具身智能行業(yè)周報：智元機(jī)器人發(fā)布靈心平臺 優(yōu)必選再獲1.43億元大單

核心觀點：

機(jī)器人：景氣度加速向上，產(chǎn)業(yè)鏈即將進(jìn)入訂單釋放及量產(chǎn)階段。

優(yōu)必選再獲1.43 億元大單，全年人形機(jī)器人訂單超13 億元領(lǐng)跑全球。優(yōu)必選中標(biāo)江西九江市人形機(jī)器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練中心項目，金額達(dá)1.43 億元，推動其2025 年人形機(jī)器人累計訂單提升至13 億元，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。公司自9 月以來連續(xù)斬獲多筆億元級大單，顯示工業(yè)級人形機(jī)器人需求加速釋放，Walker S2 量產(chǎn)與交付能力同步兌現(xiàn)。

智元機(jī)器人發(fā)布靈心平臺，開啟人格化智能體規(guī)?；瘧?yīng)用。智元機(jī)器人推出靈心平臺（LinkSoul），實現(xiàn)機(jī)器人在人設(shè)、聲音、行為、記憶與任務(wù)等五大維度的全面自定義，推動機(jī)器人從執(zhí)行工具向人格化智能體升級。平臺采用無代碼模塊化設(shè)計，讓用戶像“搭積木”一樣構(gòu)建獨特的智能伙伴，可廣泛落地于家庭、商場、教育與康養(yǎng)等多場景。靈心的上線構(gòu)建出類似“機(jī)器人智能體應(yīng)用商店”的生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施，標(biāo)志具身智能從技術(shù)突破邁向大規(guī)模商業(yè)化的新階段。

寧波華翔子公司華翔啟源參投瓴智基金，提升一級產(chǎn)業(yè)資源投資能力。11 月24 日，寧波華翔子公司（寧波華翔啟源科技有限公司）擬參與投資上海瓴智新創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，認(rèn)繳出資額500 萬元，認(rèn)繳出資比例3.85%。

該基金的管理人為珠海高瓴私募基金管理有限公司，該創(chuàng)業(yè)投資基金將主要圍繞具身智能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行投資，將為公司補充機(jī)器人一級產(chǎn)業(yè)資源，提升公司收集、研判及投資布局能力。

領(lǐng)益制造與多家頭部具身智能企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作，多產(chǎn)品線持續(xù)布局。公司11 月26 日在互動平臺稱，公司已與多家頭部具身智能企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作，正積極推動具身機(jī)器人硬件制造業(yè)務(wù)的落地。公司在機(jī)器人領(lǐng)域擁有伺服電機(jī)、減速器、驅(qū)動器、運動控制器等執(zhí)行層核心技術(shù)，在機(jī)器人底盤、靈巧手、關(guān)節(jié)模組、手臂、皮膚/外殼、散熱方案、充電方案等具備研發(fā)能力和量產(chǎn)經(jīng)驗，已為多家北美和國內(nèi)行業(yè)頭部客戶提供相關(guān)硬件，也在人形機(jī)器人/機(jī)械狗整機(jī)ODM 組裝方面有成熟經(jīng)驗。

投資建議

具身智能是AI 最強(qiáng)應(yīng)用，而人形機(jī)器人則是具身智能最重要的方向之一。在電動化之后，為代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為最強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢。在機(jī)器人領(lǐng)域，下半年可關(guān)注新技術(shù)迭代及零部件門票行情。（1）本體：汽車主機(jī)廠、3C 品牌商因為掌握需求場景以及硬件供應(yīng)鏈，相對競爭優(yōu)勢正在提升，同時擁有大腦以及硬件迭代能力和需求場景的如華為、字節(jié)、小米等人形機(jī)器人，仍然是商業(yè)邏輯最順的?？春锰厮估?、Figure、華為、字節(jié)、小米和智元等機(jī)器人制造商。（2）供應(yīng)鏈：25H2 緊握“門票行情”+技術(shù)迭代。1）門票行情：25H2 重點關(guān)注特斯拉、智元、華為的供應(yīng)鏈，特斯拉鏈?zhǔn)亲羁爝M(jìn)入小批量的供應(yīng)鏈，Q2 業(yè)績說明會再次表明其量產(chǎn)規(guī)劃無虞，預(yù)計供應(yīng)鏈短暫停滯后將重新啟動，H2 各環(huán)節(jié)定點將陸續(xù)落地，關(guān)注觸覺傳感器、諧波減速器、擺線針輪、高功率密度電機(jī)、PEEK 以及粉末冶金工藝；智元供應(yīng)鏈變化點在于垂直商業(yè)模式的重構(gòu)，重點推薦全尺寸人形機(jī)器人ODM 寧波華翔，并關(guān)注潛在的PEEK 布局；華為供應(yīng)鏈重點在下游垂直應(yīng)用場景的落地。2）技術(shù)迭代：H2 重點關(guān)注靈巧手、電機(jī)和PEEK 等。靈巧手是人形機(jī)器人板塊技術(shù)迭代最快的部件，H2 關(guān)注靈巧手核心部件觸覺傳感器技術(shù)方案的迭代（電阻、視觸覺等，用量的提升）、絲杠加工技術(shù)的迭代（冷鍛工藝）等；電機(jī)賽道，關(guān)注新型磁材如釤鐵氮等。由于成本下降和龍頭公司示范效應(yīng)，PEEK 替代傳統(tǒng)材料將會加速，PEEK 有望從絲杠保持架進(jìn)一步延伸到其他部件。

本周重要行業(yè)事件

11 月24 日，智元機(jī)器人發(fā)布靈心平臺（LinkSoul），實現(xiàn)機(jī)器人在人設(shè)、聲音、行為、記憶與任務(wù)等多維度的自定義配置；11 月24 日，奇德新材披露碳纖維制品獲多車型定點，并在人形機(jī)器人領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)小批量訂單落地；11 月24日，三協(xié)電機(jī)無刷與步進(jìn)電機(jī)通過?？低?、大華股份、法奧機(jī)器人等客戶定型驗證并進(jìn)入批量供貨；11 月28 日，優(yōu)必選再獲江西九江市1.43 億元人形機(jī)器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練中心項目訂單，2025 年累計訂單增至13 億元。

風(fēng)險提示

行業(yè)競爭加??；汽車與電動車銷量不及預(yù)期；人形機(jī)器人進(jìn)展不及預(yù)期。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自國金證券股份有限公司 研究員：陳傳紅/冉婷