2020年中國軌道交通行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析：兩會調(diào)升鐵路建設(shè)資，軌交投資達到1.3萬億[圖]

    近年來，我國鐵路建設(shè)迎來高峰，其中高鐵更是快速增長。我國累積投入運營鐵路里程達 14 萬公里；其中高速鐵路里程數(shù)達到 3.5 萬公里，已居全球第一。

    到 2020 年，為滿足快速增長的旅客運輸需求，建立省會城市及大中城市間的快速客運通道，建設(shè) “四縱四橫”鐵路快速客運通道及四個城際快速客運系統(tǒng)。線 建設(shè)客運專線 1.2 萬公里以上，客車速度目標值達到每小時 200 公里以上，初步規(guī)劃出了高鐵線路框架。四縱客運線包括京滬高速鐵路、京港高速鐵路、沿海高速鐵路和京臺高速鐵路；四橫客運線包括滬昆高速鐵路、滬漢蓉高速鐵路、青島-濟南-石家莊-太原高速鐵路和徐州-鄭州-蘭州高速鐵路。

我國高鐵“八縱八橫”路線圖

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    在 “四縱四橫”基礎(chǔ)上擴張至" 八縱八橫" ，作為中國高速鐵路網(wǎng)絡(luò)的短期規(guī)劃圖。八縱是包括沿海通道、京滬通道、京港（臺）通道、京哈-京港澳通道、呼南通道、京昆通道、包（銀）海通道、蘭（西）廣通道。八橫包括綏滿通道、京蘭通道、青銀通道、陸橋通道、沿江通道、滬昆通道、廈渝通道、廣昆通道。

    鐵路、高鐵規(guī)劃為：到2020年鐵路網(wǎng)規(guī)模達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里(覆蓋80%以上的大城市)；到2025年鐵路網(wǎng)規(guī)模達到17.5 萬公里左右，其中高速鐵路 3.8萬公里左右；到 2030年鐵路網(wǎng)規(guī)模將達到20萬公里左右，其中高速鐵路4.5萬公里左右。

    2019 年底我國高鐵里程已達到 3.5 萬公里以上，遠超規(guī)劃目標。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計， “八縱八橫”規(guī)劃總里程達 4.56 萬公里，當前建設(shè)進度已完成 77%。但“八縱八橫”僅是主要框架，城際之間還需加密。回顧十二五到十三五，我國實際高鐵建設(shè)都超過規(guī)劃，預計后續(xù)隨著主框架的繼續(xù)完善和城際之間的加密，實際進度還將不斷超預期。

    與美日法德俄 等發(fā)達國家對比。我國仍有巨大差距：德國鐵路面積密度全球第一，高達 1244 公里/萬平方公里。我國最高的天津地區(qū)也僅 1020公里/ 萬平方公里。我國平均鐵路密度僅為139公里/萬平方公里。除去新疆、青海、西藏等人口較少地區(qū)，也僅204公里/ 萬平方公里，對比國家平均密度 571公里/萬平方公里，是我國4.1倍。從鐵路人口密度角度，我國 0.94公里/萬人，對比國家平均 5.11/萬人，是我國的 5.4倍。

全球各國鐵人口路密度

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全球各國鐵面積路密度

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    城市軌道交通系統(tǒng)是指在城市中使用車輛在固定導軌上運行并主要用于城市客運的交通系統(tǒng)，包括地鐵、輕軌、單軌、有軌電車、磁懸浮、市域速軌、APM 等。其中，地鐵最為常見。目前我國地鐵在城市軌道交通運營線路中占比最高，總比重高達 77%，其次為快軌、現(xiàn)代有軌電車、輕軌、單軌、磁懸浮、APM 等。

    2019 年中國內(nèi)地新增城軌運營線路長度共計968.77公里，再創(chuàng)歷史新高。2019 年12月31日，中國內(nèi)地累計有40個城市開通城軌交通運營線路 6730.27公里。其中地鐵5187.02 公里，占比 77.07%。2019年新增 968.77 公里的城軌交通運營線路共涉及 3 種制式，地鐵832.72公里，市域快軌59.11公里，現(xiàn)代有軌電車76.94 公里。

2011-2021年城市軌道交通里程數(shù)增長趨勢

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2011-2021年城軌新增里程數(shù)及增速趨勢

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    2019 年我國城市交通軌道運營里程最高的城市為上海，運營里程達 705 公里，擁有車站 415 座，線路共有 17 條。其次，北京以里程 626 公里位列第二，擁有車站 389 座，線路共有 21 條。隨著國內(nèi)一線城市的軌道交通日均客流量逐年遞增，未來仍有提升需求。

2019年中國各城市城軌里程排名（一）

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2019年中國各城市城軌里程排名（二）

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2019年中國各城市城軌里程排名（三）

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    城軌客流量的逐年增加和最短發(fā)車間隔的縮短表明城軌密度仍有提升需求，尤其在國內(nèi)一線市的軌道交通日均客流量逐年遞增。北京和上海的日均客流強度分別從 2013 年的 880 萬人/日、700萬人/公里日上升至2018年的1054.4萬人/日、1017.2萬人/日，分別增加了19.8%、45.3%。這幾個城市最短發(fā)車時間呈下降趨勢，但降幅明顯縮窄，表明縮短發(fā)車時間已經(jīng)陷入瓶頸，開設(shè)新線分流人員，是未來降低運力負擔的主要手段。

北上廣深日均客流量逐年遞增（萬人/日）

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北上廣深最小發(fā)車間隔下降（單秒）

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    利用中國城市軌道交通協(xié)會披露的城市城軌里程與車輛保有量數(shù)據(jù)，我們可以計算出每公里城軌里程的通車量。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國城軌密度近年來呈現(xiàn)逐年提升趨勢，由 2014 年的 5.45輛/公里已提升至2018年的5.90 輛/公里。由此可見，客流加強效應一定程度也將增加當期用于加密的車輛購臵。

    地鐵主要建在大城市圈，以各國主要核心城市作為對比，中國上海的鐵路里程為 705 公里，美國紐約、日本東京、德國柏林、法國巴黎分別為 394 公里、313 公里、332 公里、215 公里。按人口密度來看，中國上海的地鐵密度為 0.29 公里/萬人，其他幾個國家平均水平為 2.57公里/萬人，為上海的 2 倍左右。按面積密度來看，上海密度為 0.11 公里/平方公里，較其他國家也存在較大差距。

    近年來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟承壓，GDP 呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。2010 年我國 GDP 增速 10.64%，達到歷史峰值，之后逐年下降，增速維持在 6%-7%，2019 年我國 GDP 增速為 6.14%，達到歷史相對低點。2018 年開始，我國基建投資增速也開始持續(xù)下降，2019 年基建增速基本維持 4%上下。今年年初，受疫情影響全國開工推遲，基建投資增速進一步下滑。

我國 GDP增速趨勢

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    經(jīng)國務院批準并向全國人大備案，財政部提前下達 35 個省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市2020 年地方政府專項債券新增額度 12900 億元。受專項債規(guī)模擴大、新建項目增多等多重因素影響，預計 2020 年基建投資將高位運行。

地方政府新增專項債券

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    2020 年1-4 月份，國家及省市級發(fā)改委共批復了14 項鐵路項目，線路長度合計2497 公里，項目投資額合計4854億元。去年同期，發(fā)改委審批鐵路項目計 線路長度合計941 公里，項目投資額合計1545億元，今年1-4月投資同比去年提升近兩倍，可見發(fā)改委審批項目鐵路明顯提速。

    國鐵路建設(shè)主要資金來源包括中央預算內(nèi)投資、鐵路建設(shè)基金、鐵路建設(shè)債券以及專項建設(shè)基金，還有銀行的融資、地方政府的出資等，也有少部分社會投資，鐵路建設(shè)是一個多渠道籌集的體制。近年來，隨著鐵路規(guī)模持續(xù)擴大，鐵總、地方政府出資比例也呈現(xiàn)不同變化。

    各省市政府相繼發(fā)布 2020 年重點投資項目計劃，從項目類型來看，軌道交通建設(shè)成為主流，31 省市投資超十萬億。同時根據(jù)開通數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019 年我國包含高鐵共有 23 條鐵路開工建設(shè)，總里程達到 3845.03 公里，投資額接近 7500 億元。展望2020年預計將有61條鐵路具備開工條件，總里程高達1.3萬公里， 若全部實現(xiàn)開工同比去年提升近3倍，預計軌道交通投資未來將維持高位。

各省份2020年涉及軌道交通重點建設(shè)項目

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    全國鐵路固定資產(chǎn)投資由機車車輛投資（裝備投資）和基本建設(shè)投資組成，機車車輛投資是用作購買和維護機車車輛的費用，基本建設(shè)投資用作建設(shè)鐵路新線，該數(shù)據(jù)是衡量鐵路年度建設(shè)任務完成情況的重要依據(jù)。

2019-2020 年 M3鐵路固定資產(chǎn)投資額

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    我國近年鐵路覆蓋范圍持續(xù)擴大，運營里程數(shù)不斷攀升。其中高鐵增速尤為明顯，在全國鐵路中占比不斷上升。其中鐵路、高鐵新增里程也在 2014 年迎來高峰，2014年鐵路新增里程高達 8676 公里，同比增長 57.21%；高鐵新增里程 5428 公里，同比增長224.64%。根據(jù)國鐵工作會議，2019 年全國鐵路營業(yè)里程達到 13.9 萬公里以上，高鐵 3.5萬公里，其中鐵路投產(chǎn)新線 8489 公里、高鐵 5474 公里，遠超年初 6800、3200 公里規(guī)劃。

中國近年來高鐵新增里程

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    2020 年鐵總規(guī)劃確保鐵路投產(chǎn)新線 4000 公里以上，其中高鐵 2000 公里。預計京沈高鐵、京雄高鐵、滬通鐵路等 21 條線路有望于今年實現(xiàn)通車，合計里程約 3109 公里，已超出鐵總規(guī)劃里程。隨著第二輪通車高峰到來，預計今年鐵路、高鐵新增里程有望繼續(xù)超出預期、維持高位，軌交采購裝備市場有望充分受益。

    2019 年我國動車組保有量 3665 組，同比增長 13%；動車組采購量 121 組，同比下滑 63%。2019 年鐵總動車組招標采購下滑，主要原因系去年中車長春、青島四方未拿到國家鐵路局頒發(fā)的時速 250 公里復興號型號許可和生產(chǎn)資質(zhì)，因此時速 250 公里復興號招標采購推遲至今年。

我國動車組保有量逐年穩(wěn)定增長

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我國動車組采購量趨勢

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國城市軌道交通運營行業(yè)市場經(jīng)營風險及投資價值咨詢報告》數(shù)據(jù)顯示：2020年時速250公里復興號將于近期啟動，同時疊加部分時速350 公里復興號招標，2020年動車組招標采購將迎來高峰。若按照我們統(tǒng)計2020年高鐵新增通車里程3109公里，假設(shè)高鐵密度保持 0.83 輛/公里測算，2020年動車組保有量缺口為326 組，同時由于 2019年推遲采購影響實際采購僅121組，預計2020 年采購量將同比大幅增長。展望未來，隨著近兩年第二輪通車高峰來臨，動車組超標采購也將迎來高點，相關(guān)裝備市場規(guī)模廣闊。

2015-2023年動車保有量及預測

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2015-2023年鐵路動車保有量及預測

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    為了整治大氣污染問題，降低運輸成本和提高運輸效率，2017 年2 月以來國家開始陸續(xù)出臺相關(guān)政策，要求提高鐵路貨運比例，積極推進“公轉(zhuǎn)鐵”相關(guān)進程。2018 年7月，國務院發(fā)布《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，指出優(yōu)化調(diào)整貨物運輸結(jié)構(gòu)。

我國鐵路貨車采購量趨勢

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我國鐵路機車采購量趨勢

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    2020 年國內(nèi)鐵路貨運量目標實現(xiàn)47.95億噸，2019 年鐵路貨運量為 43.18億噸，同比增長7.25%，今年實現(xiàn)貨運規(guī)劃目標確定性強。受政策推進影響，近年來我國鐵路貨車采購量也處于歷史高位，2019 年實現(xiàn)采購貨車4.22萬輛，機車469臺。隨著未來環(huán)保要求加強，“公轉(zhuǎn)鐵”計劃未來有望持續(xù)推進，或?qū)⒗^續(xù)帶動機車、貨車采購。