2019年上半年中國化纖行業(yè)運(yùn)行基本情況、企業(yè)盈利能力及2019年行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)析[圖]

    2019年上半年，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，特別是外部挑戰(zhàn)和不確定因素增加，化纖行業(yè)面臨的下行壓力加大。總體來看，需求端延續(xù)走弱，供需矛盾凸顯；市場行情整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，6月低位反彈；行業(yè)盈利狀況明顯下滑，運(yùn)行質(zhì)量大體平穩(wěn)，但風(fēng)險(xiǎn)已然顯現(xiàn)；產(chǎn)業(yè)鏈“一體化”程度進(jìn)一步加深，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配；投資增速回落至負(fù)增長，新增產(chǎn)能同比減少。

    一、化纖行業(yè)運(yùn)行基本情況

    1、化纖行業(yè)生產(chǎn)情況

    1~6月化纖產(chǎn)量2803.65萬噸，同比增長12.05%。其中，滌綸、錦綸和粘膠短纖三大類產(chǎn)品的產(chǎn)量增速均超過10%。增速約在8%。

2019年1~6月化纖產(chǎn)量情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國化纖行業(yè)市場供需預(yù)測(cè)及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    2、化纖行業(yè)需求情況

    在紡織服裝內(nèi)銷增長趨緩，出口壓力明顯加大的情況下，終端市場表現(xiàn)弱勢(shì)，貿(mào)易摩擦影響持續(xù)，疊加國內(nèi)紡服高庫存，下單謹(jǐn)慎性增加。產(chǎn)業(yè)鏈末端的矛盾仍在持續(xù)發(fā)酵，織機(jī)加彈開機(jī)率回落明顯?；w下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量雖然仍能維持增長態(tài)勢(shì)，但與2018年1~6月相比，棉混紡紗、化學(xué)纖維紗、棉混紡布、簾子布的增速有不同程度的下降。

    從化纖出口方面來看，1~6月，我國化纖出口240萬噸，同比增長7.31%，增速比上年同期提高0.43個(gè)百分點(diǎn)。但受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，我國對(duì)美出口化纖同比減少37%，占出口總量比例下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。

2019年1~6月我國化纖產(chǎn)品出口情況

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    二、中國化纖企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)兩極分化特征，粘膠、氨綸利潤下滑

    2018年，中國化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7989.58億元，同比增長12.42%；實(shí)現(xiàn)利潤總額393.89億元，同比增長10.31%。行業(yè)利潤的增加，從市場層面來說，主要?dú)w功于產(chǎn)品價(jià)格的上漲和下游需求的跟進(jìn)，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得一定成效，供求關(guān)系得到改善，另外新產(chǎn)品開發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。2018年，行業(yè)虧損面18.23%，比2017年擴(kuò)大了5.21個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額同比也大幅增加37.6%，反映出企業(yè)盈利能力兩極分化特征明顯。

    從2019年一季度數(shù)據(jù)來看，化纖行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入2058億元，同比增長16.21%；實(shí)現(xiàn)利潤總額51.34億元，同比減少19.60%。此外，行業(yè)虧損面30.52%，虧損企業(yè)虧損額同比增加64.97%，盈利兩極分化特征持續(xù)。滌綸、人纖和錦綸三大行業(yè)利潤總額同比均出現(xiàn)明顯減少，同比分別減少45.88%、14.60%和17.53%。

2018年中國化纖行業(yè)利潤總額及同比增長情況

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2018年中國化纖行業(yè)虧損企業(yè)虧損金額及同比增長情況

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2019Q1年中國化纖行業(yè)利潤總額及同比增長情況

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2019Q1年中國化纖行業(yè)虧損企業(yè)虧損金額及同比增長情況

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    化學(xué)纖維涵蓋滌綸、粘膠短纖、氨綸、錦綸等子行業(yè)。2019H化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2,052.26億元，同比增長17.82%；歸母凈利潤108.48億元，同比增長26.63%。除粘膠外，其他子行業(yè)的營業(yè)收入和業(yè)績均實(shí)現(xiàn)較增長。化纖行業(yè)毛利率為10.74%，同比增加0.32個(gè)百分點(diǎn)。

2019H化纖板塊營業(yè)收入及同比增長情況

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2019H化纖板塊歸母凈利潤及同比增長情況

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2019H化纖板塊毛利率及毛利率變動(dòng)情況

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2019H化纖板塊期間費(fèi)用率及期間費(fèi)用率變動(dòng)情況

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    受益大煉化投產(chǎn)，滌綸板塊業(yè)績大幅增長。2019H滌綸板塊營業(yè)收入為1,838.75億元，同比增長19.99%，歸母凈利潤為97.34億元，同比增長31.51%。恒力石化2,000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目于上半年全面投產(chǎn)，為公司營收和利潤增長貢獻(xiàn)巨大。

2019H化纖行業(yè)上市公司經(jīng)營情況

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    三、2019年化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

    （一）行業(yè)運(yùn)行背景

    2019年，全球經(jīng)濟(jì)雖然將繼續(xù)保持?jǐn)U張，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)在上升，增長勢(shì)頭將減弱。中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行同樣面臨下行壓力，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，增速有可能比上年略有回落。

    壓力之下，預(yù)計(jì)紡織行業(yè)主要運(yùn)行指標(biāo)增速將較2018年有所回落，出口增長壓力尤為突出。紡織行業(yè)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求更為迫切，必須著力提高生產(chǎn)效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，方能繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

    在全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩的大背景下，石油需求增長乏力，同時(shí)原油供給面仍然適度寬松，但目前油價(jià)已是低位，缺少大幅上漲下跌的動(dòng)力。原油市場受地緣政治因素影響越來越明顯，油價(jià)存在因地緣政治引起階段性反彈的可能性?？傮w波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)不會(huì)超過2018年。

    （二）化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)

    2019年，化纖行業(yè)特別是聚酯滌綸行業(yè)依然處于投產(chǎn)高峰期，供應(yīng)量的增加，相對(duì)于需求的不樂觀，使得2019年的市場供需矛盾將會(huì)逐步突出化。同時(shí)，由于2018年基數(shù)較大的原因，2019年部分運(yùn)行指標(biāo)增速將放緩。

    不過考慮到目前產(chǎn)業(yè)集中度較高，大企業(yè)的話語權(quán)明顯增強(qiáng)，市場的惡意無序競爭減弱，因而行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的下滑速度也是相對(duì)有限的，不排除因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)再有緩和跡象、2019年第二輪環(huán)保督查啟動(dòng)、織造印染向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移開車備貨等事件刺激階段性的需求。

    預(yù)計(jì)2019年，化纖行業(yè)平均開工率比2018年有所下降，產(chǎn)量繼續(xù)維持最近幾年5%左右的增速；出口量進(jìn)一步小幅增長；經(jīng)濟(jì)效益情況弱于2018年。企業(yè)競爭力差距進(jìn)一步拉大，頭部效應(yīng)和細(xì)分為王效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。