2019年上半年中國(guó)被動(dòng)元器件行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比下滑，下游需求驅(qū)動(dòng)行業(yè)不斷發(fā)展[圖]

被動(dòng)元器件管小紅 2019-10-22 05:28 來(lái)源：智研咨詢

一、被動(dòng)元件行業(yè)盈利情況

2019Q2被動(dòng)元件板塊合計(jì)營(yíng)收285億元，同比增長(zhǎng)14.8%；歸母凈利潤(rùn)13.1億元，同比下滑12.2%。主要原因在于消費(fèi)電子下游不景氣，各類產(chǎn)品需求均出現(xiàn)下滑，且以MLCC為首的各類被動(dòng)元件仍處于去庫(kù)存周期，產(chǎn)品價(jià)格下降壓力較大。個(gè)股來(lái)看，各細(xì)分領(lǐng)域龍頭如風(fēng)華高科、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)等都出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。

被動(dòng)元件營(yíng)業(yè)收入

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被動(dòng)元件凈利潤(rùn)

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SW被動(dòng)元件個(gè)股

證券代碼	證券簡(jiǎn)稱	市值（億元）	2018Q1歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2018Q2歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2018Q3歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2018Q4歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2019Q1歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2019Q2歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）	2019Q2歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)%
000532.SZ	華金資本	33.20	4.26	10.86	5.48	34.08	4.96	12.53	15%
000636.SZ	風(fēng)華高科	110.47	116.29	297.42	474.28	129.19	157.11	140.84	-53%
000701.SZ	廈門信達(dá)	22.93	30.53	27.93	3.74	-39.68	1.22	3.73	-91%
000733.SZ	振華科技	86.02	85.79	78.02	47.57	47.58	106.44	112.66	44%
002138.SZ	順絡(luò)電子	168.12	101.95	124.38	135.04	117.23	83.90	111.20	-11%
002199.SZ	東晶電子	32.99	-6.46	-3.91	-7.91	-60.35	-4.96	-6.35	-62%
002222.SZ	福晶科技	45.27	38.51	44.23	48.30	19.37	37.03	39.37	-11%
002484.SZ	江海股份	55.19	33.21	76.22	68.69	65.40	40.32	63.53	-17%
300408.SZ	三環(huán)集團(tuán)	343.58	251.63	300.22	380.05	386.83	228.92	239.96	-20%
300460.SZ	惠倫晶體	15.21	2.38	5.52	2.47	-32.67	-12.52	12.80	132%
300726.SZ	宏達(dá)電子	105.47	42.39	87.01	48.48	45.11	55.14	125.59	44%
600237.SH	銅峰電子	21.45	2.90	2.38	-0.99	5.25	-14.46	-1.09	-146%
600563.SH	法拉電子	85.66	96.55	118.66	109.68	126.96	98.80	110.68	-7%
603267.SH	鴻遠(yuǎn)電子	96.82	51.49	75.77	84.70	92.51	22%
603678.SH	火炬電子	104.61	54.91	121.05	76.32	80.90	72.01	141.29	17%
603738.SH	泰晶科技	33.64	12.64	14.32	14.48	-5.08	-1.18	5.50	-62%
603989.SH	艾華集團(tuán)	71.49	51.16	79.77	93.97	73.79	58.60	75.13	-6%

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二、、被動(dòng)元器件是電路的基石，下游需求驅(qū)動(dòng)行業(yè)不斷發(fā)展

被動(dòng)元器件一直受下游應(yīng)用驅(qū)動(dòng)不斷發(fā)展。據(jù)預(yù)測(cè)，受益于5G、新能源汽車等的崛起，全球被動(dòng)元件市場(chǎng)空間將由2017年的238億美元上升到2020年的286億美元，其中容阻感占比達(dá)90%。

阻感占據(jù)了被動(dòng)元器件的大部分，占比近90%。從被動(dòng)元器件的產(chǎn)值分布來(lái)看，電容占66%、電感占14%、電阻占9%，三者合計(jì)占比89%。

被動(dòng)元器件產(chǎn)值分布情況

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不同的被動(dòng)元器件具有不同的原理和制造工藝，被動(dòng)元器件的上游主要是各種原材料，主要包括：介質(zhì)瓷粉、陶瓷基板、氧化鋁基板、鋁箔等；中游就是各被動(dòng)元器件制造商；下游主要是被動(dòng)元器件的應(yīng)用產(chǎn)品，主要包括：各類消費(fèi)電子、汽車、家電、光照明等產(chǎn)品。

被動(dòng)元器件產(chǎn)業(yè)鏈情況

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整體上來(lái)看，被動(dòng)元器件市場(chǎng)規(guī)模緊隨下游行業(yè)需求變化，穩(wěn)步增長(zhǎng)。從被動(dòng)元器件近十年的市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，每一次增長(zhǎng)都伴隨著下游高景氣度的需求。

新終端產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)：20世紀(jì)90年代的PC，20世紀(jì)的NB，2009年以后的智能手機(jī)；

單機(jī)采用的被動(dòng)元件數(shù)量不斷增加：從功能機(jī)轉(zhuǎn)向智能機(jī)，汽車電子化率提升，被動(dòng)元件需求量快速增長(zhǎng)。

根據(jù)預(yù)測(cè)，全球被動(dòng)元件市場(chǎng)空間將由2017年的238億美元，2020年將達(dá)到286億美元，年復(fù)合增速6.3%。

被動(dòng)元件產(chǎn)值分布情況

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汽車電子、5G通訊、工業(yè)市場(chǎng)成長(zhǎng)性最大。2017-2020年，手機(jī)創(chuàng)新以及5G普及，汽車電子化、工業(yè)4.0、云計(jì)算等將持續(xù)推升對(duì)被動(dòng)元件的需求。其中網(wǎng)絡(luò)通信增長(zhǎng)39％，達(dá)120億美元；車用增長(zhǎng)31％，達(dá)46億美元；特殊用途將增長(zhǎng)35％，達(dá)11億美元；電力與工控域增長(zhǎng)24％，達(dá)到29億美元。

被動(dòng)元件市場(chǎng)空間將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)

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1、智能手機(jī)創(chuàng)新升級(jí)，被動(dòng)元件需求量不斷增加

首先，智能手機(jī)創(chuàng)新將帶來(lái)MLCC等被動(dòng)元件單機(jī)用量快速增加。以iPhone為例，MLCC用量由最初iPhone的177個(gè)增加到iPhoneX的1100個(gè)；除了MLCC，其他元器件也實(shí)現(xiàn)了快速增加，晶片電阻單機(jī)用量由iPhone7的200-300個(gè)，增加到了iPhone8的300-400個(gè)。除了iPhone之外，其他品牌的手機(jī)也搭載了更多新的功能，被動(dòng)元件需求量同步增加。

歷代iPhone對(duì)于MLCC的用量（個(gè)）

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其次，智能手機(jī)的升級(jí)將帶動(dòng)被動(dòng)元件單機(jī)需求量提升，比如加載雙攝、3D感應(yīng)、無(wú)線充電、快充技術(shù)、無(wú)線耳機(jī)、屏下指紋識(shí)別等新應(yīng)用。以無(wú)線充電為例，無(wú)線充電主要原理是通過2個(gè)電感線圈耦合能量,次級(jí)線圈輸出的電流經(jīng)接受變換電路變化成直流電。無(wú)線充電線圈和快速充電技術(shù)都是由電容和電感配套構(gòu)成的諧振電路來(lái)產(chǎn)生感應(yīng)電流而進(jìn)行充電的，隨著電容使用數(shù)的增加，配套使用的電感也將大幅增加。

總體來(lái)說，隨著智能手機(jī)產(chǎn)品功能的復(fù)雜化、多元化，需要更多的被動(dòng)元件來(lái)進(jìn)行穩(wěn)壓、穩(wěn)流、濾雜波，以保障終端設(shè)備的正常運(yùn)作，更快的連接和更強(qiáng)大的處理能力需要更多的被動(dòng)元件。

2、汽車電子及新能源汽車普及，車用被動(dòng)元件需求釋放

汽車電子主要分為汽車電子控制裝備和車載電子裝置兩類，控制裝備主要是保證汽車的行駛功能；車載電子裝置主要是提升汽車的便利性和舒適性。隨著汽車的不斷普及，消費(fèi)者越來(lái)越重視汽車的安全性能和駕駛體驗(yàn)，汽車制造商們也在不斷嘗試車載影音娛樂的各種可能性。

汽車電子需求強(qiáng)勁，也帶動(dòng)了車用被動(dòng)元件的用量提升。隨著汽車電子化率提升，每輛電動(dòng)汽車使用的MLCC數(shù)量也將快速提升，預(yù)計(jì)從2016年的7000個(gè)/輛增加到2018年的15000個(gè)/輛，到2020年MLCC單車使用量將快速增加至30000個(gè)/輛，這意味著對(duì)電動(dòng)汽車用MLCC的需求量應(yīng)該每?jī)赡攴环?/p>

2016-2020年電動(dòng)汽車MICC用量走勢(shì)預(yù)測(cè)

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新能源汽車的不斷普及，意味著被動(dòng)元件用量的倍增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每輛汽車使用的電子元件來(lái)看，中端車平均用量6300個(gè)，高端車8200個(gè)，純電動(dòng)汽車增加到14000個(gè)，這其中有一半是MLCC。因此，以MLCC為代表的被動(dòng)元件的車用需求將隨著電動(dòng)汽車滲透率提升。

車用被動(dòng)元件用量不同類別對(duì)比情況

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3、5G網(wǎng)絡(luò)將至，被動(dòng)元件迎來(lái)新的成長(zhǎng)空間

隨著通信技術(shù)由2G發(fā)展到3G、4G，再到5G，頻段在增加，功能在增加，每臺(tái)手機(jī)加載的容阻感數(shù)量也節(jié)節(jié)攀升。例如，MLCC單機(jī)數(shù)量由2G的166個(gè)增加到4G的700個(gè)；預(yù)計(jì)到5G，單機(jī)MLCC用量將增加到1000個(gè)。

不同制式手機(jī)MLCC用量情況

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同時(shí)，5G將搭建更多更復(fù)雜的基站，需要更多被動(dòng)元器件。5G的高密集組網(wǎng)以及全頻譜接入將帶來(lái)基站數(shù)量的增加和基站復(fù)雜度的提升。5G的毫米波段和sub-6頻段，將搭建大量的5G宏基站、毫米波微基站、sub-6微基站，總的基站數(shù)將由2017年的375萬(wàn)個(gè)增加到2025年的1442萬(wàn)，符合增速18.33%。

此外，5G需要加載更多更高的頻段，基站內(nèi)電路將變得更復(fù)雜，對(duì)于相關(guān)被動(dòng)元器件的需求也將大幅提升。

最后，隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將帶來(lái)聯(lián)網(wǎng)設(shè)備大幅增加，物聯(lián)網(wǎng)等新應(yīng)用場(chǎng)景有望成為下一代智能硬件的爆發(fā)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)到2020年，全球物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備將由2016年的64億部增長(zhǎng)至208億部，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)34.26%。

2016-2020年全球物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備數(shù)目情況

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而被動(dòng)元件將在物聯(lián)網(wǎng)終端聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中的每個(gè)控制模塊，通信模塊中得到大量運(yùn)用，受益于5G時(shí)代的萬(wàn)物互聯(lián)，聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)目的增加將持續(xù)推動(dòng)被動(dòng)元件市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)也將成為被動(dòng)元件行業(yè)的又一片“藍(lán)海”。

本文采編：CY315