2020年中國電影行業(yè)復工政策、供需發(fā)展分析：觀影意愿增強，政策持續(xù)推進[圖]

    一、 政策

    目前全國范圍內已經推出具體的影院復工復產政策的省市有陜西省、廣東省、江蘇省、貴州省和撫州市、蘇州市、開封市、昆明市、濟南市。

目前國內影院復工復產的相關信息

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    國務院發(fā)布《應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制關于做好新冠肺炎疫情常態(tài)化防控工作的指導意見》，將疫情防控工作定位為“常態(tài)化”，根據指導意見，在落實防控措施前提下，將采取預約、限流等方式，開放包括影劇院在內的密閉式娛樂休閑場所，近期內影院有望復工。

    2020年4月3日，國家電影局發(fā)布公告，稱將協調財政部、發(fā)改委、稅務總局等部門，推出免征電影事業(yè)發(fā)展專項資金以及其他財稅優(yōu)惠政策，其中電影事業(yè)發(fā)展專項資金占票房收入的5%。一系列利好政策預計將在復工后減輕院線經營壓力。

疫情后部分院線行業(yè)相關扶持政策梳理

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    二、需求

    3月70%的觀眾不會去影院觀影；隨著疫情形勢好轉，5 月 41%的觀眾會在影院復業(yè)后第一時間去影院觀影，30%的觀眾會根據排片決定是否去影院觀影，5 月觀眾的觀影意愿較 3 月明顯增強。

5余月調查顯示41%觀眾會在影院復業(yè)后第一時間去影院觀影

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    2020 年3月的數據，“新上映且口碑好的電影”將吸引 55%的觀眾在影院全面復工初期前往電影院觀影，預計，隨著新片的上映，觀眾的觀影意愿或迎來顯著修復。

3月抽樣調查顯示絕大部分民眾在影院復業(yè)初期或因優(yōu)質影片而觀影（肯定去觀看）

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    三、供給

    觀影放開節(jié)點是全年票房表現的重要影響因素。觀影放開節(jié)點是全年票房表現的重要影響因素。7-8月暑期檔、10 月國慶檔是下 月國慶檔是下半年票房收入占比最高的兩個時間點。從 15-19 年國內票房收入歷史來看，7-8月和 10 月是收入占比較高的兩個階段，且 7 月+8 月+10 月的收入占比超過 30%，因此何時放開院線觀影是全年票房成績的重要因素。

15- 19年6-12月票房收入

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    15-19 年國內電影票房 6 月-12 月票房收入占比的平均數分別為 7.09%、10.21%、10.57%、5.63%、8.87%、5.66%和 8.24%，因此若靜態(tài)推算 7 月、8 月、9 月、10 月、11 月、12 月開啟電影院的情況下，票房收入占比均數約為 49.19%、38.98%、28.41%、22.78%、13.9%和 8.24%。

2015-2019年票房收入平均占比

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    雖然疫情導致多部電影拍攝停工，整體看目前影片的庫存質量相對較為不錯。目前影片供給主要分為三個部分：未上映春節(jié)檔影片、新片和復映片。20年有望復映的影片包括《中國合伙人》、《狼圖騰》、《戰(zhàn)狼 2》、《流浪地球》、《何以為家》等，華納兄弟也宣布將復映其經典作品《哈利波特與魔法石》；我們認為復映片會是疫情結束到影院全面正式復工之間的主要過渡內容，也是這期間的重要票房支撐。從未上映春節(jié)檔影片看，包括《唐人街探案 3》、《奪冠》等在內的多部春節(jié)檔蓄勢待發(fā)作品尚未上映；新片中有計劃于 3 月上映《1917》、《喬喬的異想世界》等進口影片被延期，疫情結束后有望上映，預計這兩種片源是影院全面正式復工的重要支撐。

    多部未上映電影 的關注 熱度持續(xù)上升，《唐人街探案 3》新增 17 萬想看用戶，累計 455.4 萬想看用戶。《奪冠》新增 6914 想看用戶數，累計 156.9 萬，《姜子牙》新增 1.67 萬想看用戶，累計 104.3 萬。同時，《拆彈專家 2》、《我在世界盡頭等你》等電影想看用戶保持增長。未上映影片仍保持較高期待度，院線復業(yè)上映后票房可期。

未上映部分影片淘票票累計想看用戶數

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    國內院線行業(yè)集中度一直處于較低水平，影投方面，2019 年 CR10 為 34.91%，同比下降1.35 個百分點，自 2016年 39.46%連年降低。院線方面 2019 年集中度基本持平，CR5 為45.62%，同比下降 0.51 個百分點。行業(yè)集中度近年來一直保持平穩(wěn)甚至略有下降的趨勢，疫情或將成為打破平衡，帶動集中度上升的外部驅動力。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國電影電視行業(yè)市場行情動態(tài)及戰(zhàn)略咨詢研究報告》數據顯示：20 年一季度全國名稱中含有影院的相關企業(yè)的新增量為81家，吊銷、注銷量為46家，吊銷、注銷量占新增量比例為 56.79%，這一比例于 19 年一季度達到新高，2020 年一季度相比19 年同期則進一步提高。

2013-2020 年Q1全國名稱為影院的相關企業(yè)新增量

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2013-2020 年Q1全國名稱為影院的相關企業(yè)注銷、吊銷量

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    疫情對國內線下影院的影響較大，由于停業(yè)狀態(tài)下收入為零的同時影院仍要持續(xù)面對房租、員工薪酬等大額固定成本支出，中小型影院資金鏈出現問題的概率更大，部分影院甚至會因此倒閉；而頭部公司資金實力相對更加豐厚，能夠幫助公司抵御疫情帶來的停業(yè)風險，從而在疫情結束后獲得更強的經營優(yōu)勢。

上市院線公司2020Q1賬面貨幣資金

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    電影行業(yè)的修復主要在情緒面上，基本面的修復需要進一步觀察各地方對于影院放開的具體政策；此外還需密切跟蹤國內疫情整體和區(qū)域防控的效果、優(yōu)質內容供給的數量和節(jié)奏。