2018年中國木漿市場供需現(xiàn)狀及其發(fā)展前景分析［圖］

    木漿是以木材為原料制成的較濃的液體。一般根據(jù)制漿使用的材料、方法等來分類。按照制作方法可以分為機械木漿、化學(xué)木漿（包括溶解漿），化學(xué)制漿也可以分為燒堿木漿，硫酸木漿、亞硫酸鹽木漿。按照制漿使用的木材還可以分為針葉木漿與闊葉木漿。木漿是造紙工業(yè)的主要原材料，但不只用于造紙，也廣泛地用于其他如纖維制造等工業(yè)部門。

    木漿的市場需求在很大程度上受到宏觀經(jīng)濟影響，一方面由于下游主要是造紙行業(yè)，造紙行業(yè)產(chǎn)品用途廣泛，涉及到宏觀經(jīng)濟的方方面面，因此造紙業(yè)的需求往往隨經(jīng)濟周期變動，但由于需求廣泛，具備一定的消費特征，所以周期性較弱。社會對紙的需求量在很大程度上會影響木漿的需求。另一方面，由于我國木漿的進口大，對外依存度高，進出口市場受人民幣與美元的匯率影響大。我國的宏觀經(jīng)濟走勢在很大程度上會影響人民幣對美元匯率，進而影響造紙企業(yè)進口木漿的成本，在一定程度上也會影響需求。

    近幾年我國經(jīng)濟增長保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢，造紙行業(yè)產(chǎn)銷量增長相對穩(wěn)定，2018年雖然國內(nèi)經(jīng)濟增速有所回升，但由于人民幣對美元匯率上升、社零總額增速降低等影響，造紙行業(yè)產(chǎn)銷量有所下滑。

    而得益于“三廢”進口的政策，廢紙漿供給相對緊張，國內(nèi)需求升級，對原木漿紙制品需求上漲，因此2018年中國木漿銷量保持相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢，2018年我國木漿消費量達到了3303萬噸。

2012-2018年中國木漿消費量走勢

資料來源：造紙工業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    從木漿的供給來看，隨著木漿的消費量穩(wěn)定增長，行業(yè)供給量也穩(wěn)定上升，2012年僅為2286萬噸，近幾年增速有所加快，2018年增長至3627萬。

2012-2018年中國木漿供給量走勢

資料來源：造紙工業(yè)協(xié)會、中國海關(guān)、智研咨詢整理

    國內(nèi)的供給量由產(chǎn)量與進口量構(gòu)成，其中進口量是最大的構(gòu)成項，進口量的迅速增長也是國內(nèi)木漿供給量增速上升的主要原因。中國木漿的進口量相對較大主要是由于國內(nèi)木材的供給量相對有限，人均森林擁有面積和木材擁有量都相對較小。同時近幾年國內(nèi)在環(huán)保以及森林方面嚴苛的政策抑制了國內(nèi)木漿產(chǎn)量的增長。2018年我國木漿產(chǎn)量僅為1147萬噸，進口量達到了2480萬噸。

2012-2018年中國木漿產(chǎn)量與進口量走勢

資料來源：造紙工業(yè)協(xié)會、中國海關(guān)、智研咨詢整理

    從分品種的進口來看，闊葉木漿是最為主要的進口產(chǎn)品，2018年針葉木漿進口量大幅下滑，不復(fù)之前迅速增長的態(tài)勢，而闊葉木漿增長顯著，其他漿種也保持相對穩(wěn)定的增長。針葉木漿進口量大幅下滑主要是由于高緯度地區(qū)國家環(huán)保政策更加嚴苛，針葉木漿供給量相對緊張，針葉漿現(xiàn)貨價格大幅上升，疊加人民幣幣值的匯率性因素，導(dǎo)致針葉漿進口量迅速下降。

2012-2018年中國各類木漿進口走勢

資料來源：中國海關(guān)、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國木漿造紙行業(yè)市場調(diào)查分析及投資戰(zhàn)略咨詢研究報告》指出：同發(fā)達國家不同，中國紙品的消費隨著經(jīng)濟高速發(fā)展而持續(xù)快速增長。全球扣除中國人均用紙量為64kg，美超過300kg，日本超過250kg，西歐超過200kg，消費量均顯周期性波動但趨于穩(wěn)定。中國人均用紙量快速增長，從2010年的60KG左右增長至2018年的75kg，相對于發(fā)達國家，扔處于較低水平，具有較大提升空間。

    下游造紙行業(yè)的發(fā)展在很大程度上會影響木漿市場，目前木漿在全球已經(jīng)是一種較為成熟且貿(mào)易機制完善的大宗商品，商品漿價格由全球供求關(guān)系決定。全球商品漿產(chǎn)量增長緩慢，而全球最大紙漿進口國中國對紙漿需求增長迅猛，高于世界商品漿產(chǎn)量的增長。中國因素已成為全球商品漿價格上漲的最重要原因。而國內(nèi)的木漿的對外依存度居高不下，造紙行業(yè)原料供給受制于人，行業(yè)經(jīng)營效益受到了很大影響。

2012-2018年中國木漿對外依存走勢

資料來源：智研咨詢整理

    且主要的針葉漿出口國環(huán)保政策更為嚴苛，闊葉漿資源也更為緊張，全球木漿市場集中度也有所上升。Suzano與Fibria合并完成，APP收購Eldorado完成后，前4大商品闊葉漿供應(yīng)商的全球商品闊葉漿市場份額提升至56%，前5大商品木漿供應(yīng)商的全球商品木漿市場份額提升至35%。行業(yè)集中度顯著上升。國內(nèi)木漿生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，行業(yè)的集中度提升額議價能力的增強將促使木漿價格相對穩(wěn)定。但值得注意的是，全球經(jīng)濟下行壓力顯著增加。美國也進入了量化寬松的初級階段，木漿行業(yè)運行仍面臨較大經(jīng)濟下行風(fēng)險壓力。