2019年8月中國漿紙價格、龍頭價值體現(xiàn)及漿價影響因素分析[圖]

    一、制漿造紙行業(yè)的政策機遇

    環(huán)保倒逼產(chǎn)業(yè)升級

    從2010中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望到2015中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望，已有3731萬中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望產(chǎn)能的紙廠因環(huán)保要求被政府部門勒令關(guān)停。

    中國政府計劃“十三五”期間再關(guān)停800萬中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望～1000萬中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望落后造紙產(chǎn)能，主要淘汰的是目前停產(chǎn)的企業(yè)或環(huán)保不符合要求的企業(yè)。中央環(huán)保督查組檢查各地環(huán)保情況，預(yù)計嚴(yán)格執(zhí)法檢查下，100家以上的企業(yè)將關(guān)門。

    持續(xù)的政府干預(yù)意味著產(chǎn)能較小、使用廢紙和非木漿的生產(chǎn)線將被迫關(guān)閉。隨著越來越多的現(xiàn)代機器取代這部分落后產(chǎn)能設(shè)備，長遠(yuǎn)來看，木漿需求中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望將持續(xù)中國制漿造紙行業(yè) 2017～2020年發(fā)展趨勢展望加。

    二、漿紙價格觸底，龍頭價值體現(xiàn)

    木漿系（木漿-白卡紙/雙膠紙/銅版紙）方面，2018年中期以來，成品紙市場旺季不旺，紙廠出貨不佳、庫存壓力上升；進(jìn)口木漿現(xiàn)貨供應(yīng)充足，漿價持續(xù)下行；需求低迷也致使木漿系價格持續(xù)走弱。但判斷木漿已經(jīng)跌至歷史價格底部。

    木漿價格走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國木漿行業(yè)市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

    紙價格走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    銅版紙價格走勢

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    雙膠紙價格走勢

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    箱板紙價格走勢

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    瓦楞紙價格走勢

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    三、漿價影響因素

    商品漿價一定程度上可預(yù)測，但漿價變動的確切時間點和幅度難以預(yù)測。長期的商品漿價預(yù)測重點在于分析漿市供需變化，以及生產(chǎn)商的成本情況。由于生產(chǎn)效率提高、高成本生產(chǎn)設(shè)備關(guān)停、以及低成本地區(qū)新生產(chǎn)線的投產(chǎn)，漂白硫酸鹽漿的價格可能會繼續(xù)回落。超過100萬t以種植林為原料來源、使用最先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)的紙漿產(chǎn)能替代了原來的高成本的產(chǎn)能，使生產(chǎn)商的成本持續(xù)降低。

    對于短期的漿價預(yù)測，經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣匯率、庫存水平和短期變化等因素也要考慮，尤其是在供給側(cè)。由于供應(yīng)增長，可預(yù)測關(guān)閉產(chǎn)能減少，以及由于去庫存帶來的需求暫時降低，漂白針葉木硫酸鹽漿目前的高價格會在2019年初逐漸回落。

    Canfor公司Northwood漿廠維修停產(chǎn)，美國加利福尼亞州漿廠在龍卷風(fēng)過后大量停產(chǎn)，以及在中美貿(mào)易戰(zhàn)過程中紙漿供應(yīng)商宣布漲價，是2018年第四季度推動漂白長纖漿價格上漲的因素，而其他因素則可能導(dǎo)致價格回落。

    分析家普遍認(rèn)為漂白短纖漿價格將會開始回落，由于中國市場需求增長放緩，以及一些新增的產(chǎn)能，供需平衡將會在2019年初發(fā)生變化。

    目前在短纖漿市場上出現(xiàn)的開工率較低問題，主要是由于天氣原因、巴西卡車工人罷工、某些漿廠的鍋爐問題，以及其他一些暫時性因素導(dǎo)致的。

    目前歐洲市場長短纖漿價格差距較大，隨著短纖漿對長纖漿替代的加快，它們之間的價格差也在縮小。如果長纖漿價格下降不太多，短纖漿價還會在目前水平持續(xù)更長一段時間。