2019年1-5月中國(guó)零售行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：零售行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，線上保持較快增速，電商渠道帶動(dòng)零售集中度上行[圖]

    5 月社零增速同比增長(zhǎng) 8.6%， 符合市場(chǎng)預(yù)期

    2010 年來(lái)，我國(guó)整體零售增速隨零售總額的不斷提升而有所放緩，但仍保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年5 月社零總額達(dá) 32,956 億元，同比增長(zhǎng) 8.6%，較市場(chǎng)預(yù)期高 0.04pct，增速環(huán)比提升1.4pct、同比提升 0.1pct。 其中限額以上單位消費(fèi)品零售額 11,694 億元，同比增長(zhǎng) 5.1%，增速環(huán)比提升 3.1pct、同比提升-0.4pct。1-5 月份社零總額 161,332 億元，同比增長(zhǎng) 8.1%，增速環(huán)比提升 0.1pct、同比提升-1.4pct。其中限額以上單位消費(fèi)品零售額 57,924 億元，同比增長(zhǎng) 3.9%，增速環(huán)比提升 0.4pct、同比提升-3.9pct。

    2019 年 5 月社零總額同比增長(zhǎng) 8.6%

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    2019 年 1-5 月社零總額同比增長(zhǎng) 8.1%

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    鄉(xiāng)村消費(fèi)增速持續(xù)高于城鎮(zhèn)，商品零售增速環(huán)比大幅提升。 城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額 28,304億元，同比增長(zhǎng) 8.5%，增速環(huán)比提升 1.4pct。鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額 4,652 億元，增長(zhǎng) 9.0%，增速環(huán)比提升 1.2pct。商品零售 29,324 億元，增長(zhǎng) 8.5%，增速環(huán)比提升 1.5pct。 餐飲收入 3,631 億元，同比增長(zhǎng) 9.4%，增速環(huán)比提升 0.9pct。

    5 月城鎮(zhèn)/鄉(xiāng)村社零同比增長(zhǎng) 8.5/9.0%

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    5 月商品/餐飲零售額同比增長(zhǎng) 8.5/9.4%

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    線上消費(fèi)保持高速增長(zhǎng)，線上銷(xiāo)售占比提升。 1-5 月網(wǎng)上零售額 38,641 億元， 同比增長(zhǎng) 17.8%，增速環(huán)比持平。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額 30,415 億元， 同比增速 21.7%， 增速比同期社零總額增速高 13.6pct。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社零比重為 18.9%，占比環(huán)比提升0.3pct，較去年同期提升 2.3pct。
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    -5 月網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng) 17.8%

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    1-5 月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng) 21.7%

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    必需消費(fèi)增速穩(wěn)定，可選消費(fèi)環(huán)比改善

    2019年5 月限額以上商品零售總額 10,939 億元，同比增長(zhǎng) 5.0%，增速環(huán)比提升 3.2pct、同比提升-0.6pct。 必需消費(fèi)零售總額 3520 億元，占比 32.2%?？蛇x消費(fèi)零售總額 6948 億元，占比 63.5%。其中百貨相關(guān)品類零售總額 1019 億元，占比 9.3%；地產(chǎn)相關(guān)品類零售總額 1038 億元，占比 9.5%；汽車(chē)相關(guān)品類零售總額 4891 億元，占比 44.7%。

    5 月限額以上商品零售總額同比增長(zhǎng) 5.0%

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    5 月汽車(chē)相關(guān)品類占比 45%

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    5 月品類占比

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    限額以上商品零售總額分類標(biāo)準(zhǔn)

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    必需消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，增速保持高位。 （1） 多數(shù)必需消費(fèi)品類保持兩位數(shù)高增長(zhǎng)，日用品、中西藥品增速環(huán)比小幅回落，飲料、 糧油食品、 日用品、 中西藥品同比增速分別 12.7%、11.4%、 11.4%、 11.2%，增速環(huán)比分別提升 3.0pct、 2.1pct、 -1.2pct、 -0.3pct； （2）煙酒、 服裝增速環(huán)比提升， 服裝增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。 煙酒、服裝同比增速分別為 6.6%、 4.1%，增速環(huán)比分別提升 3.3pct、 5.2pct。

    5 月多數(shù)必需消費(fèi)品類保持兩位數(shù)高增長(zhǎng)

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    5 月煙酒、服裝增速環(huán)比提升

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    可選消費(fèi)增速環(huán)比改善，增速普遍回升。 （1） 百貨相關(guān)品類增速提振， 化妝品增速環(huán)比大幅提升。 化妝品、 通訊器材、 金銀珠寶同比增速分別為 16.7%、 6.7%、 4.7%，增速分別環(huán)比提升 10.0pct、 4.6pct、 4.3pct； （2）地產(chǎn)相關(guān)品類中， 家具、家電增速提升，建筑裝潢跌幅小幅擴(kuò)大。 家具、家電、建筑裝潢同比增速分別 6.1%、 5.8%、 -1.1%，增速環(huán)比分別提升 1.9pct、 2.6pct、 -0.8pct； （3） 汽車(chē)相關(guān)品類中， 汽車(chē)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，石油增速環(huán)比提升。 石油、汽車(chē)同比增速 3.1%、 2.1%，增速環(huán)比提升 3.0pct、 4.2pct、同比提升-10.9pct、 3.1pct。

    5 月百貨相關(guān)品類增速提振

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    5 月家具/家電增速提升，建筑裝潢跌幅擴(kuò)大

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    5 月汽車(chē)相關(guān)品類中，汽車(chē)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，石油增速環(huán)比提升

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    大型零售企業(yè)數(shù)據(jù)回暖， CPI 漲幅擴(kuò)大

    大型零售企業(yè)數(shù)據(jù)回暖。2019年5 月全國(guó) 50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng) 3.6%，增速較 3 月提升 1.1pct，較去年同期提升 7.0pct。

    5 月全國(guó)“50 家”零售額同比增長(zhǎng) 3.6%

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    鮮果、畜肉等食品價(jià)格上漲推動(dòng) CPI 漲幅擴(kuò)大。 5 月 CPI 同比上漲 2.7%，漲幅環(huán)比提升 0.2pct。其中食品價(jià)格上漲 7.7%，非食品價(jià)格上漲 1.6%。

    （1）鮮果價(jià)格上漲 26.7%，影響 CPI 上漲約 0.48pct。 我們認(rèn)為，本輪水果漲價(jià)主要系極端天氣影響致使水果庫(kù)存不足所致，不具備持續(xù)性。隨著夏天到來(lái)，其它具有替代性的應(yīng)季水果大量上市，水果漲價(jià)潮預(yù)計(jì)逐步消退；（2）畜肉類價(jià)格上漲 12.5%，影響 CPI 上漲約 0.51pct。其中豬肉價(jià)格上漲 18.2%，影響 CPI 上漲約 0.38pct。 我們認(rèn)為，豬肉產(chǎn)能下降疊加季節(jié)性旺季來(lái)臨，豬肉價(jià)格對(duì) CPI 的推升作用可能保持強(qiáng)勢(shì)，通脹或?qū)⒈３譁睾蜕蠞q趨勢(shì)。

    5 月 CPI 同比上漲 2.7%，漲幅環(huán)比提升 0.2pct

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    5 月 CPI 上漲主要由食品價(jià)格上漲所致

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    2019 年 1 月以來(lái)生豬存欄大幅下降

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    全國(guó)百家大型零售企業(yè)零售額增速隨規(guī)模的不斷增大而逐步下滑。 2010 年來(lái)，全國(guó)百家大型零售企業(yè)零售額同比增速已由 20%+逐步降低。 2014 年末至 2016 年百家大型零售企業(yè)零售額增長(zhǎng)基本停滯，增速在-5%至 5%之間波動(dòng)。 2017 年起，百家零售企業(yè)零售額增速有所回暖，但 2018年 6 月起， 零售增長(zhǎng)重新停滯。

    2010 年來(lái)我國(guó)百家大型零售企業(yè)零售額同比增速

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    線上渠道方面，我國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。 2015 年至 2017 年，我國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售年復(fù)合增速約為 30%，明顯高于該時(shí)段整體社零 10.3%的年復(fù)合增速。 2018 年 1 至 11月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額達(dá) 6.27 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 25.4%，占比已達(dá)社零總額的 18.2%。線下渠道方面， 2014 年至 2017 年，我國(guó)快消品銷(xiāo)量增長(zhǎng)停滯，線下渠道表現(xiàn)略次于線上渠道。 2014 年至 2017 年，我國(guó)快消品整體銷(xiāo)量增速分別為 0.2%、-0.9%、 0.6%、 0.2%，而同期線下渠道銷(xiāo)量增速均為負(fù)值，分別為-0.4%、 -1.7%、 -0.5%、 -0.7%。整體來(lái)看，我國(guó)零售業(yè)正逐步趨向于存量競(jìng)爭(zhēng)，商品性價(jià)比及差異化將成為零售商重要考量。零售商向上游整合成為方向之一。

    2015 年來(lái)我國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額及其增速

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    我國(guó)快速消費(fèi)品整體及線下銷(xiāo)量增速

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    電商渠道帶動(dòng)零售集中度上行
目前來(lái)看， 網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物是我國(guó)集中度較高的零售市場(chǎng)。 2017 年，阿里阿巴旗下淘寶、天貓合計(jì)占比約為 69%，位居其后的京東占據(jù)約 13.6%的市場(chǎng)份額。整體電商 CR3 大約為 83%，市場(chǎng)集中度較高。另在今年三季度的網(wǎng)絡(luò)零售 B2C 市場(chǎng)中，天貓占比約 59.5%，京東占比 25.8%。 B2C電商 CR2 大約為 85.3%，頭部零售商占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額。

    2018 年第三季度我國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售 B2C 市場(chǎng)格局

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    隨著電商的快速發(fā)展， 電商在我國(guó)零售占比逐步提升，帶動(dòng)我國(guó)零售集中度逐步攀升。我國(guó)零售前十強(qiáng)企業(yè)在 2007 年至 2017 年均實(shí)現(xiàn)了較快的規(guī)模增長(zhǎng)，至 2017 年，零售十強(qiáng)合計(jì)銷(xiāo)售額已達(dá) 4.54 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約 36%。自 2010 年以來(lái)，零售十強(qiáng)占社零比率開(kāi)始逐步攀升，已自 4.5%左右提升至 12.4%。 2013 年之前，我國(guó)零售前十強(qiáng)占社零比例在 5%左右波動(dòng)。 2013 年電商行業(yè)啟動(dòng)較快增長(zhǎng)后，我國(guó)零售十強(qiáng)占社零比例明顯提升。

    目前來(lái)看，我國(guó)零售十強(qiáng)占比已達(dá) 12.4%，較 2013 年增加逾一倍，零售集中度或?qū)⒃陔娚梯^快增速帶動(dòng)下，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)提升至接近美國(guó)、意大利的水平。電商推動(dòng)零售集中度提升，提升零售商資源整合能力，為培育自有品牌奠定基礎(chǔ)。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)新零售行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資前景規(guī)劃報(bào)告》