2019年中國(guó)粘膠短纖行業(yè)價(jià)格趨勢(shì)、新增產(chǎn)能及消費(fèi)量分析[圖]

    2019年一季度價(jià)格延續(xù)低迷，行業(yè)虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大?；赝?018年，粘膠市場(chǎng)受產(chǎn)能快速投放及宏觀形勢(shì)低迷，2018年粘膠市場(chǎng)整體價(jià)格中樞低于2017年。

    市場(chǎng)的低迷情緒延續(xù)至2019年一季度，受原材料價(jià)格下降以及下游的悲觀情緒，3月粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)下跌至12150元/噸，相比2018年年初下跌15.6%。目前粘膠短纖、溶解漿、燒堿價(jià)差為7050元/噸，相較19年年初下跌了6%。

粘膠溶解漿價(jià)格價(jià)差情況

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    粘膠短纖價(jià)格已到達(dá)歷史底部，接近上輪周期低點(diǎn)。2017年來(lái)，粘膠短纖價(jià)格價(jià)差震蕩下跌，自2018年行業(yè)產(chǎn)能集中釋放后，粘膠短纖產(chǎn)能維持在485萬(wàn)噸左右，供給過(guò)剩，疊加中美貿(mào)易摩擦對(duì)下游紡織需求影響，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下滑。目前粘膠短纖價(jià)格為11000元/噸，接近完全成本線。由于供給端邊際改善和需求端的回暖，粘膠短纖繼續(xù)下行的壓力有限。

    棉價(jià)與粘膠短纖互為替代品，價(jià)格有較強(qiáng)的相關(guān)性，棉價(jià)在2018年起進(jìn)入下降周期。經(jīng)歷了大幅下跌過(guò)后，棉價(jià)即將接近歷史底部，棉花產(chǎn)能縮緊、庫(kù)存較低。短纖作為替代品優(yōu)勢(shì)凸顯，價(jià)格有望觸底回升。

2017年至今粘膠短纖價(jià)格價(jià)差走勢(shì)圖

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粘膠短纖與棉花價(jià)差走勢(shì)圖

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    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)粘膠短纖行業(yè)市場(chǎng)評(píng)估及投資前景評(píng)估報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：后續(xù)新增產(chǎn)能放緩，供給端有望邊際改善。2018年粘膠短纖新增產(chǎn)能密集釋放，粘膠短纖總產(chǎn)能驟增約140萬(wàn)噸，增幅超過(guò)三分之一。造成2018年下半年起粘膠短纖市場(chǎng)供需失衡，價(jià)格大幅下跌。2019年10月粘膠短纖總產(chǎn)能約為501萬(wàn)噸，相較2018年增幅不大。2019年上半年，僅阜寧澳洋新增8萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)。2019年下半年及2020年上半年，粘膠短纖新增產(chǎn)能大約為40萬(wàn)噸。南京化纖16萬(wàn)噸粘膠項(xiàng)目已更改為4萬(wàn)噸Lyocell纖維項(xiàng)目，新鄉(xiāng)化纖老產(chǎn)線開(kāi)始陸續(xù)淘汰，預(yù)計(jì)將降低有效產(chǎn)能10萬(wàn)噸。新增產(chǎn)能放緩，預(yù)計(jì)行業(yè)將逐步消化新產(chǎn)能。2018年國(guó)內(nèi)粘膠短纖表觀消費(fèi)量328萬(wàn)噸，同比下降0.2%，凈出口量26.4萬(wàn)噸，難以消化大量投放的產(chǎn)能。

2018-2020年粘膠短纖新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

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粘膠短纖表觀消費(fèi)量及增速

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    2019年1-8月國(guó)內(nèi)粘膠短纖表觀消費(fèi)量228萬(wàn)噸，同比下降7.6%，凈出口量12.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.4%。在新產(chǎn)能大量投產(chǎn)情況下，2019年以來(lái)粘膠短纖產(chǎn)量和需求均有所下降，市場(chǎng)整體產(chǎn)能過(guò)剩壓力較大。

2018-2019年粘膠短纖月度表觀消費(fèi)量

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    在粘膠短纖當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格下，行業(yè)理論虧損約1450元/噸，粘膠短纖行業(yè)本輪虧損始于2017年10月底，特別是2018年11月以來(lái)，行業(yè)連續(xù)虧損11個(gè)月，平均虧損810元/噸。粘膠短纖單噸投資成本粗略估計(jì)約9000萬(wàn)元，按照10年折舊計(jì)算，當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)金流虧損情況嚴(yán)重。

國(guó)內(nèi)粘膠短纖價(jià)格及利潤(rùn)

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    行業(yè)開(kāi)工率有所回升。年中以來(lái)行業(yè)整體開(kāi)工率有所回升。2019年9月，行業(yè)平均開(kāi)工率反彈至79%，相較6月粘短行業(yè)69%的整體平均開(kāi)工率有所反彈，但仍低于2017年9月的高位開(kāi)工率11個(gè)百分點(diǎn)。隨著新產(chǎn)能增加速度放緩，供給面改善，預(yù)計(jì)行業(yè)開(kāi)工率將繼續(xù)反彈。

    政策趨緊、門(mén)檻升高，粘膠行業(yè)逐步整合。在行業(yè)環(huán)境、行業(yè)準(zhǔn)入規(guī)則、環(huán)保政策等多重壓力下，粘膠短纖行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻不斷升高，舊產(chǎn)能隨之淘汰，新產(chǎn)能增速逐漸放慢，行業(yè)開(kāi)始向高度集中化發(fā)展。目前產(chǎn)能在30萬(wàn)噸以上的企業(yè)為6家，總產(chǎn)能達(dá)到約350萬(wàn)噸，占行業(yè)總產(chǎn)能比例超過(guò)三分之二。同時(shí)，我國(guó)粘膠短纖產(chǎn)能發(fā)生區(qū)域整合，大多集中在距離原材料較近的六個(gè)省份。

2019年上半年我國(guó)粘膠短纖產(chǎn)能區(qū)域分布情況

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    我國(guó)粘膠國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，連年出口穩(wěn)定增長(zhǎng)。2018年出口量達(dá)到37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.8%。隨著我國(guó)粘膠纖維產(chǎn)能在國(guó)際市場(chǎng)上的地位愈發(fā)突出，以及纖維差別化率的提高，我國(guó)粘膠短纖出口量整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2011-2018年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.5%。

2018年出口增長(zhǎng)顯著

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