2019年中國建筑防水材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)量及市場需求預測：防水材料總需求將同比增長7.2%，市場空間約為2143億元[圖]

    建筑防水材料是建筑物的維護結(jié)構(gòu)，作用是在建筑物表面構(gòu)筑防水層，以達到防水和抗?jié)B漏目的。改革開放以來，隨著國民經(jīng)濟的騰飛以及建筑業(yè)的不斷擴張，我國防水材料行業(yè)也進入高速發(fā)展時期。目前防水材料主要分為兩大類，防水卷材占比約65%，防水涂料占比約25%。

    經(jīng)過幾十年技術(shù)的積累和工藝的迭代，當前應用最廣泛的防水材料主要是四大門類，SBS/APP改性瀝青防水卷材、高分子防水卷材、自粘防水卷材和防水涂料，前三類均屬于防水卷材。

廣泛應用的四大類防水材料有三類屬于卷材

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    防水材料產(chǎn)業(yè)鏈清晰，上游原材料主要為石油化工產(chǎn)品，下游需求則集中在建筑工程領(lǐng)域。防水材料的主要原材料包括瀝青、聚酯胎基、SBS改性劑、乳液等，與石油化工產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)，因此受國際原油市場影響較大。防水材料應用領(lǐng)域涵蓋建筑行業(yè)多個方面，主要有房屋建筑、交通基建、市政工程、水利設(shè)施等，與國家房地產(chǎn)投資以及基建投資有較強關(guān)聯(lián)性。

產(chǎn)業(yè)鏈上游是石化下游是建筑

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    由于我國建筑防水材料行業(yè)進入門檻不高且監(jiān)管缺失，導致行業(yè)集中度較低、競爭激烈。我國防水生產(chǎn)企業(yè)和作坊超過2000家，其中有超過500家企業(yè)沒有生產(chǎn)許可證。截至2019年底，規(guī)模以上（主營業(yè)務收入在2000萬元以上）的防水企業(yè)高達653家，行業(yè)格局較為分散。需要注意的是，市場上存在的眾多無證生產(chǎn)企業(yè)，游離在監(jiān)管之外，利用偽劣產(chǎn)品進行惡性競爭，在蠶食現(xiàn)有市場份額的同時，也打亂了行業(yè)正常競爭秩序。

    近年來，隨著市場準入條件的提高、監(jiān)管的逐漸規(guī)范以及環(huán)保壓力的不斷加大，行業(yè)落后產(chǎn)能的生存空間正在縮小。根據(jù)2013年工信部發(fā)布的《建筑防水卷材行業(yè)準入條件》（目前正在重新修訂）要求，新建改性瀝青類防水卷材項目單線產(chǎn)能不低于1000萬平方米/年，高分子防水卷材項目單線產(chǎn)能規(guī)模不低于300萬平方米/年。2016年，國家質(zhì)檢總局發(fā)布的《建筑防水卷材產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則（2016版）》，規(guī)范了防水材料生產(chǎn)許可證實施細則。2019年國家住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部開展推動《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》的意見征集，以“防水設(shè)計工作年限”為核心概念，對不同使用環(huán)境下的防水工程提出了基本設(shè)防措施、防水層最小厚度及材料基本性能等要求。各項規(guī)定的出臺，逐步完善行業(yè)標準規(guī)范，進而加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰的進程。此外，防水材料行業(yè)作為高污染高耗能產(chǎn)業(yè)，一直是環(huán)保督察的重點，環(huán)保治理的趨嚴也將持續(xù)迫使低端及無證產(chǎn)線退出市場。

2016年以來國家層面針對建筑防水材料行業(yè)展開的質(zhì)量監(jiān)督抽查行動

數(shù)據(jù)來源：國家市場管理監(jiān)督總局、智研咨詢整理

防水行業(yè)政策利好不斷

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    防水行業(yè)屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，原材料在生產(chǎn)成本中占比極高，因此企業(yè)盈利情況對原材料價格相對敏感。防水材料產(chǎn)品中，直接材料在生產(chǎn)成本中占比約91%。

    防水材料生產(chǎn)所需的原材料主要為瀝青、聚酯胎基、SBS改性劑、基礎(chǔ)油、膜類（含隔離膜）、聚醚、乳液、石蠟等石化產(chǎn)品，因此公司生產(chǎn)成本與國際成品油價格息息相關(guān)。尤其原材料中占比最高的瀝青價格與國際原油價格走勢基本保持一致。

直接材料在成本中占比高

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國內(nèi)瀝青價格于國際油價走勢趨同

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    2020年隨著全球疫情的不斷蔓延，世界經(jīng)濟陷入停頓，導致國際原油價格大幅下滑，下游相關(guān)石化產(chǎn)品價格也出現(xiàn)明顯回落，防水企業(yè)利潤空間將隨之提升。截至2020年4月16日，布倫特原油現(xiàn)貨價跌至18.18美元/桶，同比下跌74.37%；華東地區(qū)SBS改性瀝青價格為3150元/噸，同比下跌27.59%；國內(nèi)SBS價格為9100元/噸，同比下跌33.58%。由于各家企業(yè)的原材料庫存不同，預計成本下降對毛利率的提升將在2020年Q2逐步顯現(xiàn)。

瀝青和SBS價格均處于下跌中

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    防水材料下游需求主要集中在房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域。房建領(lǐng)域占比達到80%，公共交通、水利等基建領(lǐng)域占比為20%左右。下游房地產(chǎn)行業(yè)整體運行平穩(wěn)、基建投資力度不減，防水材料市場需求繼續(xù)保持強勁。2019年全國規(guī)模以上企業(yè)瀝青和改性瀝青防水卷材產(chǎn)量達到18.5億平方米，同比增長22.6%。根據(jù)《建筑防水行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，要求“十三五”期間主要防水材料產(chǎn)量的年均增長率保持在6%以上，到2020年，主要防水材料總產(chǎn)量達到23億平方米”。

防水材料下游集中在地產(chǎn)和基建

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防水卷材產(chǎn)量快速增長

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    行業(yè)上市公司市占率持續(xù)提升，根源在于其資金充足。一方面企業(yè)要擴大市場份額，需要較大的資本開支去增加產(chǎn)能；另一方面，在行業(yè)應收賬款普遍偏高的市場業(yè)態(tài)下，充足的營運資金是拓展和維護客戶的重要基礎(chǔ)，進而支撐產(chǎn)能得到充分釋放。防水材料上市公司本身就是行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，自身綜合實力較強，登陸資本市場后，擁有了更順暢的融資渠道，從而形成“強者愈強”的局面。

2019年行業(yè)增速放緩

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    由于消費者對防水產(chǎn)品的品牌和質(zhì)量的重視，以及精裝修、戰(zhàn)略集采模式的普及，具備品牌、質(zhì)量、資金、服務優(yōu)勢于一體的防水行業(yè)頭部企業(yè)逐漸成為大型房企的主要供應商，因此大型房企市占率的提升也是防水行業(yè)集中度提升的重要催化因素。2020中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強首選防水材料品牌中，前10名首選率合計達到97%，均為業(yè)內(nèi)知名企業(yè)。

2019年中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強首選防水材料品牌

數(shù)據(jù)來源：中國建筑防水協(xié)會、智研咨詢整理

2020年中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強首選防水材料品牌

數(shù)據(jù)來源：中國建筑防水協(xié)會、智研咨詢整理

    優(yōu)秀企業(yè)在渠道、全國布局、品牌和服務四個方面存在對接地產(chǎn)需求的較大優(yōu)勢。地產(chǎn)集中度提升使得直銷渠道成為獲取訂單的關(guān)鍵。布局全國的公司對全國房地產(chǎn)企業(yè)項目可以享受規(guī)模和運費減少帶來的成本優(yōu)勢。大地產(chǎn)商的試錯成本較高，會選擇具備更強品牌力的公司。施工和服務對防水工程質(zhì)量影響大，施工和售后服務更好的企業(yè)易受青睞。

防水材料企業(yè)把握當前產(chǎn)業(yè)趨勢的四大競爭要素

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國建筑防水材料行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及未來發(fā)展前景報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年規(guī)模以上建筑防水材料企業(yè)共653家，營業(yè)收入達到990.4億元，如果以規(guī)模以下企業(yè)市場份額占比50%推算，則市場容量約為2000億元。根據(jù)各領(lǐng)域需求占比來看，房屋相關(guān)領(lǐng)域市場空間為1600億元，基建領(lǐng)域市場空間為400億元。

    新建房屋開工端占總需求的26%，同比持平；竣工端為占總需求的39%，同比增長10%；房屋修繕占總需求的15%，需求增速5.7%；基建領(lǐng)域占總需求的20%，同比增長12%；綜合測算，防水材料總需求將同比增長7.2%，市場空間約為2143億元。

2020年行業(yè)需求增速7.2%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理