2019年上半年風(fēng)電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、新增裝機影響因素及制造環(huán)節(jié)供給端分析[圖]

    一、中國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    2018年中國風(fēng)電發(fā)電量達到3660億千瓦時，占全部發(fā)電量的5.2%，比2017年提高0.4個百分點。2018年全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)2095小時，同比增加147小時;2019年1-6月，全國風(fēng)電發(fā)電量2145億千瓦時，同比增長11.5%;全國平均風(fēng)電利用小時數(shù)1133小時，同比下降10小時。

2018-2019年H1中國風(fēng)電發(fā)電量統(tǒng)計情況

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國風(fēng)電裝機行業(yè)競爭現(xiàn)狀及投資風(fēng)險研究報告》

2018-2019年H1平均風(fēng)電利用小時數(shù)統(tǒng)計情況

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2018年全年棄風(fēng)電量277億千瓦時，同比減少142億千瓦時，平均棄風(fēng)率7%，同比下降5個百分點，棄風(fēng)限電狀況明顯緩解。2019年1-6月，全國棄風(fēng)電量105億千瓦時，同比減少77億千瓦時；全國平均風(fēng)電利用率95.3%，平均棄風(fēng)率4.7%，棄風(fēng)率同比下降4.0個百分點。全國棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率持續(xù)“雙降”。

2018-2019年H1中國棄風(fēng)電量及平均棄風(fēng)率統(tǒng)計情況

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    除2012年和2015年外，我國風(fēng)電招標(biāo)量均高于當(dāng)年并網(wǎng)裝機，且部分年份招標(biāo)規(guī)模走勢與次年裝機走勢產(chǎn)生背離，主要是因每年都有一定規(guī)模項目招標(biāo)完成后未開工或并網(wǎng)，開工取決于下游運營商，不同時間點開工會改變項目收益率。

    從收益率來看，在眾多因素中，下調(diào)電價對IRR影響最大，因此2015年電價政策落地后，行業(yè)內(nèi)未并網(wǎng)項目（包括核準(zhǔn)、招標(biāo)、開工等）紛紛加緊并網(wǎng)以確保項目有相對較高的收益。根據(jù)統(tǒng)計，目前有67GW存量項目需要在2020年底之前并網(wǎng)才可以保住之前的電價。

    新項目招標(biāo)加速，2019上半年招標(biāo)量接近去年全年。2019年上半年已核準(zhǔn)項目加速招標(biāo)，行業(yè)招標(biāo)量為32.3GW（不含議標(biāo)），較2014年同期增長124%，僅比2018年全年招標(biāo)量少1.2GW。目前多數(shù)當(dāng)年招標(biāo)項目尚未開工，預(yù)計本輪搶裝的裝機量將顯著高于此前搶裝。

除近幾年積累存量項目多

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招標(biāo)量自2018年以來開始高增長

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風(fēng)電并網(wǎng)情況

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    二、風(fēng)電新增裝機影響因素

    電價對IRR影響最大。新增裝機影響因素主要有：（1）IRR走勢，主要影響因素有貼現(xiàn)率、電價、發(fā)電小時數(shù)、項目造價、利率等；（2）行業(yè)與政策影響，如環(huán)保政策、棄風(fēng)率、電網(wǎng)準(zhǔn)入、央企領(lǐng)導(dǎo)換屆、風(fēng)區(qū)建設(shè)轉(zhuǎn)移等；（3）特殊變量，例如鋼材價格。其中電價對IRR影響最大。

    電價政策大調(diào)整，開工轉(zhuǎn)為并網(wǎng)觸發(fā)此次搶裝。此前政策規(guī)定開工即可保電價，2019年5月底，能源局印發(fā)《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》，電價確定節(jié)點由開工變?yōu)椴⒕W(wǎng)。

風(fēng)電新增裝機影響因素一覽

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    電價對項目收益率影響最大（造價、基準(zhǔn)利率與IRR負(fù)相關(guān)）

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預(yù)計2019、2020年風(fēng)電新增裝機規(guī)模分別為25、35GW

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    三、風(fēng)電制造環(huán)節(jié)供給端

    從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來看，包括預(yù)付款項、應(yīng)付賬款+票據(jù)、預(yù)收賬款+合同負(fù)債與采購支出均有不同程度的增長，搶裝已經(jīng)啟動，目前各制造環(huán)節(jié)供不應(yīng)求。

    風(fēng)機：2019年9月份整機單位千瓦招標(biāo)價格已超4000元，絕大多數(shù)一二線整機制造商無空閑產(chǎn)能，并對已簽低價合同進行梳理。

    軸承：頭部整機制造商已預(yù)訂完國外軸承廠產(chǎn)能，國內(nèi)軸承廠，如洛軸、瓦軸、大冶軸等軸承制造企業(yè)排產(chǎn)較滿；

    塔筒：塔筒制造商更加貼近用戶側(cè)，下游需求增長會更快反映在產(chǎn)品價格上。通常塔筒為成本加成模式，價格與原材料同漲同跌，目前部分塔筒制造商產(chǎn)品價格不隨原材料價格走低而下降。

    葉片：總體產(chǎn)能偏緊，葉片芯材短缺。雨季結(jié)束后巴沙木庫存見底，巴沙木價格已上漲至12000元/噸，巴沙木生長周期在4-5年以上，預(yù)計2019-2020年葉片供應(yīng)偏緊。

    鑄件：環(huán)保、場地、勞動力等因素制約其擴產(chǎn)，從各廠商公布的產(chǎn)能情況來看，2019-2020年國內(nèi)供需偏緊的情況較難改變。

整機、零部件與運營環(huán)節(jié)預(yù)付款增長

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整機與零部件環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款與票據(jù)增長

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整機與零部件環(huán)節(jié)預(yù)收款與合同負(fù)債額增長

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整機與零部件環(huán)節(jié)采購支出增長

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