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2019年中國空調(diào)銷量、庫存量及出貨量分析[圖]

空調(diào) 李玲玲 2020-02-20 05:42 來源：智研咨詢

空調(diào)行業(yè)的長期發(fā)展空間源自于保有量及消費者的收入水平，短期景氣度則取決于地產(chǎn)、天氣、經(jīng)濟景氣（消費動力）、庫存（工廠+渠道）及政策。長期來看，上一輪政策補貼期所銷售空調(diào)的更新?lián)Q代需求正在孕育，內(nèi)銷中樞已經(jīng)上升至新臺階；短期來看，除了地產(chǎn)竣工帶來的正向拉動以及消費動力方面負面因素正在逐步消除外，在庫存及天氣方面也有邊際利好出現(xiàn)：

（1）庫存：深化執(zhí)行“T+3”及訂單制美的集團、海爾智家的渠道庫存

2018年以來始終維持良性水平；目前仍堅守“淡季壓貨，旺季出貨”傳統(tǒng)模式的格力電器在新冷年的出貨政策也更為溫和，行業(yè)當下整體渠道庫存壓力對比2018年同期有所釋放，雖然較之正常年份的庫存水位仍略高一籌，但整體可控。

（2）天氣：雖然來年夏季天氣難以準確預判，但2018/2019年因臺風、厄爾尼諾效應(yīng)等影響已經(jīng)連續(xù)兩年經(jīng)歷涼夏或多雨等負面氣候，從概率視角判斷，我們認為在2020連續(xù)第三年經(jīng)歷負面天氣的可能性較低。若遇到炎夏利好，則過去兩年積聚的需求有望一次性爆發(fā)，從而推升空調(diào)內(nèi)銷量再上一個臺階。

核心城市夏季氣溫呈現(xiàn)周期性波動

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

（3）政策：根據(jù)全國能源基礎(chǔ)與管理標準化技術(shù)委員會公告，最新《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級》已通過審查，正在報批國家標準化管理委員，有望在2019年底或2020年初正式發(fā)布實施。新標準征求意見稿對空調(diào)能效標準有顯著提升。若按照新標準要求，目前零售占比合計接近30%的二三級定頻空調(diào)將全部被淘汰，一級定頻與三級變頻也是潛在淘汰對象。政策加速淘汰行業(yè)低價產(chǎn)品，高能效高價格產(chǎn)品占比提升，將有效助力行業(yè)整體均價水平提升。在新能效的競爭中，龍頭基于規(guī)模制造、成本優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化，優(yōu)勢將更加突出。

最新空調(diào)能效標準征求意見稿中的空調(diào)（定頻和變頻）能效標準劃分

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

（4）全年出貨量基本持平，價格戰(zhàn)推動均價下行

智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國家用空調(diào)行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及未來發(fā)展前景報告》數(shù)據(jù)顯示：空調(diào)全年內(nèi)外銷出貨量基本持平，線上零售量增長明顯好于線下。其中美的以T+3為基礎(chǔ)推動了更為高效的零售模式，對終端價格進行了下調(diào)份額上得到明顯提升。雙十一后格力借由電商促銷活動大幅調(diào)整了三級能效機型的零售價格，此舉一方面旨在應(yīng)對美的的降價行為奪回份額，另一方面也為2020年空調(diào)新能效標準的實施準備，隨后美的、海爾等品牌價格也進行了跟隨。受此影響，空調(diào)行業(yè)線上、線下整體均價均有所下行，同時年末零售量增速環(huán)比明顯提升。

出貨情況：2019年空調(diào)總銷量15063萬臺，同比下降0.7%，其中內(nèi)銷9216萬臺，同比下降0.7%，外銷5846萬臺，同比下降0.8%。重點品牌格力、美的、海爾、奧克斯內(nèi)銷份額分別同比-1.4pct、+4.7pct、-0.7pct、+0.1pct；外銷份額分別同比-2.5pct、+2.6pct、-1.6pct、+0.4pct。

線下零售情況：2019年零售量同比下滑5.1%，零售額同比下滑10.1%，零售均價3700元，同比下降7.0%。其中格力、美的、海爾、奧克斯零售量份額分別同比-1.5pct、+2.4pct、+1.8pct、-0.8pct，終端市場CR3進一步提高。

線上零售情況：2019年線上零售量同比上升25.8%，零售額同比上升17.6%，零售均價達到2777元，同比下降6.5%。

全渠道零售情況：2019年全渠道零售量同比增加5.7%，零售額同比減少1.6%，零售均價同比下降6.9%。

空調(diào)內(nèi)銷出貨量（萬臺）及YoY