2018年中國(guó)動(dòng)力電池正極材料需求達(dá)15.6萬噸，行業(yè)迎長(zhǎng)期市場(chǎng)紅利[圖]

    一、正極材料概況

    鋰離子電池的主要構(gòu)成材料包括電解液、隔離材料、正負(fù)極材料等。材料在電芯成本中的占比為31%。開發(fā)岀高能量密度、長(zhǎng)壽命、高安全、低成本的正極材料對(duì)動(dòng)力鋰電、電動(dòng)汽車的規(guī)?；逃弥陵P(guān)重要。

正極占電池總成本的1/3左右

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)正極材料市場(chǎng)前景分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》

    根據(jù)不同的技術(shù)路線，正極材料可分為鎳鈷錳酸鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鎳鈷鋁酸鋰。隨著新的補(bǔ)貼政策的實(shí)施，鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰逐漸成為動(dòng)力市場(chǎng)主流。

不同正極材料優(yōu)缺點(diǎn)及應(yīng)用領(lǐng)域

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    二、中國(guó)國(guó)正極材料發(fā)展現(xiàn)狀

    2018年全國(guó)正極材料需求量達(dá)33萬噸，其中3C類電池需求占比達(dá)51.8%，為當(dāng)前主要需求領(lǐng)域，但由于下游終端市場(chǎng)的疲軟，未來需求增長(zhǎng)有限。近年來全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動(dòng)了動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2018年動(dòng)力電池正極材料需求達(dá)15.6萬噸，預(yù)計(jì)2020年獎(jiǎng)超過37.8萬噸，成為正極材料市場(chǎng)的主要推動(dòng)力。

2016-2020年全球正極材料市場(chǎng)需求及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2014-2018年國(guó)內(nèi)正極總產(chǎn)能由15萬噸大幅增至99萬噸，增速超過550%。由于正極是電池成本中占比最高的一大環(huán)節(jié)，因此過去4年間吸引大量資本涌入，其中擴(kuò)產(chǎn)最旺盛的時(shí)期在2016-2017年，2年產(chǎn)能分別增長(zhǎng)80%、100%，2018年產(chǎn)能增長(zhǎng)24%相對(duì)趨緩，但是仍在企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃區(qū)間。

2014年以來，正極產(chǎn)能增長(zhǎng)超過550%

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2014-18年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%。正極目前已成為四大材料中產(chǎn)能利用率最低的環(huán)節(jié)，據(jù)數(shù)據(jù)，2018年NCM、LCO、LMO、LFP產(chǎn)能利用率分別為33%、45%、36%、14%，LFP經(jīng)營(yíng)環(huán)境在2018年大幅惡化，多家企業(yè)停產(chǎn)，產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

2014-2018年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%

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    三、正極材料未來發(fā)展趨勢(shì)

    1.高鎳化、全球化趨勢(shì)催化集中度提升

    電池廠對(duì)正極材料的主要訴求包括高能量密度、高安全性、低成本。從產(chǎn)品本質(zhì)來看，不同產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)合有所差別，高鎳三元具備較強(qiáng)的綜合特性。

不同正極材料技術(shù)指標(biāo)對(duì)比

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    高鎳正極具備低原材料成本、高加工費(fèi)的特點(diǎn)，具備更高的盈利空間。“原材料成本+加工費(fèi)”模式，正極價(jià)格結(jié)構(gòu)清晰。原材料成本：NCM811相比NCM523原材料成本下降約9%。高鎳高于低鎳，單晶高于多晶。高鎳產(chǎn)品顯著高于低鎳，具有更大的盈利空間。

NCM523正極價(jià)格構(gòu)成

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單噸正極原材料成本拆分

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高端正極產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯

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NCM622行業(yè)加工費(fèi)約4~5萬元/噸

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    預(yù)計(jì)高鎳市場(chǎng)在2019~2020年逐步起量。目前市場(chǎng)仍以NCM523為主，2018年NCM811與NCA合計(jì)只有約6%份額。由于主要高鎳產(chǎn)能從2018年開始逐步投放，且高鎳需要電解液等其他環(huán)節(jié)的配合，是一個(gè)系統(tǒng)性工程，因此高鎳市場(chǎng)規(guī)模2019~2020年將逐步起量，其市場(chǎng)份額的提升將是一個(gè)循序漸進(jìn)且勢(shì)在必行的過程。

未來正極需求中高鎳三元占比快速提升

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    2.動(dòng)力需求催化全球起量，行業(yè)迎長(zhǎng)期市場(chǎng)紅利

    2018年全球新能源汽車銷量約202萬輛，其中國(guó)內(nèi)約127萬輛，預(yù)計(jì)2020年，全球新能源汽車銷量約371萬輛，其中國(guó)內(nèi)約191萬輛；預(yù)計(jì)2025年，全球新能源汽車銷量約1790萬輛，其中國(guó)內(nèi)銷量約達(dá)782萬輛。對(duì)應(yīng)2018-25年全球需求復(fù)合增速有望超過35%。在動(dòng)力電池需求高增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2020/2025年全球正極需求有望分別達(dá)到約50/250萬噸水平，對(duì)應(yīng)2018-2025年需求復(fù)合增速超過30%。

動(dòng)力電池需求高增長(zhǎng)有望拉動(dòng)全球2020/2025分別約50/250萬噸正極需求

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