2019年上半年中國(guó)動(dòng)力電池各材料競(jìng)爭(zhēng)格局及價(jià)格分析：預(yù)計(jì)負(fù)極材料價(jià)格下半年會(huì)有所下降[圖]

    一、動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展規(guī)模

    受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，全球動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展迅猛。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為92.5GWh，同比增長(zhǎng)45.8%。其中，中國(guó)的寧德時(shí)代和日本的松下競(jìng)爭(zhēng)激烈，占據(jù)全球動(dòng)力電池裝機(jī)量冠亞軍地位。

    根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)電動(dòng)汽車銷量比上年增長(zhǎng)78%，貢獻(xiàn)了全球電動(dòng)汽車銷量63%的增長(zhǎng)率。

2016-2018年中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量（GWh）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告》

2016-2018年中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)規(guī)模（億元）

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    二、動(dòng)力電池各材料競(jìng)爭(zhēng)格局及價(jià)格分析

    1.正極材料：高鎳三元加速發(fā)展，布局上游控制成本

    正極三元材料格局相對(duì)散亂，CR5市占率相比2018年有所提升，鐵鋰正極材料CR5市占率持續(xù)提升，龍頭企業(yè)德方納米深度綁定CATL，市占率提升明顯。

2019H1三元正極材料市占率

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2019H1鐵鋰正極材料市占率

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    正極材料售價(jià)方面，2018年春節(jié)過(guò)后，由于節(jié)日期間鈷原材料價(jià)格再創(chuàng)新高和前驅(qū)體漲價(jià)，導(dǎo)致三元材料價(jià)格持續(xù)上漲。5月份原材料價(jià)格開始持續(xù)下滑。8月份價(jià)格有所反彈，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，預(yù)計(jì)正極材料價(jià)格依舊有下降空間。

2017-2019H1正極材料價(jià)格（萬(wàn)元/噸）

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    在當(dāng)前正極市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，資本快速注入的情況下，市場(chǎng)的洗牌與重構(gòu)將在下游對(duì)三元正極的總需求及高鎳正極的需求增加的背景下加速。高鎳布局速度及技術(shù)能力以及上游原料的供應(yīng)穩(wěn)定性將成為龍頭突圍的關(guān)鍵。隨著海外鈷原材料的價(jià)格下降，未來(lái)三元正極有望延續(xù)價(jià)格下降，同時(shí)鐵鋰電池價(jià)格也將穩(wěn)步下降。

    2.負(fù)極材料：馬太效應(yīng)加劇，石墨化產(chǎn)能落地

    負(fù)極材料馬太效應(yīng)明顯，龍頭格局穩(wěn)定，CR3市場(chǎng)份額比較穩(wěn)定。貝特瑞、杉杉股份、璞泰來(lái)產(chǎn)業(yè)地位穩(wěn)定。

2019H1負(fù)極材料市占率

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    隨著主流負(fù)極材料企業(yè)，如杉杉股份、江西紫宸的石墨化產(chǎn)能于19年下半年逐步釋放，預(yù)計(jì)負(fù)極材料價(jià)格下半年會(huì)有所下降。

2017-2019H1負(fù)極材料價(jià)格（萬(wàn)元/噸）

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    3.電解液：龍頭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，高鎳三元提升配比技術(shù)

    配比技術(shù)提升電解液性能，高鎳三元路線利好擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的主要龍頭。當(dāng)前電芯行業(yè)發(fā)展堅(jiān)定高鎳三元路線，也將技術(shù)要求傳導(dǎo)至上游四大材料產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于電解液行業(yè)，高鎳正極下提高性能同時(shí)保證電池的安全性成為電解液的發(fā)展核心。當(dāng)前電解液的性能主要由電解液在不同添加劑的使用和配比上來(lái)實(shí)現(xiàn)。

2019H1電解液市占率

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    2018年以來(lái)，六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)下降，由年初13萬(wàn)元/噸下降至4季度10萬(wàn)元/噸，帶動(dòng)電解液價(jià)格穩(wěn)步下降。19年Q1六氟磷酸鋰價(jià)格小幅回升，Q2回調(diào)，預(yù)計(jì)電解液價(jià)格穩(wěn)步下降。

2017-2019H1電解液以及六氟磷酸鋰價(jià)格（萬(wàn)元/噸）

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    4.隔膜：行業(yè)盈利能力惡化，優(yōu)質(zhì)龍頭加速突圍

    濕法龍頭企業(yè)加速突圍。恩捷股份是濕法隔膜行業(yè)的龍頭，市占率持續(xù)提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，公司市占率由16年的20.5%提升至19H1年42%，且有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。

2019H1濕法隔膜市占率

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    行業(yè)盈利能力惡化明顯。隔膜為鋰電池原材料中技術(shù)壁壘最高，制造工藝最難的部分，尤其是濕法隔膜，對(duì)生產(chǎn)線的技術(shù)要求更是高于干法。2018年濕法隔膜價(jià)格下降幅度較大，濕法隔膜由年初2.9元/平下降到2.0元/平，2019Q2價(jià)格達(dá)到1.5元/平，干法隔膜則由1.5下降到1.0元/平，這直接導(dǎo)致企業(yè)盈利能力大幅下降。

2017-2019H1隔膜價(jià)格（元/平米）

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    濕法隔膜是行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)盈利能力持續(xù)弱化，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能利用率較低，同時(shí)由于工藝技術(shù)水平導(dǎo)致良品率參差不齊，以至產(chǎn)品成本較高，盈利能力弱化，導(dǎo)致企業(yè)難以進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能，投入研發(fā)，提升企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)普遍處于虧損的狀態(tài)下，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格下降幅度有望趨緩。