消費，做大本土免稅市場。

    外國游客消費促韓國免稅發(fā)展，消費能力高于本土居民。2019年，韓國免稅市場規(guī)模達到213億美元，近10年年均復合增長22%，其中韓國國民消費35億元，近10年年均復合增長9%，國外旅客消費178億元，近10年年均復合增長27%，海外游客構成韓國免稅市場的主要消費力。從單客消費來看，外國游客人均購物628美元（約人民幣4400元），遠高于本地居民的174美元，主要受代購影響。

韓國免稅市場規(guī)模及增速

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韓國國民和外來游客免稅購物客單價

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    市內店為韓國主要免稅渠道，銷售占比超80%。2013年韓國政府進一步放開免稅牌照，市內免稅店數(shù)量從2012年前的10家快速擴張至27家。目前，市內免稅店渠道約占韓國免稅市場的85%，對應市場規(guī)模在180億美元。

2019年韓國免稅渠道占比

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    中國代購貢獻主要收入，市內店精品比例有所提升。2019Q1韓國免稅消費中，中國人占比77%，韓國本土居民占比18%，中國代購是韓國免稅的主要構成。從韓國免稅銷售的商品類別看，化妝品占比62%，香水占比3%，煙酒占比5%，其他精品類占比30%，而日上機場香化占比70%-80%，精品類占比極低，主要受展示空間和消費場景限制。

2019Q1韓國免稅銷售類別占比

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