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2020年中國油服裝備行業(yè)現(xiàn)狀:下游需求受影響較小,油服市場的景氣度或可持續(xù)

    油服行業(yè)全稱為油田技術(shù)服務(wù)和裝備行業(yè),是指在油氣田勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的過程中,從事物探、鉆井、測井、錄井、固井、完井、井下作業(yè)、工程和環(huán)保服務(wù)、開采油氣、修井和增產(chǎn)等技術(shù)服務(wù),以及相關(guān)的裝備、工具、液體和耗材制造等細(xì)分行業(yè)的統(tǒng)稱。

    目前我國油服行業(yè)的參與者主要有三大類,第一類是國有石油公司下屬的油服企業(yè),第二大類是民營油服企業(yè),第三大類是國外油服企業(yè)。目前國內(nèi)的油服行業(yè)的市場份額主要由國有石油公司下屬的油服企業(yè)所占據(jù),達到市場份額的85%。

    中美頁巖資源開發(fā)對比:中國已經(jīng)進入規(guī)?;_采階段,目標(biāo)十年產(chǎn)量增長十倍美國頁巖氣和頁巖油規(guī)?;l(fā)展始于本世紀(jì)初,有賴于水平鉆井、水力壓裂等核心技術(shù)的應(yīng)用,美國頁巖氣產(chǎn) 量過去 20 年呈現(xiàn)爆發(fā)增長,改變了美國自身能源結(jié)構(gòu)也深刻影響了全球能源格局。從開采潛力看,中國潛在資源儲 量規(guī)模超過美國但是探明率較低,主要是地質(zhì)埋藏深和勘探投入不夠?qū)е?。從目前產(chǎn)量看,根據(jù)中國自然資源部數(shù) 據(jù),中國年產(chǎn)頁巖氣規(guī)模已超過 100 億立方/年,躍居世界第三,但是絕對水平僅與美國 1999 年前后水平相當(dāng),而 后美國用 10 年時間達到年產(chǎn) 1000 億方增長近 10 倍,這與國家能源局《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》提出的 我國 2030 年 800-1000 億方產(chǎn)量目標(biāo)相吻合。從發(fā)展階段看,中國也在新疆地區(qū)建立頁巖氣國家示范區(qū),有可能復(fù) 制美國“先氣后油”的發(fā)展模式。總之,受地質(zhì)等客觀條件影響中國較難完全復(fù)制美國發(fā)展路徑,但隨著宏觀能源 調(diào)結(jié)構(gòu)保供給,微觀降本增效帶來的經(jīng)濟性提升,中國頁巖氣已經(jīng)無可置疑的進入規(guī)模化開采階段。

    1、需求端:國內(nèi)三桶油不停產(chǎn),海外油企不受疫情影響

    ① 回溯2003年“非典”時期,三桶油資本支出不受疫情影響,持續(xù)增長。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國油氣開采工程行業(yè)發(fā)展動態(tài)及發(fā)展規(guī)模預(yù)測報告》顯示:2003年,中石油資本支出為829.29億元,同比增長12.48%,其中勘探與生產(chǎn)資本支出為527.13億元,同比增長14.40%;中石化資本支出為450.49億元,同比增長8.29%,其中勘探開發(fā)資本支出206.28億元,同比增長1.97%;中海油資本支出為123.72億元,同比增長81.06%。目前來看,三桶油的連續(xù)生產(chǎn)基本不受春節(jié)擾動,且油藏分布遠離人口稠密區(qū),故受疫情影響較小。

    ② 另外,海外油企資本支出基本不受春節(jié)和疫情影響。

中石油資本支出(億元)

數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

中石油勘探與生產(chǎn)資本支出(億元)

數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

中石化資本支出(億元)

數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

中石化勘探開發(fā)資本支出(億元)

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中海油資本支出(億元)

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    2、供給端:油服公司開工延后1周左右

    根據(jù)主要個股所在地政策分析,石化機械在湖北武漢,受疫情影響較大,開工延后兩周,關(guān)注具體開工情況;北京、上海等油服公司,受疫情影響較小,開工延后一周;其他城市油服公司,基本不受疫情影響,一般正常時間開工。

    疫情對油服公司負(fù)面影響較小,2020年油服市場的景氣度或可持續(xù),民營油服企業(yè)歷史包袱相對較小,業(yè)績彈性較大,值得關(guān)注。

主要油服公司辦公城市及疫情情況

代碼
簡稱
辦公城市
開工時間
0196.HK
宏華集團
四川省成都市
2月3日
600583.SH
海油工程
天津市
2月3日
603727.SH
博邁科
天津市
2月3日
300164.SZ
通源石油
陜西省西安市
2月3日
603169.SH
蘭石重裝
甘肅省蘭州市
2月3日
601808.SH
中海油服
河北省廊坊市
2月3日
002207.SZ
ST準(zhǔn)油
新疆省阜康市
2月3日
002828.SZ
貝肯能源
新疆省克拉瑪依市
2月3日
002554.SZ
惠博普
北京市
2月10日
600871.SH
石化油服
北京市
2月10日
300157.SZ
恒泰艾普
北京市
2月10日
300191.SZ
潛能恒信
北京市
2月10日
600339.SH
中油工程
北京市
2月10日
1251.HK
華油能源
北京市
2月10日
3337.HK
安東油田服務(wù)
北京市
2月10日
600968.SH
海油發(fā)展
北京市
2月10日
603619.SH
中曼石油
上海市
2月10日
002278.SZ
神開股份
上海市
2月10日
002629.SZ
*ST仁智
廣東省深圳市
2月10日
603699.SH
紐威股份
江蘇省蘇州市
2月10日
603800.SH
道森股份
江蘇省蘇州市
2月10日
002353.SZ
杰瑞股份
山東省煙臺市
2月10日
000852.SZ
石化機械
湖北省武漢市
2月14日

數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

    中國頁巖氣單位成本和回報周期都支撐行業(yè)商業(yè)化開采,經(jīng)濟性潛力仍有提升空間 過去 5 年間隨著設(shè)備效率、工程經(jīng)驗和地質(zhì)認(rèn)知的提升,根據(jù)中石油新聞披露國內(nèi)頁巖氣單井投資成本從 1-1.2 億下降至 5 千萬以內(nèi),同時平均單井產(chǎn)量(EUR)提升到 1 億立方以上,開采經(jīng)濟性大幅提升。選取了兩個維 度測算,從單位采氣成本角度看國內(nèi)已經(jīng)降至 1-1.8 元/方,部分產(chǎn)區(qū)相比 1.2 元的井口氣價已具備經(jīng)濟性;從投資 回報周期看,國內(nèi)單井成本回收期已經(jīng)在 3 年以內(nèi)且不含補貼。未來規(guī)模效應(yīng)逐漸提升,國內(nèi)單井成本和單井產(chǎn)量 仍有提升潛力。

    中國油氣裝備行業(yè)進入新階段:兩桶油投資加碼,大型油服裝備迎來需求缺口 18 年開始國內(nèi)川南地區(qū)頁巖氣開始加大開采力度,尤其是中石油加碼投資,鉆井進尺和壓裂工作量都呈現(xiàn)翻倍 增長,國內(nèi)大型鉆機和大功率壓裂產(chǎn)能面臨較大缺口。根據(jù)中石油頁巖氣中長期規(guī)劃,未來每年其在頁巖油氣開發(fā) 中的油服和設(shè)備需求將在 200 億。國內(nèi)頁巖資源產(chǎn)能建設(shè)和高效開采將推動油服裝備行業(yè)快速發(fā)展。 

本文采編:CY315
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