摘要：電驅(qū)系統(tǒng)是新能源汽車中實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換為動(dòng)能、動(dòng)力輸出與控制的核心部件，由電機(jī)、電控與減速器構(gòu)成。電驅(qū)系統(tǒng)是新能源汽車核心組成部分，其對(duì)新能源汽車的整體性能與品質(zhì)有著全方面的影響，包括最高車速、加速性能、最大爬坡度等。近年來，在一系列政策的支持下，中國新能源汽車市場快速增長，已成為中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。電驅(qū)系統(tǒng)也迎來重大發(fā)展機(jī)遇，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，2024年全年中國新能源乘用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)裝機(jī)量達(dá)到775.8萬套，同比增長41.72%。

一、定義及分類

電驅(qū)系統(tǒng)是新能源汽車中實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換為動(dòng)能、動(dòng)力輸出與控制的核心部件，由電機(jī)、電控與減速器構(gòu)成。電控將來自動(dòng)力電池的直流電轉(zhuǎn)換為三相交流電，精確控制電機(jī)的工作模式和輸出性能，并配合算法優(yōu)化整車能源使用效率、提升汽車?yán)m(xù)航。電機(jī)是在三相交流電輸入后產(chǎn)生旋轉(zhuǎn)磁場，驅(qū)動(dòng)自身轉(zhuǎn)子旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)并輸出動(dòng)力驅(qū)動(dòng)汽車行駛。減速器通過降低輸出轉(zhuǎn)速、提升輸出扭矩，滿足整車在加速、爬坡等大扭矩場景的行駛需求。根據(jù)電機(jī)類型分為以下四類：單電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、雙電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和輪邊電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。

二、行業(yè)政策

汽車工業(yè)是我國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，新能源汽車作為我國汽車工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，既是推動(dòng)我國制造業(yè)核心競爭力提升、培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，又為全球綠色低碳發(fā)展提供了不可或缺的助力。我國政府從國家戰(zhàn)略出發(fā)進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，明確新能源汽車電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化的發(fā)展目標(biāo)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)升級(jí)等方面出臺(tái)了一系列支持性政策，持續(xù)推動(dòng)從整車、核心零部件到基礎(chǔ)材料完整產(chǎn)業(yè)鏈的布局建設(shè)，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)與關(guān)鍵零部件自主研發(fā)的“汽車強(qiáng)國”目標(biāo)。電驅(qū)系統(tǒng)作為新能源汽車核心零部件之一，也受到了政府的高度重視和政策的大力支持，產(chǎn)業(yè)政策在推動(dòng)電驅(qū)系統(tǒng)發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色。2020年11月，國務(wù)院發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》中提出，深化“三縱三橫”研發(fā)布局，以動(dòng)力電池與管理系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng)電機(jī)與電力電子、網(wǎng)聯(lián)化與智能化技術(shù)為“三橫”，構(gòu)建關(guān)鍵零部件技術(shù)供給體系。2023年12月，國家發(fā)展改革委公布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2024年本)》，將電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)（高效區(qū)：85%工作區(qū)效率≥80%）等列為鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。

各地方政府也紛紛發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)發(fā)展電驅(qū)系統(tǒng)，支持先進(jìn)電驅(qū)系統(tǒng)自主設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造。2024年5月，吉林省發(fā)布了《吉林省新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出加強(qiáng)整零協(xié)同，重點(diǎn)攻關(guān)高比能、高安全、耐低溫動(dòng)力電池及關(guān)鍵材料、電池管理系統(tǒng)、高效電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、大功率氫燃料電池電堆及關(guān)鍵部件，加快推進(jìn)換電技術(shù)研發(fā)及模式創(chuàng)新，加強(qiáng)大功率超快充、智能充電、動(dòng)力電池綜合利用等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。

三、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)壁壘

電驅(qū)系統(tǒng)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的驅(qū)動(dòng)電機(jī)設(shè)計(jì)能力、電力電子設(shè)計(jì)能力、控制算法優(yōu)化能力、精密機(jī)械加工制造能力、成本控制能力等綜合實(shí)力要求較高。在產(chǎn)品集成度持續(xù)提高的行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢之下，只有在三大總成領(lǐng)域均有持續(xù)研發(fā)投入的企業(yè)，才可能在電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的頂層設(shè)計(jì)與各總成級(jí)的開發(fā)時(shí)，進(jìn)行充分的協(xié)調(diào)匹配與優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)級(jí)別的整體性能改善。同時(shí)，電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的生產(chǎn)工藝改進(jìn)也需要大量的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累。行業(yè)新進(jìn)入企業(yè)往往只能選擇從電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的單一總成甚至總成下屬的具體部件開始切入（如：驅(qū)動(dòng)電機(jī)總成的定子部件、控制器總成的功率組件、傳動(dòng)總成的齒輪組等），難以積累系統(tǒng)級(jí)研發(fā)設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。

2、客戶壁壘

電驅(qū)系統(tǒng)是新能源汽車關(guān)鍵零部件。汽車行業(yè)擁有嚴(yán)格的質(zhì)量管理體系，汽車零部件企業(yè)需要通過相應(yīng)的體系認(rèn)證方能進(jìn)入，例如 IATF 16949 等。整車企業(yè)特別是國際知名整車企業(yè)對(duì)合格供應(yīng)商具有嚴(yán)格的認(rèn)證流程。汽車零部件企業(yè)需要通過整車企業(yè)對(duì)其研發(fā)實(shí)力、工藝水平、制造能力、產(chǎn)品性能、過程管理等方面的全面考察，方能進(jìn)入合格供應(yīng)商庫名錄，具備量產(chǎn)供貨的資格。行業(yè)新進(jìn)入企業(yè)需要花費(fèi)較長的時(shí)間與較大的資金成本，方能通過相應(yīng)的體系管理與客戶認(rèn)證。

3、規(guī)模壁壘

新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，為適應(yīng)下游整車客戶因產(chǎn)銷規(guī)?？焖偕仙a(chǎn)生的大批量、穩(wěn)定的零部件供應(yīng)需求，供應(yīng)商需要具備成熟的大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)能規(guī)模及產(chǎn)線設(shè)備、資金投入，以保障供應(yīng)的穩(wěn)定性、取得主機(jī)廠認(rèn)可、提升上下游議價(jià)能力、提升毛利水平，行業(yè)的新進(jìn)入企業(yè)通常難以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定供貨、并可能因缺乏規(guī)模效應(yīng)無法實(shí)現(xiàn)盈利。

4、人才壁壘

新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)行業(yè)是典型的技術(shù)及人才密集型產(chǎn)業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造涉及電氣工程、控制工程、電力電子、車輛工程、機(jī)械工程等多學(xué)科領(lǐng)域，對(duì)關(guān)鍵崗位的研發(fā)設(shè)計(jì)人員的綜合能力要求較高。為構(gòu)建核心人才競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)規(guī)模較大的頭部企業(yè)往往掌握了大量高端技術(shù)人才，行業(yè)新進(jìn)入者難以在較短時(shí)間迅速組建或培養(yǎng)多層次、高水平的研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，面臨較高的人才壁壘。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

從新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游為各大永磁體、硅鋼片、鋁合金等原材料供應(yīng)商和定子、轉(zhuǎn)子、軸承等零部件供應(yīng)商，原材料及零部件產(chǎn)品質(zhì)量直接影響著電驅(qū)系統(tǒng)的整體性能。原材料供應(yīng)商代表有金力永磁、正海磁材等企業(yè)，零部件制造商代表有浙江寶捷、旭升股份、中科三環(huán)等企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈中游為電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)總成供應(yīng)商。產(chǎn)業(yè)鏈下游為新能源汽車生產(chǎn)商，包括乘用車和商用車。中國新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

永磁體

硅鋼片

鋁合金

上游

精進(jìn)電動(dòng)科技股份有限公司

蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司

弗迪動(dòng)力有限公司

?蔚來驅(qū)動(dòng)科技有限公司

中游

新能源乘用車

新能源商用車

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）精進(jìn)電動(dòng)科技股份有限公司

精進(jìn)電動(dòng)是新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)之一，從事電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，已對(duì)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、控制器、傳動(dòng)總成和控制器軟件自主掌握核心技術(shù)和實(shí)現(xiàn)完整布局，可為客戶提供電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的整體技術(shù)解決方案。公司收入的主要來源為新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品，2024年，公司新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)營業(yè)收入為11.61億元，同比增長47.68%，其中乘用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)營收7.31億元，同比增長 82.75%，商用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)營收4.30億元，同比增長 11.39%。乘用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)營業(yè)收入增長的主要原因是2023年末投產(chǎn)的國內(nèi)項(xiàng)目開始逐漸放量，除此之外，2024 年新投產(chǎn)的國內(nèi)乘用車產(chǎn)品也進(jìn)一步拉動(dòng)了收入的增長，所以乘用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)收入增長較為明顯。商用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)收入增長的主要原因是國內(nèi)和國外客戶需求都有增長，需求的增長拉動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入。

（2）蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司

聯(lián)合動(dòng)力是匯川技術(shù)控股子公司，2009年進(jìn)入新能源汽車零部件領(lǐng)域，主要從事新能源汽車電機(jī)、電控、電源及動(dòng)力總成等產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品適配A00級(jí)至D級(jí)乘用車，兼容純電動(dòng)、增程混動(dòng)、插電混動(dòng)等各類動(dòng)力構(gòu)型，滿足客車、物流車、重卡等在各類特殊場景下的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。公司已與理想、小米等造車新勢力，廣汽、奇瑞、長安、長城、上汽、宇通、吉利、東風(fēng)等民族汽車品牌，沃爾沃、Stellantis、大眾、奧迪、保時(shí)捷、捷豹路虎等國際主流車企形成深度合作。受益于我國及全球新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展、優(yōu)質(zhì)客戶的不斷拓展、產(chǎn)品矩陣的不斷豐富，公司電驅(qū)系統(tǒng)收入快速增長，2024年公司共銷售電驅(qū)系統(tǒng)371.16萬臺(tái)，銷售收入為139.72億元，同比增長85.3%。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

電驅(qū)系統(tǒng)是新能源汽車核心組成部分，其對(duì)新能源汽車的整體性能與品質(zhì)有著全方面的影響，包括最高車速、加速性能、最大爬坡度等。近年來，在一系列政策的支持下，中國新能源汽車市場快速增長，已成為中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。電驅(qū)系統(tǒng)也迎來重大發(fā)展機(jī)遇，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，數(shù)據(jù)顯示，2024年全年中國新能源乘用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)裝機(jī)量達(dá)到775.8萬套，同比增長41.72%。

六、機(jī)遇和挑戰(zhàn)

1、發(fā)展機(jī)遇

（1）新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速

新能源汽車作為我國汽車工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，是塑造新動(dòng)能、新優(yōu)勢的關(guān)鍵領(lǐng)域，我國堅(jiān)持以汽車工業(yè)“含綠量”提升發(fā)展“含金量”，成為全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。在政策大力支持、技術(shù)不斷進(jìn)步、基礎(chǔ)設(shè)施加速完善等利好因素推動(dòng)下，我國新能源汽車產(chǎn)銷量不斷擴(kuò)大，2024年，我國新能源汽車年產(chǎn)銷量邁上千萬輛級(jí)臺(tái)階，分別達(dá)到1288.8萬輛和1286.6萬輛，新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)10年位居全球第一，新能源汽車發(fā)展迅速帶動(dòng)電驅(qū)系統(tǒng)需求持續(xù)增加。

（2）政策紅利持續(xù)釋放

近年來，我國政府部門發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)新能源汽車企業(yè)安全體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》等大量政策，不斷加大對(duì)新能源汽車及其核心零部件的支持力度，通過提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策措施，鼓勵(lì)企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品性能，為新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境，極大地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（3）我國電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)不斷進(jìn)步

隨著新材料、新工藝和先進(jìn)控制算法的引入，電驅(qū)系統(tǒng)的功率密度、效率和智能化水平得到顯著提升。在電機(jī)設(shè)計(jì)、控制策略和封裝技術(shù)方面均取得了重要突破，為新能源汽車的性能提升和成本降低提供了有力支持。此外，我國已建立了完善的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，自主化水平不斷提升；并積累了一定的技術(shù)人才和經(jīng)驗(yàn)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2、行業(yè)挑戰(zhàn)

（1）電驅(qū)系統(tǒng)企業(yè)成本壓力加劇

隨著智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)市場競爭日趨激烈，部分頭部企業(yè)為加速搶占電動(dòng)化、智能化藍(lán)海市場，不時(shí)發(fā)起大幅度的降價(jià)活動(dòng)，引發(fā)同業(yè)紛紛跟進(jìn)，導(dǎo)致以“價(jià)格戰(zhàn)”為主要形式的“內(nèi)卷式”惡性競爭愈演愈烈。“價(jià)格戰(zhàn)”的壓力傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)，上游零部件供應(yīng)商首當(dāng)其沖，車企要求零部件供應(yīng)商降低成本，電驅(qū)系統(tǒng)企業(yè)成本壓力不斷加劇。

（2）下游客戶對(duì)電驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商開發(fā)效率要求不斷升級(jí)

終端用戶多樣化、個(gè)性化的需求，帶來了日趨豐富的新能源汽車車型、差異化的動(dòng)力構(gòu)型、持續(xù)提升的動(dòng)力系統(tǒng)性能要求。主機(jī)廠打造更為豐富產(chǎn)品矩陣的同時(shí)也導(dǎo)致了單款車型的銷量難以預(yù)期，下游需求的波動(dòng)對(duì)電驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商提出了產(chǎn)品更加兼容、交付更加靈活的要求。同時(shí)，隨著汽車電動(dòng)化、智能化的快速演進(jìn)，新技術(shù)、新配置、新功能不斷增加，新能源汽車開發(fā)周期大幅壓縮。相比燃油車4-6年的技術(shù)迭代周期，新能源汽車技術(shù)迭代周期縮短至1年，這也對(duì)電驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商的響應(yīng)新需求的速度、同步開發(fā)能力等提出更高要求。

（3）技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量與國際先進(jìn)水平仍有差距

盡管我國電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)取得了顯著進(jìn)展，但部分核心部件的技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量與國際先進(jìn)水平仍有差距，特別是在高速大功率PMSM、高效率高可靠性交流異步電機(jī)、高集成度高智能度電驅(qū)動(dòng)總成等方面，仍存在“卡脖子”的問題，這不利于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，未來仍需加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，打破技術(shù)瓶頸。

七、競爭格局

目前，根據(jù)與主機(jī)廠的關(guān)系，我國新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)企業(yè)主要分為兩類：（1）獨(dú)立第三方供應(yīng)商。以聯(lián)合動(dòng)力、精進(jìn)電動(dòng)為代表的電驅(qū)系統(tǒng)獨(dú)立第三方供應(yīng)商面向所有整車廠需求，憑借規(guī)?；?、平臺(tái)化開發(fā)能力，提供高性價(jià)比的電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品。此類公司開發(fā)效率高、創(chuàng)新能力強(qiáng)，可快速響應(yīng)客戶的多樣化需求，既滿足整車廠的緊湊開發(fā)周期，又可為主機(jī)廠子公司提供零部件支持，在多車型、多品牌需求下可有效分散市場風(fēng)險(xiǎn)。（2）主機(jī)廠的子公司。以弗迪動(dòng)力、蔚來驅(qū)動(dòng)科技、威睿電動(dòng)為代表的主機(jī)廠子公司的供應(yīng)體系主要面向主機(jī)廠內(nèi)部需求。相比于獨(dú)立第三方供應(yīng)商，主機(jī)廠子公司往往更具垂直整合優(yōu)勢，產(chǎn)品與整車架構(gòu)匹配度更高，在產(chǎn)品定制開發(fā)上高度協(xié)同。然而，為減少固定資產(chǎn)投資、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，主機(jī)廠子公司通常也會(huì)從第三方供應(yīng)商處采購部分零部件。當(dāng)前，隨著新能源汽車市場的快速擴(kuò)張，電驅(qū)系統(tǒng)行業(yè)競爭激烈，市場已形成獨(dú)立第三方供應(yīng)商和主機(jī)廠子公司并存的格局。2024年中國新能源乘用車電驅(qū)系統(tǒng)市場中，弗迪動(dòng)力、華為數(shù)字能源、特斯拉市場份額位居前三，累計(jì)市場份額為43.3%，其中弗迪動(dòng)力市場份額達(dá)23.4%。

八、發(fā)展趨勢

未來，新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)將朝集成化、高效率和高壓化趨勢發(fā)展。一方面，隨著新能源汽車行業(yè)的迅猛發(fā)展，多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以其卓越的集成化優(yōu)勢，正成為推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步的關(guān)鍵技術(shù)。這種系統(tǒng)將電動(dòng)機(jī)、控制器、減速器等多個(gè)關(guān)鍵部件集成在一個(gè)緊湊的單元內(nèi)，不僅簡化了車輛結(jié)構(gòu)，還顯著提升了整車的性能和效率。另一方面，對(duì)于電動(dòng)車來說，電驅(qū)系統(tǒng)高壓化可大大減少同等功率需求條件下電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)阻的損耗，提高高速系統(tǒng)效率，繼而可進(jìn)一步減少達(dá)成同樣續(xù)航里程條件下的電池電量，減少電池成本的同時(shí)降低整車重量，另外，高壓化還能提高充電效率，縮短充電時(shí)間，極大改善電動(dòng)車用車體驗(yàn)。因而，提高電動(dòng)車整車電壓至800V，甚至是1000V+將成為行業(yè)發(fā)展方向。此外，隨著近些年新能源汽車的普及，越來越多的消費(fèi)者購車時(shí)不再單純關(guān)注電池容量和續(xù)航里程，電耗數(shù)據(jù)開始更多的進(jìn)入消費(fèi)者的視野。車企也注意到了這一點(diǎn)，越來越重視高效率電驅(qū)系統(tǒng)的開發(fā)。