2019年中國(guó)軍用電容器市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展現(xiàn)狀、軍用電容器競(jìng)爭(zhēng)格局、軍用電容主要供應(yīng)商及軍用電容器市場(chǎng)發(fā)展前景分析[圖]

    軍用電子元器件自主保障政策推行已久，軍用電容器已基本實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)。軍用電容器廣泛應(yīng)用于各類軍用信息化裝備中，進(jìn)口依賴過高威脅國(guó)防安全。工信部在對(duì)外發(fā)布的《2015年工業(yè)強(qiáng)基專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》指出，通過10年左右的努力，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)70%的核心基礎(chǔ)零部件（元器件）、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料自主保障，部分達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平?！吨袊?guó)制造2025》中也明確規(guī)劃，到2020年40%的核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料實(shí)現(xiàn)自主保障，到2025年70%的核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料實(shí)現(xiàn)自主保障。目前，我國(guó)軍用電容器已基本實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)，可滿足軍備信息化建設(shè)需求。

我國(guó)主要軍用電容器供應(yīng)商的資質(zhì)認(rèn)證情況

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    改革開放后，在“民技軍用、寓軍寓民”的方針指導(dǎo)下，除原有軍工企事業(yè)單位外，無外資成分的民營(yíng)企業(yè)等非公有制經(jīng)濟(jì)主體也開始進(jìn)入武器裝備科研生產(chǎn)領(lǐng)域。為了規(guī)范武器裝備科研生產(chǎn)秩序，加強(qiáng)生產(chǎn)安全保密管理，保證生產(chǎn)質(zhì)量合格穩(wěn)定，國(guó)家對(duì)軍工制造廠商實(shí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)管理控制?！段淦餮b備科研生產(chǎn)許可證》、《裝備承制單位注冊(cè)證書》、《三級(jí)保密資格單位證書》、《武器裝備質(zhì)量體系認(rèn)證證書》是生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入軍品市場(chǎng)的四種必備認(rèn)證。此外，總裝備部軍用電子元器件認(rèn)證鑒定委員會(huì)以國(guó)家軍用標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對(duì)軍用電子元器件制造廠生產(chǎn)線進(jìn)行認(rèn)證。通過《軍用電子元器件制造廠生產(chǎn)線認(rèn)證合格證書》、《軍用電子元器件質(zhì)量認(rèn)證合格證書》認(rèn)證后可粘貼專用軍品標(biāo)識(shí)，并列入QPL合格目錄，是軍工客戶采購(gòu)時(shí)的重要參考。

    一、軍用電容器競(jìng)爭(zhēng)格局

    在各類電容器中，陶瓷電容和鉭電容可靠性較強(qiáng)，廣泛應(yīng)用于軍工領(lǐng)域。軍用電容器市場(chǎng)中，陶瓷電容領(lǐng)域的主要供應(yīng)商有：宏科電子（宏明電子旗下）、鴻遠(yuǎn)電子（603267.SH）、火炬電子（603678.SH）等；鉭電容領(lǐng)域的主要供應(yīng)商有：宏達(dá)電子（300726.SZ）、振華新云（振華科技000733.SZ旗下）等。

2009-2019年國(guó)內(nèi)軍用MLCC市場(chǎng)規(guī)模級(jí)預(yù)測(cè)（億元）

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2018年國(guó)內(nèi)軍用MLCC行業(yè)市場(chǎng)份額占比

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    我國(guó)軍用MLCC市場(chǎng)規(guī)模由2013年的14.4億元增長(zhǎng)至2019年的29.5億元，常年保持10%以上增速。據(jù)鴻遠(yuǎn)電子招股說明書（2019年）介紹，國(guó)內(nèi)軍用高可靠MLCC產(chǎn)品市場(chǎng)中，宏科電子、鴻遠(yuǎn)電子、火炬電子份額相近，高于業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。2018年我國(guó)軍用MLCC市場(chǎng)份額最大的三家企業(yè)是：鴻遠(yuǎn)電子、宏科電子、火炬電子，市場(chǎng)占比分別為24%、23%、17%。由于缺乏權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

2018年國(guó)內(nèi)軍用鉭電解電容行業(yè)市場(chǎng)份額占比

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國(guó)內(nèi)主要軍用電容廠商軍品占比

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    目前，軍用電容器廠商普遍將自產(chǎn)自銷與代理銷售兩種經(jīng)營(yíng)方式相結(jié)合，雖然代理業(yè)務(wù)毛利率水平較低，但由于代理業(yè)務(wù)客戶相對(duì)分散、周轉(zhuǎn)率較高，可以起到對(duì)沖軍品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。電容器三類下游市場(chǎng)中，軍用市場(chǎng)對(duì)電容器性能、質(zhì)量等級(jí)的要求最高，因此軍用電容器毛利率普遍處于較高水平?；鹁骐娮?、鴻遠(yuǎn)電子自產(chǎn)業(yè)務(wù)（陶瓷電容）中軍品占比較高，故自產(chǎn)業(yè)務(wù)處于較高毛利水平，2018年自產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率分別為72.58%、79.98%；而同期代理業(yè)務(wù)毛利率僅分別為21.77%、18.82%。三環(huán)集團(tuán)自產(chǎn)MLCC均為民用，毛利率介于軍品和代理產(chǎn)品之間。宏達(dá)電子自產(chǎn)鉭電解電容主要面向軍用，毛利率水平與軍用陶瓷電容毛利率較為接近，2018年固體電解質(zhì)鉭電容、非固體電解質(zhì)鉭電容毛利率分別為57.66%、78.62%。

    二、軍用電容主要供應(yīng)商

    2019年7月，中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)公布2019年（第32屆）中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單，共有19家電容器廠商上榜，密集分布于我國(guó)珠三角、長(zhǎng)三角等地區(qū)。

我國(guó)軍用電容器廠商梳理（陶瓷電容、鉭電解電容）

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    1、宏科電子

    成都宏明電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：宏明電子）成立于1981年10月，總部位于四川省成都市，是國(guó)家“一五”期間重點(diǎn)投資建設(shè)156項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，2018年被評(píng)為國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)，連續(xù)30多年獲得中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè)稱號(hào)。宏明電子前身是成立于1958年的國(guó)營(yíng)西南無線電器材廠（國(guó)營(yíng)715廠）。目前，宏明電子擁有6條國(guó)軍標(biāo)生產(chǎn)線，產(chǎn)品包括：電容器、濾波器、傳感器、連接器、電阻器、電位器等。

    宏科電子依托宏明電子強(qiáng)大的綜合實(shí)力和電子科技大學(xué)的專利技術(shù)，建有我國(guó)最大的電子功能陶瓷生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，及西部最大的新型電子元件生產(chǎn)基地。公司是信息產(chǎn)業(yè)部軍用獨(dú)石電容器生產(chǎn)基地，是國(guó)內(nèi)唯一承擔(dān)總裝“宇高”工程多層瓷介電容器全系列產(chǎn)品的研制單位，是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)具備多層瓷介電容器用介質(zhì)陶瓷材料、電極漿料、軍用多層瓷介電容器研發(fā)和生產(chǎn)能力的高新技術(shù)企業(yè)。此外，公司于2001年通過ISO9001體系認(rèn)證和軍標(biāo)生產(chǎn)線體系認(rèn)證，同年被授予“四川省高新技術(shù)企業(yè)”、“成都市成長(zhǎng)型科技型企業(yè)”榮譽(yù)稱號(hào)。

宏科電子的電容器產(chǎn)品

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    宏科電子下設(shè)4個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體（片式電容廠、特種電容廠、材料器件廠、微波事業(yè)部）、1個(gè)技術(shù)研發(fā)中心、1個(gè)國(guó)家認(rèn)可的檢測(cè)實(shí)驗(yàn)中心、1個(gè)全資子公司。主要從事各類高可靠多層片式瓷介電容器、單層微波瓷介電容器、芯片微波瓷介電容器、特殊類瓷介電容器、微波模塊組件、微波無源器件、電子功能陶瓷材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于我國(guó)船舶、石油勘探、醫(yī)療、通訊、汽車電子等行業(yè)領(lǐng)域。

    2、火炬電子

    福建火炬電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：火炬電子）成立于2007年12月，總部位于福建省泉州市，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、福建省十一五規(guī)劃電子元器件發(fā)展支柱企業(yè)、福建省第二批創(chuàng)新型企業(yè)?；鹁骐娮拥那吧硎侨莼鹁骐娮釉S（設(shè)立于1989年），2007年改制為股份制公司，2015年在上海證券交所主板上市?；鹁骐娮拥臉I(yè)務(wù)包括：自產(chǎn)元器件（陶瓷電容器、鉭電容器、單層電容器、薄膜元器件）、自產(chǎn)陶瓷材料、代理元器件；自產(chǎn)業(yè)務(wù)主要面向軍工領(lǐng)域和少量高端民用領(lǐng)域，代理業(yè)務(wù)面向民用市場(chǎng)。

    2014-2018年火炬電子營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，年復(fù)合增速22.77%，2018年火炬電子營(yíng)收20.24億元，同比增長(zhǎng)7.21%。代理產(chǎn)品業(yè)務(wù)和（自產(chǎn)）陶瓷電容器業(yè)務(wù)是火炬電子最主要的收入來源，2018年代理產(chǎn)品業(yè)務(wù)、陶瓷電容器業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為14.21億元（占比70.19%）、4.71億元（占比23.25%），二者合計(jì)占比超過9成。此外，火炬電子的鉭電容業(yè)務(wù)收入增速較高，近三年復(fù)合增速高達(dá)69.47%。2014-2018年火炬電子歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，年復(fù)合增速24.85%，2018年火炬電子歸母凈利潤(rùn)3.33億元，同比增長(zhǎng)40.71%。2014-2017年火炬電子毛利率維持在25%左右，2018年受市場(chǎng)缺貨影響毛利率提升至35.07%。（自產(chǎn)）陶瓷電容業(yè)務(wù)主要面向軍用市場(chǎng)，其毛利率維持在較高水平，也是毛利占比最高業(yè)務(wù)板塊，2018年陶瓷電容業(yè)務(wù)毛利率為72.58%，毛利占比為48.11%?；鹁骐娮拥难邪l(fā)費(fèi)用近年來增長(zhǎng)較快，2018年研發(fā)費(fèi)用0.36億，較上一年基本持平。

2014-2018年火炬電子營(yíng)收及增速

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2014-2018年火炬電子主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及增速

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2014-2018年火炬電子按產(chǎn)品劃分的毛利占比

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2014-2018年火炬電子研發(fā)投入情況

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    3、鴻遠(yuǎn)電子

    北京元六鴻遠(yuǎn)電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：鴻遠(yuǎn)電子）成立于2001年12月，總部位于北京市，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè)。鴻遠(yuǎn)電子前身是北京元六鴻遠(yuǎn)電子技術(shù)有限公司（設(shè)立于2001年），2016年改制為股份制公司，2019年在上海證券交易所上市。鴻遠(yuǎn)電子主營(yíng)業(yè)務(wù)分為自產(chǎn)業(yè)務(wù)（片式多層瓷介電容器、有引線多層瓷介電容器、金屬支架多層瓷介電容器、直流濾波器）和代理業(yè)務(wù)（多種系列的電子元器件）兩部分。其中，自產(chǎn)業(yè)務(wù)主要面向軍工及高端民用市場(chǎng)，代理業(yè)務(wù)主要面向民用市場(chǎng)。

2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子營(yíng)收及增速

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2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及增速

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    2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子營(yíng)收高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增速19.98%，2018年鴻遠(yuǎn)電子營(yíng)收9.23億元，同比增長(zhǎng)25.35%。近五年，鴻遠(yuǎn)電子自產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)較快，收入年復(fù)合增速21.00%，2018年鴻遠(yuǎn)電子自產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.88億元（占比52.84%），同比增長(zhǎng)55.38%。

    2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子歸母凈利潤(rùn)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，年復(fù)合增速19.12%，2018年鴻遠(yuǎn)電子實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.18億元，同比增長(zhǎng)78.97%。近五年，鴻遠(yuǎn)電子毛利率始終保持在40%以上高位，2018年公司毛利率為51.31%。公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率在各業(yè)務(wù)版塊中始終處于最高水平，2018年公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為79.98%，該業(yè)務(wù)的毛利占比高達(dá)82.37%。近年來，鴻遠(yuǎn)電子研發(fā)費(fèi)用逐年增長(zhǎng)，2018年公司研發(fā)費(fèi)用為0.30億，同比增長(zhǎng)30.35%。

2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子按產(chǎn)品劃分的毛利占比

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2014-2018年鴻遠(yuǎn)電子研發(fā)投入情況

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    4、宏達(dá)電子

    株洲宏達(dá)電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：宏達(dá)電子）成立于1993年11月，總部位于湖南省株洲市，屬工信部國(guó)防科工局管理，是總裝備部定點(diǎn)研制、生產(chǎn)軍用鉭電解電容器的專業(yè)廠家。宏達(dá)電子的前身是株洲宏達(dá)電子有限公司（設(shè)立于1993年），2015年改制為股份制公司，2017年宏達(dá)電子在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。宏達(dá)電子的主營(yíng)產(chǎn)品包括：非固體電解質(zhì)鉭電容器、固體電解質(zhì)鉭電容器、陶瓷電容器等。

2014-2018年宏達(dá)電子營(yíng)收及增速

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2014-2018年宏達(dá)電子歸母凈利潤(rùn)及增速

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    2014-2018年宏達(dá)電子營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，年復(fù)合增速17.90%，2018年宏達(dá)電子營(yíng)收6.36億元，同比增長(zhǎng)21.35%。非固體電解質(zhì)鉭電容器和固體電解質(zhì)鉭電容器是宏達(dá)電子最主要的收入來源，2018年公司非固體電解質(zhì)鉭電容器、固體電解質(zhì)鉭電容器的營(yíng)收分別為2.61億元（占比41.02%）和2.56億元（占比40.26%），二者合計(jì)占比超過8成。宏達(dá)電子各業(yè)務(wù)板塊中，陶瓷電容器業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)最快，近五年復(fù)合增速高達(dá)62.34%。

    2014-2018年復(fù)合增速12.03%，2018年宏達(dá)電子實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.23億元，同比增長(zhǎng)11.59%。由于宏達(dá)電子軍品占比較高，2014-2018年宏達(dá)電子毛利率始終高于65%。2018年，公司非固體電解質(zhì)鉭電容器、固體電解質(zhì)鉭電容器毛利率分別為78.62%、57.66%，同期兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利占比分別為48.82%、35.14%。近年來，宏達(dá)電子的研發(fā)投入逐年增加，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例由2014年的4.52%，提升至2018年的6.75%。

2014-2018年宏達(dá)電子主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及增速

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2014-2018年宏達(dá)電子按產(chǎn)品劃分的毛利占比

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2014-2018年宏達(dá)電子研發(fā)投入情況

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    5、振華科技

    中國(guó)振華（集團(tuán)）科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：振華科技）成立于1997年6月，總部位于貴州省貴陽(yáng)市，是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863計(jì)劃）成果產(chǎn)業(yè)化基地。振華科技是由中國(guó)振華電子集團(tuán)公司下屬程控交換機(jī)廠、欣苑器材廠、宇光電工廠、建新機(jī)械廠進(jìn)行資產(chǎn)重組后設(shè)立的股份有限公司，2017年振華科技在深交所主板上市。目前，振華科技擁有：新型電子元器件、整機(jī)及系統(tǒng)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)三個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

    中國(guó)振華（集團(tuán)）新云電子元器件有限公司（簡(jiǎn)稱：振華新云）（原國(guó)營(yíng)4326廠）為振華科技全資子公司。振華新云是我國(guó)電子元器件大型重點(diǎn)骨干企業(yè)，也是我國(guó)電子元器件重點(diǎn)配套企業(yè)，已連續(xù)32年入選中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)企業(yè)排行榜，具有歐洲航天局A級(jí)供應(yīng)商資格。公司主要從事軍民兩用鋁電解電容、鉭電解電容器、電感器和變壓器等的研制和生產(chǎn)，其生產(chǎn)的鉭電容器廣泛應(yīng)用于航空、航天、船舶、通信、家用電器等領(lǐng)域。

2014-2018年振華科技營(yíng)收及增速

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2014-2018年振華科技主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及增速

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2014-2018年振華新云營(yíng)收及增速、凈利潤(rùn)及增速

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    三、軍用電容器市場(chǎng)趨勢(shì)

    根據(jù)十九大報(bào)告，國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)規(guī)劃可分為近、中、遠(yuǎn)期三個(gè)階段：1）近期：提高建設(shè)質(zhì)量和效益，確保到二〇二〇年基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，戰(zhàn)略能力有大的提升；2）中期：力爭(zhēng)到二〇三五年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化；3）遠(yuǎn)期：到本世紀(jì)中葉把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。當(dāng)前我國(guó)武器裝備信息化建設(shè)尚處于早期階段，展望未來是10-15年，裝備信息化程度的提升將對(duì)作為基礎(chǔ)功能電子元器件的電容需求帶來巨大拉動(dòng)，我們判斷相關(guān)企業(yè)的需求增速將顯著超出行業(yè)均值。新型武器普遍在態(tài)勢(shì)感知能力、信息處理能力、協(xié)同作戰(zhàn)能力等方面獲得顯著提升，信息化建設(shè)是新一代武器裝備建設(shè)的關(guān)鍵要素。以美軍第三代戰(zhàn)斗機(jī)F-16和第四代戰(zhàn)斗機(jī)F-35為例，F(xiàn)-16戰(zhàn)斗機(jī)中航電系統(tǒng)約占整機(jī)成本的6%，而第四代戰(zhàn)機(jī)F-35的航電系統(tǒng)成本約占整機(jī)的16%。

    據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的《2018-2022年中國(guó)綜合航電系統(tǒng)市場(chǎng)調(diào)查及行業(yè)分析報(bào)告》，2015年中國(guó)航電系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模為107億元，到2017年已增長(zhǎng)至137億元，預(yù)計(jì)到2022年市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至274億元，2015-2022年預(yù)計(jì)中國(guó)航電系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率將保持在10%以上。隨著信息化程度提高，武器裝備信息化成本占整機(jī)價(jià)值量比重顯著提升，由此帶來軍用電子元器件的需求增長(zhǎng)。

2015-2022年國(guó)內(nèi)航電系統(tǒng)市場(chǎng)趨勢(shì)及預(yù)測(cè)

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    軍品市場(chǎng)普遍具有業(yè)務(wù)延續(xù)性，某種電容器一旦被軍方認(rèn)證選用，一般不會(huì)輕易更換供應(yīng)商，其訂貨量也將隨著選型裝備數(shù)量的增加保持增長(zhǎng)。軍品業(yè)務(wù)延續(xù)性為軍用電容市場(chǎng)格局帶來長(zhǎng)期確定性，各軍用電容廠商所掌握的市場(chǎng)份額將保持相對(duì)穩(wěn)定，短期內(nèi)市場(chǎng)格局發(fā)生突變的可能性較低。

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