2019年上半年中國新能源汽車行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀及下半年行業(yè)展望[圖]

    一、積分政策優(yōu)化帶來多重利好

    日前，工信部發(fā)布《關(guān)于修正案(征求意見稿)公開征求意見的通知》(以下簡稱《修正案》)，詳細列出了2021—2023年新積分管理辦法的調(diào)整方向。

    1、多項標準得到優(yōu)化

    《修正案》最主要的幾點變化有：對2021-2023年新能源汽車積分比例提出新要求;修改了新能源汽車車型積分計算方法;對新能源汽車的積分結(jié)轉(zhuǎn)提出了“前提要求”;鼓勵低油耗車，并打算在積分核算時給予優(yōu)惠。

    早在2017年9月，雙積分管理辦法就已正式發(fā)布。其中，對2019年、2020年的新能源汽車積分比例要求分別是10%、12%，而本次《修正案》則對該數(shù)據(jù)的要求做出了調(diào)整：2021年度、2022年度、2023年度，新能源汽車積分比例要求分別為14%、16%、18%。2024年及以后的新能源汽車積分比例要求，由工業(yè)和信息化部另行公布。

    此外，《修正案》在新能源汽車車型積分計算方面也提出了單車積分降低及技術(shù)標準提高的要求。記者發(fā)現(xiàn)，按照新政，同樣里程的純電動乘用車所獲積分比之前的雙積分政策下降不少。以400公里續(xù)航的車型為例，新政策下只能獲得2.8分，而按老辦法則可以獲得5.6分，下降了一半;同時，燃料電池積分也較之前降低了一半，而插電式混合動力乘用車單車積分降幅最小，從2分降至1.6分。

    除了以上變化，新能源積分“結(jié)轉(zhuǎn)前提”也是引起行業(yè)廣泛關(guān)注的另一焦點。記者了解到，此前的雙積分政策可以用新能源汽車積分抵償油耗負積分，但會導(dǎo)致部分企業(yè)雖然雙積分要求達標、實際油耗其實并未下降或者下降有限的“不作為”結(jié)果，因此深受詬病。

    對此，《修正案》提出了新能源積分的“結(jié)轉(zhuǎn)前提”，即新能源汽車正積分可以結(jié)轉(zhuǎn)，但是必須與傳統(tǒng)能源乘用車節(jié)能水平掛鉤，而這則意味著如果傳統(tǒng)能源乘用車油耗下降有限，那么，哪怕獲得再多的新能源汽車正積分，也只能當(dāng)年使用，不能結(jié)轉(zhuǎn)到下一年。只有降低傳統(tǒng)能源乘用車的油耗才能進行新能源汽車正積分在三年內(nèi)的靈活轉(zhuǎn)換。

    最后，《修正案》還引入了低油耗車，并在積分核算時給予優(yōu)惠?！缎拚浮贩Q，在計算乘用車企業(yè)新能源汽車積分達標值時，低油耗乘用車的生產(chǎn)量或者進口量按其數(shù)量的0.2倍計算。

    2、新能源汽車持續(xù)高速增長

    2018年新能源汽車產(chǎn)銷量產(chǎn)銷數(shù)據(jù)增幅明顯，主要原因在于：1、大城市對新能源汽車的優(yōu)惠政策和對燃油車各種的限制措施，導(dǎo)致越來越多的消費者轉(zhuǎn)向新能源汽車。

    雙積分辦法的實施效果凸顯，車企為降低傳統(tǒng)車油耗發(fā)展新能源車的熱情很高，豐富了新能源汽車的品類。2018年以來，主流車企新車型加速投放，比如比亞迪全新一代唐、上汽榮威的MarvelX，吉利的博瑞GE等，越來越多可滿足消費者真實需求的車型投放市場；

    產(chǎn)品性能在提升，成本不斷降低。2018年續(xù)航里程、品質(zhì)做工、用戶滿意度都在提升，消費者選購新能源汽車的意愿也在提升；雖然價格沒有明顯降低，但是續(xù)航里程、智能化的功能和配置在提升。

    19年上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.4萬輛和61.7萬輛，同比分別增長48.5%和49.6%，同比均維持較高增速。

19年H1新能源汽車銷量（萬輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國新能源汽車行業(yè)市場深度評估及市場前景預(yù)測報告》

19年H1新能源汽車銷量同比增長（%）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

19年H1新能源汽車產(chǎn)量（萬輛）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

19年H1新能源汽車產(chǎn)量同比增長

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈營業(yè)收入

    根據(jù)新能源汽車上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，按照鋰、鈷、設(shè)備、正極材料、負極材料、隔膜、電解液、結(jié)構(gòu)件、鋰電池以及新能源汽車整車10大板塊對主要企業(yè)進行分類匯總。如表1所示：其中鈷企業(yè)5家，鋰企業(yè)4家，設(shè)備企業(yè)4家，正極3家，負極2家，電解液4家，隔膜3家，結(jié)構(gòu)件2家，鋰電池企業(yè)6家以及整車企業(yè)4家，合計共37家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈37家上市公司19年上半營業(yè)收入情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    三、現(xiàn)金流量表：19年H1投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比略降

    1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況分析

    上游鋰鈷資源端經(jīng)營性凈現(xiàn)金流相對較好，19年Q2鈷板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達34.39億元；中游板塊現(xiàn)金流相對較差，其中正極材料經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為負值。

新能源汽車9大板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額（百萬元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況分析

    近幾年新能源汽車板塊投資規(guī)模越來越大，18年H133家企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈額為278.45億元，其中排名前三的行業(yè)為動力電池（117.97億元）、鈷（55.26億元）、鋰（50.97億元）；18年末33家企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈額為802.52億元左右，擴產(chǎn)呈加速狀態(tài)，其中排名前三的行業(yè)為鋰（340.61億）、動力電池（252.39億元）、鈷（69.91億元）。

    至19年上半年，上述企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈額達262.17億元，相比去年同期略有下降，主要是動力電池投資增速下滑（19年上半年為74.76億元，18年上半年為117.97億元）；其次鈷板塊、隔膜板塊、正極、負極板塊投資同比上升；而鋰板塊、設(shè)備板塊、結(jié)構(gòu)件等投資同比下降。

新能源汽車9大板塊投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額（百萬元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    四、新能源汽車出口表現(xiàn)突出，車企紛紛布局海外市場

    2019年以來，新能源汽車出口表現(xiàn)較強。2019年1-5月份，我國新能源汽車出口額增長了78.5%，平均價格增長了50.4%。雖然目前我國出口的新能源車平均單價不高，但數(shù)量已達到一定規(guī)模，且在汽車出口總量中所占比例越來越高，未來出口潛力巨大。這或許將成為我國汽車產(chǎn)業(yè)新的增長點，改變我國汽車出口長期不足的局面。

    同時，我國新能源車企也正加快“走出去”的步伐，比亞迪、北汽、海馬新能源、眾泰汽車等車企，已經(jīng)對海外市場，尤其是“一帶一路”沿線國家展開布局。未來，隨著“一帶一路”的推進，電池等技術(shù)的成熟、產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗的積累，以及在海外市場品牌的樹立，我國新能源汽車“走出去”步伐將加快。

    五、2019年下半年中國新能源汽車展望分析

    展望2019年下半年，一方面，雖然2019年新能源汽車補貼不太可能再出新政策，但國家對新能源汽車的補貼額度大幅度退坡短期利空新能源汽車行業(yè)。另一方面，“雙積分”辦法將成為刺激行業(yè)內(nèi)生發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，繼續(xù)推進新能源汽車的快速發(fā)展。

    預(yù)計2019年新能源汽車銷量有望達到160.2萬輛，同比增長27.60%左右。在政策扶優(yōu)扶強的背景下，技術(shù)水平高、制造能力強、產(chǎn)品布局均衡的新能源汽車龍頭企業(yè)、燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)以及充電樁行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)發(fā)展可期。此外，應(yīng)注意防范政策變動、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩、海外市場風(fēng)險。