2020年中國食品飲料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：疫情白酒、名酒及大眾品需求影響[圖]

    一、白酒

    根據(jù)節(jié)前渠道跟蹤及節(jié)后反饋，各家酒企春節(jié)前出貨及回款任務(wù)完成情況良好，如茅臺(tái)已于去年 12 月提前執(zhí)行 2020Q1 計(jì)劃，投放 7500 噸；五糧液回款比例預(yù)計(jì)在 35%左右，符合預(yù)期；老窖、汾酒、古井、今世緣、順鑫及酒 鬼酒等公司反饋，節(jié)前回款銷售任務(wù)完成良好，完成全年任務(wù)比重在 30%以上不等。渠道層面，部分高端酒一批商 節(jié)前出貨較為順利，庫存水平較低，節(jié)后渠道庫存更多轉(zhuǎn)移至二批終端及消費(fèi)者。因此整體判斷對(duì)主流酒企 Q1 收 入口徑影響較為有限。

春節(jié)期間各家酒企渠道反饋打款比例

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    由于春節(jié)疫情影響，對(duì)不同消費(fèi)場(chǎng)景及價(jià)格帶產(chǎn)品影響程度不一。具體來看，白酒春節(jié)期間消費(fèi)場(chǎng)景主要包括走親 訪友、宴請(qǐng)聚會(huì)、商務(wù)送禮及家庭自飲等幾類。從消費(fèi)場(chǎng)景來看，高端酒有部分商務(wù)宴請(qǐng)及送禮需求在節(jié)前完成較多，此類提前性和計(jì)劃性較強(qiáng)，判斷影響較?。淮汗?jié)正月期間尤其是走親訪友及宴請(qǐng)聚會(huì)類消費(fèi)影響較大，這類當(dāng)中預(yù)計(jì)次高端及地產(chǎn)酒占比更高，因此次高端及區(qū)域地產(chǎn)酒影響較大；另外家庭自飲類需求受疫情影響最小，如中 低端光瓶酒方面，家庭自飲需求占比較高，但節(jié)后因務(wù)工人員返工節(jié)奏延遲會(huì)帶來一定影響。因此，分消費(fèi)場(chǎng)景來看，疫情影響程度排序：走親訪友＞宴請(qǐng)聚會(huì)＞商務(wù)送禮＞家庭自飲；分價(jià)格帶產(chǎn)品來看，疫情影響排序：高端酒 ＜低端光瓶酒＜次高端及區(qū)域地產(chǎn)酒。

疫情對(duì)春節(jié)各白酒消費(fèi)場(chǎng)景的影響

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    從實(shí)際終端消費(fèi)來看，此次疫情影響主要體現(xiàn)在 1 月 23 日武漢封城起至今的實(shí)際消費(fèi)，估算該時(shí)間段消費(fèi)一般占春節(jié)消費(fèi)的 40%左右，春節(jié)實(shí)際消費(fèi)占比一般占全年的 35%-40%，占全年看 10-15%。目前庫存主要在零售終端門店， 廠家于 1 月初完成出貨，一級(jí)經(jīng)銷商于 1 月 20 日前都完成鋪貨，零售終端在春節(jié)前多完成過半銷售，高端產(chǎn)品因送禮等需求，春節(jié)前完成出貨更多。基于以上對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景及價(jià)格帶分析，不考慮后續(xù)需求反彈，判斷短期一次性影響， 高端酒影響占比全年計(jì)劃的 5%-10%左右，其他二線及區(qū)域酒影響在 15%左右，光瓶酒影響占比在 10%以內(nèi)。

    從經(jīng)營目標(biāo)調(diào)整可能來看，我們判斷，高端名酒目前堅(jiān)定此前經(jīng)營目標(biāo)底氣更足，部分二線區(qū)域品牌經(jīng) 營調(diào)整壓力略大。高端酒如茅五等年初經(jīng)營規(guī)劃本身就較為理性保守，尤其是去年完成千億目標(biāo)之后經(jīng)營 基調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)；春節(jié)前回款任務(wù)普遍完成較好，且高端酒節(jié)后實(shí)際消費(fèi)量受損影響更小，加上渠道周轉(zhuǎn)能 力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力好于區(qū)域品牌，若疫情短期得以控制，使得酒企對(duì)大勢(shì)判斷仍較為從容。

此次疫情發(fā)生前各家酒企 2020 年經(jīng)營規(guī)劃

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    基于節(jié)后價(jià)格趨勢(shì)變化，疫情對(duì)價(jià)格負(fù)面影響短期存在，二季度也是傳統(tǒng)需求淡季，高端酒價(jià)格周期趨緩之下可能會(huì)出現(xiàn)向下回落， 當(dāng)前重要的是更好維護(hù)渠道信心，若茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落也符合公司自身控價(jià)的規(guī)劃，同時(shí)由于價(jià)差較大，預(yù)計(jì) 對(duì)五糧液及國窖等價(jià)格體系沖擊有限。五糧液繼續(xù)明確以價(jià)格管控為重心，做好計(jì)劃的優(yōu)化和調(diào)節(jié)，判斷基于自身 渠道管控力繼續(xù)提升，批價(jià)有望保持穩(wěn)定。

飛天茅臺(tái)、普五批價(jià)走勢(shì)

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    在短期疫情影響沖擊之下，酒企應(yīng)對(duì) 經(jīng)銷商適當(dāng)降低回款等考核要求，積極拓寬銷售渠道協(xié)助經(jīng)銷商庫存消化工作，并給予一定的資金支持。另外，如 調(diào)整費(fèi)用投入方案，更多聚焦地面渠道費(fèi)用支持，加快經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型協(xié)助線上渠道開拓，家庭消費(fèi)場(chǎng)景開發(fā)等。如近 日今世緣發(fā)布應(yīng)對(duì)疫情支持全國經(jīng)銷商伙伴的九條政策意見，提到配稱組織、在線辦公、優(yōu)化方案、關(guān)懷客戶、薪酬支持、創(chuàng)新培訓(xùn)、保持定力、簡(jiǎn)化流程、降低成本等具體政策，堪稱應(yīng)對(duì)及時(shí)、政策清晰。

阿里渠道國產(chǎn)白酒銷售情況（億元，%）

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阿里渠道茅臺(tái)銷售額及增速（萬元，%）

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阿里渠道五糧液銷售額及增速（萬元，%）

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阿里渠道瀘州老窖銷售額及增速（萬元，%）

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    二、乳制品

    乳制品作為必選消費(fèi)典型代表，健康屬性突出，消費(fèi)者需求偏剛性，短期春節(jié)期間線下送禮類消費(fèi)影響最大，但居民在家之后， 仍可通過提前商超囤貨、線上電商社群購買等方式，消費(fèi)場(chǎng)景沖擊有限，因此判斷對(duì)伊利等龍頭短期有一定影響， 但全年影響可控，公司五強(qiáng)千億戰(zhàn)略關(guān)鍵年，預(yù)計(jì)仍將力爭(zhēng)收入目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。從業(yè)績方面，乳企尤其中小區(qū)域品牌短期產(chǎn)品庫存消化明顯加大，后續(xù)疫情控制后對(duì)行業(yè)買贈(zèng)促銷以及企業(yè)費(fèi)用投放調(diào)整或?qū)矸e極影響，后續(xù)也利好 龍頭份額提升及費(fèi)用率趨緩，此外伊利股權(quán)激勵(lì)也有扣非保底業(yè)績考核，預(yù)計(jì)也將通過提升經(jīng)營效率等方式保證業(yè)績?cè)鲩L。

2018 年伊利股份各季度收入占比

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    疫情對(duì)后續(xù)企業(yè)銷售費(fèi)用投放力度或帶來變化

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    三、調(diào)味品

    本次疫情整體對(duì)行業(yè)影響預(yù)計(jì)超非典，預(yù)期對(duì)行業(yè)銷量會(huì)有影響，假設(shè) 3 月 15 號(hào)后疫情進(jìn)入第三階段緩解階段（爆發(fā)、國家治理、緩解），預(yù)測(cè)行業(yè)成長速度將會(huì) 放慢，龍頭企業(yè)受影響相對(duì)較少，行業(yè)將進(jìn)一步集中。疫情發(fā)生前，全行業(yè)餐飲占 60%左右，家庭 30%+，工業(yè)占 比略小于 10%；不同企業(yè)影響程度不一，目前受影響最大是餐飲渠道，大型 KA、電商處于快速增長，大型餐飲連 鎖企業(yè)影響非常大，中小餐飲企業(yè)受影響有限，工業(yè)渠道影響比較輕微?；A(chǔ)調(diào)料家庭端影響不大，餐飲端有較大影響；復(fù)合調(diào)料增長趨勢(shì)不會(huì)變化，疫情后家庭端是快速增長的；醬腌菜等品類受影響輕微。

千禾、涪陵、天味、恒順 C 端渠道占比較高

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    目前全球多數(shù)工廠均在生產(chǎn)，作為生活必需品 生產(chǎn)方，公司春節(jié)期間工廠基本滿負(fù)荷作業(yè)，海外產(chǎn)能超負(fù)荷生產(chǎn)。公司年前已基本完成鋪貨，1 月已基本完成月 度經(jīng)營計(jì)劃，其中 C 端產(chǎn)品在北方市場(chǎng)熱賣，保健食品熱銷，速凍食品消費(fèi)提高及面點(diǎn)外送服務(wù)增加亦能部分彌補(bǔ)下游終端停業(yè)帶來的 B 端業(yè)務(wù)損失。受省內(nèi)物流停運(yùn)影響，部分貨物流轉(zhuǎn)受阻，但全國來看，公司工廠布局完善， 且擁有多個(gè)中心庫分流，疫情對(duì)全國貨物流通影響相對(duì)較小。相比競(jìng)爭(zhēng)品牌，公司國內(nèi)工廠布局多，業(yè)務(wù)人員分布廣，在物流受限環(huán)境下，公司在部分地區(qū)可搶占對(duì)手份額。公司 2020 年經(jīng)營指引為收入增長 15%，業(yè)績雙位數(shù)增長。

    四、速凍食品

    受疫情影響，春節(jié)期間外出餐飲消費(fèi)需求基本消失，居家就餐成為主流，因此 以家庭消費(fèi)為主的速凍食品，如湯圓水餃、米面制品等短期受益需求增長，節(jié)前草根調(diào)研也顯示，商超渠道速凍產(chǎn) 品囤貨意愿較強(qiáng)，節(jié)后企業(yè)加強(qiáng)補(bǔ)貨，產(chǎn)品生產(chǎn)日期較新。針對(duì) B 端為主的速凍食品企業(yè)預(yù)計(jì)影響較大，但速凍產(chǎn) 品部分節(jié)前備貨充足，短期企業(yè)發(fā)貨較為正常，更多因素來自于復(fù)工時(shí)間點(diǎn)及后續(xù)下游客戶賬期拖長等。短期對(duì)于 B 端渠道影響雖然較大，但也要看到速凍 B 端市場(chǎng)長期成長性仍較好，短期市場(chǎng)格局更為分散，中小品牌 本身盈利水平處在低水平，此次疫情對(duì)中小品牌更是大考，預(yù)計(jì)疫情控制之后更是加快速凍 B 端市場(chǎng)份額集中，利好規(guī)模優(yōu)勢(shì)更突出的龍頭企業(yè)。

    中小速凍食品企業(yè)因疫情遇到經(jīng)營問題，集中在需求、員工返工、物流、庫存方面

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速凍食品公司凈利率水平（%）

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    五、啤酒

    行業(yè)多數(shù)酒企節(jié)前已基本完成鋪貨，主打春節(jié)送禮、聚會(huì) 消費(fèi)場(chǎng)景的中高端產(chǎn)品。一月下旬疫情引起廣泛關(guān)注后，餐飲及送禮需求大幅減少，終端銷售受到較大影響，春節(jié)期間終端累計(jì)較多庫存。疫情對(duì)公司 1 月報(bào)表端影響相對(duì)較小，但 2 月銷售或受較大影響：1）疫情影響需求；2）部分地區(qū)開工時(shí)間延后；3）終端庫存較高。3 月份及以后銷售情況取決于疫情持續(xù)時(shí)間。此外，此次疫情導(dǎo)致 2/3 月份終端去庫存，預(yù)計(jì)酒廠提價(jià)節(jié)奏會(huì)有所影響，同時(shí)加強(qiáng) KA、便利店及線上渠道銷售力度。

2019 年啤酒行業(yè)月度產(chǎn)量

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    六、休閑食品

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國食品飲料行業(yè)市場(chǎng)需求分析及發(fā)展規(guī)劃分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：疫情預(yù)計(jì)對(duì)休閑食品需求影響有限，線上銷售明顯受益。對(duì)標(biāo)非典時(shí)期，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，從全國 15 城家庭樣本來看，2003 年 5 月后 12 周，餅干的消費(fèi)金額增速為 19%，高于 2003 全年消費(fèi)金額增速（+12%）。 同時(shí)，由于人員流通受限，居家時(shí)間加長，休閑食品的需求量同比有望提升。

    線上有望受益，線下備貨情況良好。此次疫情導(dǎo)致更多的消費(fèi)行為往線上轉(zhuǎn)變，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020 年 1 月 阿里渠道休閑食品銷售額為 103.15 億元，同增 5.4%。其中三只松鼠銷售額為 18.45 億元，同增 21.8%，良品鋪?zhàn)?5.72 億元，同增 62.3%，百草味銷售額為 11.92 億元，同增 11.5%，龍頭表現(xiàn)依舊亮眼。線下來看，線下企業(yè)備貨情況良 好，草根調(diào)研反饋，部分商超瓜子堅(jiān)果類休閑食品出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象。部分以門店為主的休閑食品企業(yè)或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

阿里渠道休閑零食行業(yè)銷售額及增速

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    七、保健食品

    1月中旬我們?cè)诓糠謪^(qū)域進(jìn)行調(diào)研，節(jié)前保健食品及膳食補(bǔ)充劑公司 已基本完成鋪貨，開年終端部分針對(duì)送禮場(chǎng)景的產(chǎn)品動(dòng)銷表現(xiàn)良好。近期調(diào)研反饋，1 月下旬疫情爆發(fā)后，藥店渠 道消費(fèi)者主要搶購口罩、酒精、雙黃連口服液等與感冒、消毒相關(guān)的醫(yī)藥用品，藥店渠道保健品及膳食補(bǔ)充及類產(chǎn)品關(guān)注有所下降，VC 類產(chǎn)品銷售相對(duì)較好，定位送禮場(chǎng)景產(chǎn)品銷售有所下滑。線上方面，阿里平臺(tái)線上數(shù)據(jù)顯示， 1 月行業(yè)銷售額同比基本持平，環(huán)比增速放緩或因?yàn)椋?）雙 12 期間囤貨透支部分 1 月消費(fèi)需求；2）疫情期間部分 地區(qū)物流不通暢導(dǎo)致購買減少。

阿里平臺(tái)保健品及膳食補(bǔ)充及銷售額及增速

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阿里平臺(tái)海外保健品銷售額及增速

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    春節(jié)期間增強(qiáng)抵抗力的產(chǎn)品（VC、蛋 白粉等）、減肥美容類產(chǎn)品（酵素、減肥茶等）、腸道消化類產(chǎn)品（益生菌等）、保健類產(chǎn)品熱度較高。從線上數(shù)據(jù)來看，疫情到來加強(qiáng)了居民增強(qiáng)抵抗力及其他保健需求，但由于疫情處在爆發(fā)期間，消費(fèi)者在外逗留意 愿較低，消費(fèi)決策時(shí)間較短，藥店渠道消費(fèi)多聚焦必需且緊缺的醫(yī)藥類產(chǎn)品，故導(dǎo)致線下渠道保健品及膳食補(bǔ)充劑 關(guān)注度相對(duì)偏低，疫情穩(wěn)定后或有所好轉(zhuǎn)。在疫情期間，公司可采取以下措施對(duì)沖疫情影響：1）加強(qiáng)線上銷售力度，主打提高抵抗力需求、春節(jié)暴飲暴食后帶來的健胃消食及減肥需求；2）加強(qiáng)與 O2O 平臺(tái)合作；3） 聚焦社區(qū)、學(xué)校、物業(yè)團(tuán)購等渠道；4）將禮盒拆散銷售。

保健食品及膳食補(bǔ)充劑行業(yè)線上格局

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    八、鹵制品

    目前開張率有待提高，后續(xù)行業(yè)集中度料將提升。節(jié)前銷售情況良好，春節(jié)期間部分品牌受政策影響關(guān)店較多，終 端銷售同比較大下滑。目前門店開張情況來看，部分地區(qū)受返工延遲及政府限制開工影響，工廠及門店開張有所延 后，由于各地政策不一，難以進(jìn)行整體評(píng)估，就目前部分地區(qū)調(diào)研來看，門店開張率多在 20%~60%之間，開張門店 外賣銷售大幅增長。人工成本上來看，采用加盟模式的公司受影響較小，采用靈活雇傭形式的加盟商受影響較?。?租金成本上來看，開在部分商圈和交通樞紐處的門店享受租金減免政策，可部分緩解租金壓力。目前，部分公司采取以下措施應(yīng)對(duì)：1）優(yōu)先開張人流量較大區(qū)域的門店，如超市、交通樞紐等地；2）積極進(jìn)行人員培訓(xùn)，為疫情結(jié) 束后擴(kuò)張做準(zhǔn)備；3）積極尋找并購中小鹵味品牌機(jī)會(huì)及關(guān)注其所在的優(yōu)勢(shì)區(qū)位；4）加大外賣銷售力度；5）理順加盟商體系及加盟商關(guān)系；6）適時(shí)進(jìn)行原材料儲(chǔ)備；7）加強(qiáng)食品安全管理；8）對(duì)加盟商采取補(bǔ)貼政策共渡難關(guān)。此次疫情將加速出清中小鹵味品牌，資金流更充足、食品安全管理更規(guī)范、門店管理能力、人才培養(yǎng)能力及供應(yīng)鏈管理更強(qiáng)的頭部品牌集中度將進(jìn)一步提升。

    大眾品影響可分兩類，一類如乳制品、啤酒、調(diào)味品等全渠道快消品， 此類線下渠道 2-3 月終端銷量影響較大，但類似乳制品、肉制品等需求偏剛性， 且線上渠道及囤貨屬性部分對(duì)沖，全年影響偏小；一類以家庭消費(fèi)為主的品類， 如面向 C 端的速凍、調(diào)味品、方便食品，休閑食品及保健食品等，短期有所受益。